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家族办公室都纷纷入局的SPAC到底是什么？

2022-11-10 18:39:04

SPAC（Special Purpose Acquisition Company），直译为特殊目的收购公司，是一种没有任何实际业务的空头支票公司，其存在的唯一使命就是通过收购另一家有实际业务的企业帮助其完成首次公开股票发行（IPO）。
因此，SPAC是有别于传统IPO的一种创新型上市融资模式，其上市是由投资管理团队先发起空壳公司进行上市募资，再对上市实体企业进行挑选、收购的资本运作。简单来讲，传统IPO上市是企业去找几轮资金方，而SPAC主要是在上市之后通过业务兼并收购有发展前景但未上市的“目标公司”。因此，SPAC上市的特点为先有上市公司、再有业务。

资本大佬纷纷入局SPAC
进入2022年，港交所正式引入SPAC制度，并迅速吸引了诸多资本大佬的入局。截至目前，已经有12家SPAC向港交所递交了上市申请表。这些SPAC公司的发起人包括阿里巴巴前CEO卫哲、李宁公司的老板李宁、“赌王”之子何猷龙、李嘉诚次子李泽楷等。此外，招银国际、春华资本、农银国际、泰欣资本等知名机构也参与其中。
SPAC上市机制为急于上市或不符合传统IPO要求的企业提供了更快捷、廉价的上市方式，对发起人而言亦获利颇丰，因此在美国华尔街风靡一时。美国资讯公司SPAC Analytics数据显示，截至2021年12月底，美国2021年有610家企业通过SPAC上市，融资额超过1610亿美元，占到美国市场新股发行的64%。

SPAC的主要优势
与传统IPO相比，SPAC的优势主要体现在：
1、上市周期更短
SPAC并购交易平均3至6个月就可以达成协议，可帮助公司更灵活地利用股市上市窗口期。像这次港股首家SPAC公司Aquila，是今年1月17日向港交所提交上市申请的，仅2个月就实现了挂牌，这是传统IPO根本做不到的。
2、价格确定性更高
SPAC交易更具有灵活性，其并购由上市主体与SPAC发起人商定价格，对定价过程有较大的控制权。
3、享有某些监管优势
这源于它们在合并交易中将公司上市，因此它们受合并规则而非公开发行规则的监管，并且SPAC目标公司及其承销商面临的责任风险要低。
4、发起人管理团队更加专业
SPAC发起人一般由顶级投行、投资大咖或优质中介等经验丰富的投资界人士组成，囊括了投行、券商、律所等专业机构或知名家办，发起人的专业优势也使得SPAC模式上市成功率更高。