集合类信托产品下降超四成 两因素助收益攀升

 提示：单一信托挑大梁，预计2015年全年工商企业集合信托产品的到期资金规模约为1077.34亿元。

今年上半年资本市场普遍走势良好，[安圭拉公司注册]使得证券投资信托融资规模大增，而非证券类信托的募资规模则遭遇了较大的冲击，房地产信托领域已经明显的体现了这种趋势，作为信托资金投向三大领域之一的工商企业领域亦是如此。

据统计，2015年上半年工商企业类信托成立规模约为320.26亿元，同比减少了43.81%。今年上半年共成立316只产品，平均期限1.54年，平均年化收益率9.12%。值得注意的是，华信信托在今年上半年共成立工商企业集合信托产品56个，募集规模约51.8亿元，遥遥领先，也有部分信托公司并未公布成立的工商企业信托产品信息。

集合类产品下降超四成

今年上半年资金信托运用于工商企业领域的规模为320.26亿元，占集合信托总成立规模的5.76%。较去年同期相比，下降了43.81%；成立数量由460只减少到316只。

二季度以来，4月份工商企业领域集合信托产品成立规模61.81亿元，占当月成立总规模的6.15%，5月份工商企业领域集合信托产品成立规模55.75亿元，占当月总规模的5.72%，在所有领域中所占比重继续处于下降趋势。6月份成立产品规模43.37亿元，占成立总规模的5.68%。

分析人士指出，集合信托投资工商企业规模低位运行，一方面是实体经济仍然疲软，企业经营形势尚未根本转变，加上部分存续项目风险暴露的因素，信托公司出于规避风险的考虑降低产品发行节奏；另一方面则是投资领域的“此消彼长”效应，随着资本市场的回暖、金融协同强化等，投向证券投资和金融机构的资金占比呈上升趋势，而信托公司在平衡风险控制和经营收益中顺势作出业务结构调整。

不过，在单一信托方面，信托对工商企业的布局仍十分积极。

据信托业协会发布的数据，今年一季度信托资金仍然主要投向于工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产五大领域。其中，工商企业仍保持信托资金的第一投向，规模为3.16万亿元，占比为23.49%。

今年一季度新增工商企业信托中，集合类资金规模新增801.95亿元，占工商企业总的新增规模的18.72%；单一类资金规模新增3481.18亿元，占比为81.28%。

“出于风控的要求，信托对工商企业的支持主要体现在银信合作、企业间的委托贷款形式上，银行方面掌握着较为优秀的企业资源，企业间的委托贷款模式中，信托公司普遍不是决策主体，承担的风险较小，因此工商企业以单一信托为主。”

两因素助预期收益攀升

据不完全统计，2015年全年工商企业集合信托产品的到期规资金模约为1077.34亿元。

今年上半年工商企业成立规模最大的是华信信托，共成立56个产品，募集资金51.8亿元，占总规模的16%。融资规模居于第二位的是五矿信托，募集资金达到46.04亿元，位于第三位的是中建投信托，募集资金为27.37亿元。

值得注意的是，[安圭拉注册公司]今年工商企业信托的收益率普遍较高。陆家嘴信托在今年上半年虽然只成立2只工商企业集合信托产品，但其年平均收益率高达11%，方正信托成立的工商企业领域信托产品的收益率为10.15%，也超过了10%。

一方面，投资者要求更高的信托收益以弥补潜在风险；另一方面，在市场竞争压力加大、利率市场化加速的环境下，信托公司主动让利于客户，这两方面因素导致信托产品收益的提升。