香港股市1月18日重要新闻解读

今日香港股市重要新闻解读。

1、内地数据佳 实现保增长

[注册离岸公司]国家统计局公布，去年国内生产总值（GDP）增长9.2%，其中去年第4季度增长为8.9%，增长速度虽然持续放缓，但已较市场预期理想。当局形容，虽然去年经济增长逐季回落，但仍处于正常区间，并符合宏观调控目标。

有分析指，数据显示中国经济硬着陆的警报暂时解除，相信今年中国经济增长将呈前低后高的走势，全年GDP增幅料达8.5%。

市场原先估计，上季内地经济增长只有约8.7%，但国家统计局指，去年第4季度经济增长达8.9%，较市场预期的理想；全年国内生产总值达47.16万亿元人民币，增长9.2%。GDP数据较预期理想，主要是工业及消费胜预期，去年12月内地工业增加值比去年同期增长12.8%，高于市场预期的12.3%；上月社会消费品零售总额增长更达18.1%，高于预期的17.2%。

评论：GDP的增长好过市场预期，舒缓了投资者对外围不利因素造成中国经济持续大幅放缓的担忧，当然，在全球经济面临严重的下行风险之余，经济的回落是一种必然，能够避免硬着陆当然是最好。数据方面表现不错，给A股市场也带来极大的振奋，投资者也憧憬，为了能够推动经济继续稳步上行，内地的紧缩政策或许在新一年将有继续松动的可能。

2、社保千亿入市 内地股债水浸

国务院总理温家宝早前抛出一句“提振股市信心”，[注册香港公司]各政府部门即“大包围”托市，官方传媒《中国证券报》昨日报道，社保基金会将动用地方养老金入市，单是南方某省获准入市的金额已达1000亿元人民币，另一方面，中国证监会上月突开快车，一口气批出14家QFII(合格境外机构投资者)，准许有关机构投资内地股市及债市，当中包括了海外的养老基金。

《中国证券报》报道，酝酿已久的地方养老金入市获得重大突破，南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金，转交全国社保基金理事会运营，将于今年首季开始投资。分析人士认为，新增资金将提振股市和债市。

报道续称，全国社保基金目前资产规模约8000亿元，新投入运营的1000亿元资金将首要投资固定收益资产，也有一定比例投资股市，而从目前全国社保基金投资运营资产的结构来看，粗略估计投向股市的比例或介乎30%至40%。

评论：批准动用养老金入市，以及大量准准批准QFII，等等这一系列的举动无非是令内地的A股市场能够获得更多的新鲜血液，长期的紧缩政策给股市带来极大的压力，能够出现新的刺激点，或许能把投资者的热情重新激发。不过由于A股向来属于政策市，若想让股市持续回暖，或许最关键的还是看内地政府在对股市的政策方面会有怎样的更多的利好。

3、中央严控楼市 房地产投资增幅劲跌

昨日国家统计局公布的经济数据中，2011年全国房地产开发投资6.17万亿元(人民币．下同)，按年增长27.9%，比2010年的33.2%增幅减少了5.3个百分点，反映去年中央严厉调控楼市下，内房商投资意欲遇冷。其中第4季的增幅更急降至18.7％。

同时，全年新开工房屋面积、销售面积及销售金额的增速也呈现放缓，全国去年新开工面积按年增长大幅回落24.4个百分点至16.2%；全年销售面积按年仅增长4.9%，回落5.7个百分点；销售金额增长12.1%至5.9万亿元，按年回落6.8个百分点。

[注册美国公司]评论：内地房地产市场的调控定不能放松，否者之前的工作都将付之东流。内房市场目前正处于有价无市的观望状态，一方面开发商不愿意继续降价，另一方面，消费者更不愿意高位接盘，令双边市场形成对持。这也成为之前压制A股表现的原因之一，而从目前的内地政策来看，新一年中，房地产市场的调控或许依然将会持续下去，毕竟目前房地产市场的投机需求还是较高。

