中国最大的私营教育机构新东方靠英语考试培训赚钱。[青岛 注册香港公司服务]过去5年中，新东方营收每年增长约40%。然而，新东方在美国上市股票的股价又跌回了2009年初的水平 ——这都“得益于”浑水研究公司的调查，它对新东方旗下一些学校的所有权和财务报表合并情况提出了质疑。调查再一次令“可变利益实体”(VIE)结构受到质疑。在赴海外市场筹资的中国企业中，采取这种结构十分普遍。
在质疑声中，百度、携程、新浪和人人网也因各自的VIE结构而可能面临诟病。上世纪90年代，一些律师为设法避开“敏感”行业对外商投资的限制而发明了 VIE。因为觉得资本有利于新生的互联网行业发展，当局采取了睁一只眼闭一只眼的态度。在VIE结构中，至少要有一家中资本土企业、一家离岸控股公司和一家外资企业。
有些VIE结构风险更高一些。但在任何情况下，由于外汇管制，企业不能将在中国取得的利润转移到国外。外国投资者无法利用在岸资产。创收实体多样化使得人们很难拆解合并后业绩，而管理结构对实现良好治理和促进投资者参与也没有多少帮助。
腾讯等一些在香港上市的企业已经在与港交所密切合作，[杭州注册香港公司服务] 以降低风险。除非在美国上市的其他一些企业学习这种做法，否则这些企业还是容易受到攻击。然而，要说服企业学习这种做法将不是一件容易的事情：中国企业的管理者喜欢VIE结构带来的自主权。前景广阔的中国企业能在美国股市上要求高额溢价的日子已经一去不复返；要想获得高额溢价，中国企业如今必须进行结构重组，否则就只能离开美国、另寻他地。 
