PPP信托首单落地唐山中信信托力推预期收益8%

中信信托推动的业内第一单投资于PPP项目的信托计划已经面世，该信托计划名为“唐山世园会PPP项目投资集合”，为“2016唐山世界园艺博览会基础设施及配套项目”提供资金支持。

中信信托有关人士表示，[汶莱注册公司]该项目社会资本预期投资回报率为8%，将面向机构投资者发行。

虽然PPP模式从去年以来在信托业一直有广泛讨论，但是因资金成本、配套政策缺失等问题一直未能有项目落地，但随着参与各方对PPP项目研究推动力度的增强，预计信托参与PPP也将有更多项目落地。中信信托亦坦言，此次唐山市政府推出的世园会标的，还有其他的信托公司、基金管理公司参与竞争。从资格预审、正式评标到竞争性磋商，始终感觉到外部竞争的压力。

首单信托参与PPP信托计划落地唐山

PPP是指政府和社会资本在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系，是一种以特许经营为纽带，彼此共担风险、分享收益的合作模式。

自从去年《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》出台以来，信托公司对PPP项目的研究便一直热络。今年5月19日，国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见的通知》，与此同时，从中央到地方大力推出了规模高达数万亿元的PPP项目“蛋糕”。

此次，唐山世园会项目标的为“2016唐山世界园艺博览会基础设施及配套项目”。该项目由政府和社会资本按照股权比例注资，成立专门项目公司——唐山世园投资管理有限公司，具体负责唐山世园会基础设施项目建设和运营，该项目特许经营期为15年，预计总投资33.63亿元，其中代表政府的南湖投资公司、世园管理公司应投入项目公司的注册资本为4.05亿元，中信信托通过信托计划出资6.08亿元注资项目公司，占项目公司股权的比重为60%。剩余资金投入通过银行贷款来解决。

中信信托有关人士表示，该项目面向机构投资者发行，预期社会资本投资回报率为8%，中信信托不出资参与。

分析人士表示，鉴于期限较长收益稳定的特点，这一收益率目前适合保险、银行、资管公司的资金，但是未来预计会逐渐被个人投资者接受。

好标的不乏机构争抢

虽然目前公布的PPP项目规模巨大，但是真正有信托参与落地的项目寥寥。其中既有机构对配套政策推动及资金成本的顾虑，亦有信托机构自身经验积累的过程。

有分析人士指出，PPP项目的选择过程中，首先应考量当地政府对PPP政策的理解、执行能力，以及是否具备契约精神和履约能力；其次是PPP项目自身的资质和条件，是否有合理运营收益或者基于项目公益属性的政府给予财政补贴的能力；再次是社会资本方对于项目建设运营的操盘能力。

此外，PPP项目要求社会资本在相应领域具备一定的资产运营能力，对于信托公司来讲需要一个积累的过程。PPP相关政策还在陆续出台和完善，各地在实际操作中对政策的解读和把握存在差异，特别是对于地方政府合同义务的确认和社会资本权利的保障还有待进一步落实。

事实上，[注册安圭拉公司]由于此次唐山世园会PPP项目标的投标过程相对规范透明、回报合理等原因，中信信托亦坦言，还有其他的信托公司、基金管理公司参与竞争。从资格预审、正式评标到竞争性磋商，始终感觉到外部竞争的压力。随着参与各方对PPP项目研究推动力度的增强，信托参与PPP预计也将有更多项目落地。