大摩重新看好港交所

2022-11-10 18:41:52

大摩发布报告称，重新覆盖研究港交所(00388)，予其“增持”评级，目标价280港元。该行表示，近期港交所的现金及衍生产品的日均成交额持续下跌，其中现金日均成交由今年上半年的980亿元，下降至第三季的770亿元，而期货及期权合约的日均交易量也较上半年减少约15%。该行估计，日均成交额疲弱，将对港交所今年的每股盈利造成影响，估计集团第三季的每股盈利为1.6港元，较上半年平均水平下降约22%。该行指出，港交所的日均成交额周期性地有波动及反映股票表现，但日均成交额的长期趋势为向上，受惠股份互联互通、科技股上市及MSCI A股期货等，相信集团的结构性故事不变，结构性机会有助其未来两年的每股盈利有所提升。

小摩发布报告称，腾讯(00700)于过去三个月以来股价走势与主要中国ADRs呈现分歧(腾讯跌10%，相对主要互联网公司复苏)，相信弱势是由于市场关注公司旗下个人电脑游戏、广告业务放缓，但该行相信腾讯旗下手游于今年下半年及2020年前景，将较今年上半年为强，因预计《和平精英》等带来收益贡献。该行预计，腾讯今年第三季收入及非通用会计准则每股盈利各增长22%及36%，业绩表现不属于理想，但业务仍然巩固，决定维持对其未来12个月“增持”投资评级，因预计其未来两至三个季度盈利增速加快、估计手游业务未来12至18个月前景强劲、明年广告有机会出现复苏、未来金融科技及商业服务收入可望加速。目标价维持450港元不变，此相当于2019年至2021年市盈率各38倍、29倍及22倍。该行估计，腾讯于今年第三季非通用会计准则下每股盈利2.8元人民币，较市场同业高出8%，预计第三季非通用会计准则下净收益268.42亿元、预计总收入983.85亿元，其中增值业务收入514.44亿元，网游收入预计为292.11亿元(预计个人电脑游戏收入114.06亿元、手游收入253.27亿元)、预计广告务收入183.75亿元，预计其营运溢利率为29.2%。该行预计，腾讯旗下手游于今年第三季收入可同比升30%、估计第四季同比增长33%，对比今年第二季增长26%。该行也估计腾讯今年第三季线上广告同比增长将会放缓至13%。

辉立证券发布报告称，蒙牛(02319)公布拟以不超过14.6亿澳元(78.6亿港元)收购贝米拉，贝米拉为澳洲第一有机奶粉品牌，股份在澳洲证交所上市，具有全球知名度，在澳洲、纽西兰、中国及东南亚均设有业务。贝米拉2019财年毛利率达43.5%，EBITDA率达17.6%，均高于蒙牛。该行认为，有机婴幼儿配方奶粉市场在婴幼儿配方奶粉整体市场中，增长速度较快，利润率也较高。该项收购能与蒙牛现有的婴幼儿配方奶粉业务形成高度互补，有助蒙牛在中国及海外市场的拓展。该行认为，从另一方面来看，原奶价格稳定将有利蒙牛联营公司现代牧业(1.07， 0.01， 0.94%)(1117)的业绩恢复，蒙牛产品结构将持续优化，预计能令毛利率得以维持，而君乐宝交割完成后，预计对整体利润率也将有正面作用。该行表示，给予蒙牛“增持”评级，目标价34.6港元。

里昂发布报告称，欧舒丹(00973)2020财年次季销售同比增长26%至3.75亿欧元，按固定汇率计算则升22%，符该行预期，期内同店销售升2%，如除去来自Elemis的贡献，销售同比增长11%。该行指出按固定汇率计算，所有品牌均有可观增长，当中受惠Reset精华带动欧舒丹品牌销售升7%，而Limelife受惠新产品推出销售也转升5%，其他品牌也有10%或以上增长。期内公司净开店38家，令店舖总数增至1593家。该行指出，公司在中国增长势头强劲，第二财季同店销售升14%，主要受惠在微信及网红宣传策略，管理层对中国区业务势头看法乐观。该行指出公司在2020财年开始整合Elemis品牌，认为可贡献收入的12%，考虑到其经营利润率达20%左右，相信2020财年可带来2400万欧元的经营利润，加上公司开始在多个新的市场推Elemis品牌，包括俄罗斯及中国，并计划进军亚洲更多国家。该行表示，将目标价由18.5港元升至22.9港元，评级由“跑赢大市”升至“买入”。

(文章来源：财富动力网)