申请香港9号牌照找海外“向导”加速前进

2022-11-10 18:41:52

　　已经取得9号牌照的部分国内知名私募

　　据报道，今年来私募基金布局海外的热情有增无减，尤其是在港股大涨、客户海外资产配置需求旺盛的背景下，这种态势持续火爆，越来越多的私募机构通过取得香港9号牌照、发行海外基金等形式扬帆出海。

　　但其背后成本、信息、资源等都是私募需要考虑的问题，一些机构成为私募出海的“向导”，大大降低了私募出海难度。业内人士认为，9号牌照将成为国内大型私募出海的主流方式，但很多中小型私募更愿意先和资管机构合作发产品“试水”。随着投资环境变化、市场的开放，未来私募出海将会加速。

　　今年私募出海有增无减各路人马纷纷动身

　　最近，北京某大型量化私募总经理向记者表示，他正在南方出差，紧锣密鼓筹备出海事宜。“客户有强烈的投资需求。我们今年1月刚刚拿下9号牌照，正准备发海外基金，基金的募资、运作都在海外。”

　　相关统计显示，2016年香港9号资产管理牌照的申请数量增加了50%，其中很多申请人正是国内私募基金，这种情况今年还在继续，今年私募咨询海外业务、和资管机构合作发海外基金的情况也相当火爆。“

　　这两年掀起的这波私募“出海潮”，和中国资产配置趋势、私募基金的发展等都有莫大联系。业界人士分析，美国人均GDP超过1.5万美元后，20年间海外证券投资占GDP比例由2%提升到27%，中国目前只有4%，财富配置全球化趋势刚刚形成;另一方面，国内私募近年发展迅速，投研水平日益提高，出海成为国内私募人的情怀所在。同时，港股市场的成交额，过去5年外资贡献了52%，但内地投资者从香港回归时的1%增加到现在的22%。

　　业内人士也表示，中国私募基金全球化发展符合两个趋势，一是国内私募基金业整体发展规模化、规范化、透明化、需求多元化、策略多样化，投资转向国外、全球化成为一种必然，符合私募自身发展需求;二是国人的财富积累到一定水平后，所呈现的全球化资产配置的意愿是同步的。“一些高净值客户，过去几年由于经商、投资、置业、留学等，在海外有大量资本沉淀，但找不到好的投资产品、回报率也低，很多资金没有得到充分的市场配置。他们想要找信得过的团队，刚好国内私募他们接触较多，沟通起来很方便。”

　　9号牌成大型私募选择

　　第三方机构做“向导”

　　在出海的大潮下，私募们选择了不一样的道路。据分析统计，目前私募布局海外的主流方式包括：一是港股通，开通较方便，但投资范围有限;二是借用QDII额度，需支付一定通道费，额度紧俏;三是在香港设立公司、拿9号牌照，但需耗费大量人力物力，成本较大;四是收购香港持牌公司;五是通过海外管理人发行，以投顾身份参与，有一定通道费。

　　据了解，“9号牌照”是香港证监会发布执行的《证券及期货条例》第9类受规管业务资格牌照，即资产管理牌照。国内私募拿到这个牌照就意味着获得进入国际资本市场的“通行证”，既可以直接参与境外投资，还可以吸引海外资金。“9号牌照是做资管业务的，最符合私募的要求。近年来申请9号牌照的私募机构越来越多。”分析师表示。

　　业界人士也认为，私募既然选择出海，就需要直接接受国际化的监管环境。目前亚洲适合设立对冲基金的国际城市无非就是香港、新加坡和东京，其中香港规模最大，基础设施配套和金融国际化人才也最齐全，考虑到香港最接近内地，“我们认为在香港持有9号资产管理牌照会成为国内大型私募出海的最主流方式。”

　　但内地私募想要获得9号牌照不容易。香港证监会规定，申请牌照需要2位香港持牌责任人，而持牌责任人需要有3至5年连续公开的资本市场业绩记录，还要经过一系列严格的考试和资格审查等。同时，企业也要求在香港有实际的办公地址，有经验丰富的管理团队去协助运营公司等。“证监会对于牌照的发放十分严格，时间上也具有不可控性，据一些私募反映，现在9号牌照的审批难度越来越大，不排除今后监管层发牌收紧的可能性。”

　　在控制成本、“试水”海外业务的考虑下，不少私募也选择和有牌照的资管机构合作进军海外，这些机构往往成为私募海外探路的“向导”。

　　另外，业内人士认为，私募出海需要考虑的很大一部分是成本问题，一方面全球的监管成本都在增加，如果在香港、美国独立发海外基金，需要5000~8000万美元的规模才能打平运营费用;另一方面私募本身需要投入的人力、物力也比较大，香港很多地段办公室租金贵，而且工作语言是英语，还需要配备相关人才。

　　业内人士表示，“现在国内有很多私募都在尝试出海，最核心的是要有策略，我们目前正在打磨，等时机成熟就会出海。”