香港股市7月11日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 中资金融抽水3300亿 港股有隐忧

港股7月首周实现「七翻身」，可是近日坏消息大量涌现：中国6月CPI高达6.4%超出市场预期、美国新增就业数字只及预期的六分之一，而困扰大市的最大隐忧，莫过于中资金融股抽水潮，计及新股集资、供股及策略股东减持，未来向市场抽走的资金可能高达3300亿元。

新加坡主权基金淡马锡突然大手减持建行（939）及中行（3988）后，新一轮中资金融股抽水潮已蓄势待发。当中市场最为关注的是各大策略股东禁售期届满，随时沽货套现，同时还有中资银行因应监管规定要供股集资，再加上未来数月还有多家重磅银行、保险公司将上市，合计整个行业在未来半年有机会要抽水达3300亿元。

评论：周末最新公布的中美经济数据均相对偏弱，短期或对港股有所拖累。而内银股在地方融资平台风险、房地产贷款风险及巨量抽水压力下，中期看难有尚佳表现，将持续对大盘构成压力。而上周，港股虽然实现了7月开门红，但整体看上升势头已有所减弱，成交亦未见起色，短期或有调整。

2 聚焦8月发榜 忧盈利纷下调

中国通胀或见顶，消除市场一项不明朗因素，然而这段「蜜月期」可能为时短暂，因市场开始将焦点放到中资股下月公布的中期业绩。随着运动鞋股、资源股陆续发盈警，市场在8月业绩期前，料提早降低企业盈利预测。

7月底可能是分析员调整盈利预测的高峰期，短线投资者或利用本月炒作业绩，长线投资者亦可能调整资产配置。汇丰的研究显示，自2001年起中国股市在6月平均录得按月回报2%至3%，或与投资者在公布业绩前买入有关；在8月回落1%至2%，则或与趁业绩出货有关；此后在第四季录得5%至10%升幅。这种模式过去3年屡试不爽，该行相信今年亦然。

评论：上市公司半年报是决定港股后市走势的最大变数，虽然现时已有不少上市公司提前发布盈紧，但整体看多数上市公司目前股价已提前对业绩有所反应，加上亦有包括基本材料股、中、港地产股等盈利预期较佳个股带动，港股中报行情仍可适当乐观。

3 内忧外患 中国出口增速3连跌

海关总署昨日公布数据显示，6月份外贸进出口增速同时放缓，其中出口增速连续3个月回落，进口增速则环比大幅下滑近1成，当月贸易顺差创7个月新高，显示中国经济面临全球经济低迷、国内经济减速的「内忧外患」。

海关数据显示，今年上半年进出口总值17,036.7亿（美元，下同），同比增长25.8%。其中出口8,743亿元，增长24%；进口8,293.7亿元，增长27.6%。累计顺差449.3亿元，收窄18.2%。

而6月份进出口总值3,016.9亿元，同比增长18.5%。其中出口1,619.8亿元，出口规模刷新了上月刚创下的1,571.6亿元历史纪录，增长17.9%；进口1,397.1亿元，增长19.3%。当月实现贸易顺差222.7亿元，较5月增加92.2亿元。

评论：中国6月的进出口数据再次加深了市场对于中国经济增速放缓的担忧，在现时通胀形势仍然严峻的形势下，中国经济陷入“滞涨”的可能性进一步加大。鉴于现时断言国内CPI已见顶言之尚早，而外围经济体中，欧洲经济仍饱受欧债危机折磨、美国经济在QE2结束之后复苏放缓风险亦不小，目前尚不能排除后市QE3可能性，在内外夹击下，中国目前经济形势极为复杂，正是考验高层调控智慧的关键是时刻。

4港交所数据中心今奠基 小经纪忧难受惠新科技

港交所（388）斥资7.5亿元兴建的新一代数据中心将于今天奠基，明年将逐步迁入，将为参与者提供主机代管（co-location）服务，这一方面标志着本港交易科技发展的里程碑，另一方面，可能造就大行与小经纪的两极化，影响市场的诚信，反映监管规则也需要相应改变。