4、标普惠誉泼冷水 料希腊违约

希腊削债问题不明朗，幸好上周谈判破裂后的首次国债拍卖，债息仍然轻微回落。不过，评级机构却唱淡今日重开的谈判，标普（S&P）及惠誉（Fitch）均指希腊将会违约。

希腊昨日拍卖13周短期国债，平均债息为4.64厘，较上次4.68厘轻微回落，拍卖总额为16.25欧元，认购比率为2.9倍，和上次相若。

虽然卖债结果中规中矩，但随着削债谈判胶着，多方关注违约风险愈来愈大。标普欧洲主权评级部门主管克雷默（Moritz Kraemer）指，希腊将于非常短时间内违约，虽然削债谈判最终结果为未知之数，但肯定的是谈判双方已时间无多。

评论：国际评级机构好像向来都是如此，在市场相对乐观的时候狂泼冷水，原本现在的市场信心就相对很差，而且复苏较困难，这样一来，缺乏信心的市场根本无法共同来抵抗危机的侵袭。中国有个狼来了的故事，某些评级机构似乎正在应证，这样对股市、对经济未必是好事。

5、香港金管局3招宽人币业务限制

金管局制定认可机构人民币未平仓净额上限，一向被指限制本港人民币业务增长。金管局总裁陈德霖指，考虑过人民币业务最新发展，认为现阶段适合作出调整，由上限10%调升至20%。

同时，金管局亦放宽人币风险管理资产范畴的限制，并检讨扩大用作计算指定流动资金比率人民币资产的可行性（见表），料未来数周有结果。

业界相信，新措施可增加银行经营人民币业务的弹性，离岸人民币（CNH）市场交投可望上升，进一步巩固香港作为人民币离岸中心的地位。

陈德霖昨出席亚洲金融论坛后称，去年香港人民币业务迅速发展，贸易结算逾2万亿元（人民币，下同）、债券发行量达1,000亿元、存款亦录得倍增，有鉴于香港离岸人民币中心的深度及交投量发展良好，现阶段适合对银行放松监管。

除将人民币未平仓净额上限，由10%上调至20%外；金管局发给银行的通告中指，考虑到中国财政部在港发行人民币主权债券及在内地银行间债券市场买卖人民币债券的流通性后，决定容许计算人民币风险管理限额时，把这些资产也包括在内。

评论：放宽人民币业务的限制门槛，放宽风险管理的范畴，对于离岸人民币的交易有促进作用。对香港市场而言，或许也将给香港市场带来持续的充裕的流动性，对香港的经济，以及港股市场都将出现明显的提升效应。同时，亦会不断的令中港两地之间的关系更加紧密，AH股的联动性更强。

6、欧盟紧缩政策如放血自杀

标普昨日下调欧洲金融稳定机制（EFSF）评级，欧债爆煲几乎进入倒数阶段。

诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）昨日在“亚洲金融论坛”表示，调低评级是评级机构“摆无谓的姿态”，但不讳言欧盟紧缩政策有如“放血”，令其奄奄一息，经济学家正讨论如何“结束欧元”。

“中世纪的放血疗法认为将体内毒血放走就可康复，病人病得愈厉害，医生就继续放血，最终令病人奄奄一息。”68岁的斯蒂格利茨是美国哥伦比亚大学经济学教授，去年获《时代》周刊选为全球100大最有影响力人物之一，他昨日深入浅出解释欧盟的紧缩政策，令他们如“自杀”般错过了复甦的机会，来自五湖四海的观众听得入神。

在斯蒂格利茨眼内，评级机构“能将垃圾列为优质级别”，评估并不可靠，只能反映市场对欧债的看法，不过他认同“欧元区非常可能‘完蛋’（doom）”。

评论：首先从最近的表现来看，国际评级机构的做法令不少国家都感到愤慨或者意外，同时也令市场对评级机构的可信度出现了质疑。另外，欧盟和欧洲央行虽然没有继续推出更多的有效抑制措施，但还是在努力寻求解决危机的方法，当然，经济增长需要宽松的环境，紧缩放宽或许能将欧洲经济引向另一番新气象。