新闻晨报：信托代销遭遇监管层拷问

根据媒体公开报道，工商银行和建设银行近日已经停止信托代销。其他银行虽然还在进行该项业务，但数量已非常少，只针对该行私人银行等高净值客户，且不公开发售。

与此同时，[在南京注册香港公司服务]监管层拟叫停第三方代销信托的声音不绝于耳，尽管目前无法核实，但对信托来说肯定是一大考验。

信托危机频繁发生

从去年到今年初，中诚信托30亿元兑付危机一事可谓闹得沸沸扬扬，一度有猜测认为这一危机可能会成为打破信托行业“刚性兑付”神话的第一案。

虽然在兑付大限的前三天，中诚信托找到了神秘的接盘手，得以延续神话，但是投资信托产品的风险问题却借由此次事件凸显出来。

工商银行作为中诚信托的代售行，其理财客户是中诚该项计划的主要投资者，此次危机直接影响到了投资者对于工行的信任度，甚至对其风控能力产生了质疑。而工行方面也在中诚信托的兑付危机之后，第一时间就停止了信托代销业务。

无独有偶，因山西联盛能源破产重组而受牵连的吉林信托第六期产品出现延期，吉林信托的兑付危机也全面爆发。

值得注意的是，吉信·松花江（77）号集合信托产品共有6期，总规模近10亿元，截至3月12日，6期产品全部违约，无一幸免。

受此影响，建行也深陷信托泥潭之中。由于从产品推介、合同签订到汇款操作等一系列流程均在建行完成，松花江（77）号信托产品的投资者纷纷将矛头对准了建行，大批投资者指责建行销售误导以及风险失控。

由此看来，建行此次停止信托代销业务，显然也是在情理之中，颇有“一朝被蛇咬十年怕井绳”之感。

监管层或叫停第三方销售

伴随着工行、建行相继停止信托代销业务，监管层准备叫停信托公司通过银行第三方代销或推介合格投资者的方式销售信托产品的消息也甚嚣尘上。

由于信托公司一直以来缺乏自己的销售渠道，因此大部分的产品需要通过第三方的渠道代销，依赖度颇高。相比于银行渠道，投资者通过第三方理财机构购买信托产品可能产生的风险会更大。

即使投资者并不是直接与第三方理财机构签订合约，但是在监管缺失的条件下，这些理财机构对投资者夸大收益、掩盖风险等误导销售的情况时有发生。

据悉，银监会非银部自去年9月份以来已经组织过三次信托公司销售业务的讨论，讨论事项涉及到信托产品第三方代销、异地销售以及信托公司成立财富管理公司等。其中，禁止第三方理财机构代销信托产品是会议的主要内容。

“刚性兑付”该不该被打破

说到“刚性兑付”，顾名思义，就是指信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理。

事实上，我国并没有法律条文规定信托公司必须进行“刚性兑付”，但是它却成为了信托业内的“潜规则”，不少被怀疑存在风险的产品，都相信最终能通过多方努力如期兑付本金和利息。这一“潜规则”无疑让原本风险很高的信托业一秒变身成为“保本保收益”的理财品。

但是不断出现的信托危机正在一步步地将“刚性兑付”拉下神坛。多年以来，信托“刚性兑付”确实在一定程度上保护了投资者的利益，这与监管层要求确保兑付是为了推动新业务，让投资者消除疑虑，同时维护金融和社会稳定，防止因信托投资亏损诱发群体性事件的初衷是一致的。

但万万没有想到的是，[在青岛注册香港公司服务]“刚性兑付”到今天已经变了味，它让信托、代销机构以及投资者降低了风险意识，甚至形成了错误的信托投资观念。

近期接连爆发的兑付危机无异于是给市场敲响了一记警钟，“刚性兑付”似乎已经到了需要被打破的时间点。对于投资者来说，天下没有免费的午餐，既然是投资就一定会有风险，高收益必然与高风险相伴。

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