多个金融市场的交易所都积极兴建、扩建数据中心，出身于美资大行的港交所行政总李小加把科技提升放在其工作清单的重要位置，力作之一是位于将军澳工业邨、楼面面积达3.14万方米的数据中心。今天的奠基仪式上，行政长官曾荫权将会出席，可见这座小小建筑物对香港金融市场发展的重要性。

数据中最关键的功能是提供主机代管服务，让经纪的计算机存放于交易所服务器的机架（rack），实际距离拉近同时大大减低传送滞迟，从而增加交易速度。

然而，并非所有经纪都同样受惠。「我想这只是港交所为了增加盈利的计划。就算交易速度提升至国际水平，只会令少部分经纪受惠。我们有相应的技术，当然能够受惠，但对其他交易商、投资者而言，变相是造成不公平竞争环境。」属于B组经纪的添华证券董事总经理David Friedland表示。

评论：提升证券交易科技水平，提高整体交易速度是大势所趋，客观上亦造成了香港中小券商的竞争力被进一步压缩，对于处境艰难的香港中小经纪而言可谓雪上加霜。但对于证券市场整体而言，为投资者提供更加高效、优质及价廉的交易服务是必然趋势，香港中小券商必须顺应次潮流才能做到适者生存。

5 德国邮政DHL拟来港IPO 正物色投行基金界期待

继消费品牌新秀丽（1910）及PRADA（1913）早前成功进驻港交所（388）后，国际性品牌来港上市消息络绎不绝。最新市场消息透露，港人耳熟能详的速递公司DHL亦有意来港作首次公开发售（IPO），但由于现时仍属初步阶段，故至今为止还未决定分拆旗下部分业务，抑或是与母公司德国邮政DHL整体来港上市。

DHL于2002年底正式被德国邮政收购作全资拥有，现时属于德国邮政DHL业务旗下一部分，而德国邮政DHL则已于德国挂牌上市。

消息人士指出，随着国际性消费品牌瞄准内地市场而争相来港上市之际，快递及物流公司也有意「凑热闹」来港上市集资。但由于集团现阶段正处于物色投资银行阶段，即邀请多间投资银行就其上市计划提交建议，故任何上市细节，包括来港上市资产均未有定案。

评论：又一个国际知名品牌传出欲于香港上市，表明香港股市由海外资金投资国内公司的窗口正逐步向国内资金投资海外市场的桥头堡角色上的转变。

6 澳洲拟明年7月征碳排放税 每吨192元航空及矿业重灾

澳洲总理吉拉德（Julia Gillard）计划明年7月起征收碳排放税，税率为每吨23澳元（约192港元）。虽然政府将对企业和市民作出补助，但反对派警告，新税将加重家庭的负担，亦令企业陷入困境，从而削弱澳洲的竞争力；其中，航空及矿业料受最大打击。

碳排放税拟明年7月生效，首当其冲的是500家污染最严重的企业，每排放1吨二氧化碳，就须缴付23澳元的税项。征税计划料于2015年，转型为市场主导的碳排放交易制度，政府将于转型后首三年，为税率设上下限。当局预计首三年征税期，将收到约280亿澳元税款。

为减低对企业的影响，政府将于计划首三年，以免费碳排放量的形式，为碳排放量最高的重工业提供92亿澳元的补助，受惠工业包括铝业及钢业；煤矿业亦将得到13亿澳元的资助。虽然如此，澳洲的煤矿业率先表态反对，指碳排放税不公平，特别针对煤矿业，并将令业界经营困难，或须裁减职位。

评论：随着国际社会对于气候变化的日益关注，各国对于碳排放税的征收将逐渐提上日程，低碳产业中蕴含的投资机会毋庸置疑。