外资私募巨头的A股棋局：19家管理人发行53只产品

目前有22家外商独资私募证券投资基金管理人获得证券基金业协会备案。其中，19家外资私募共计备案发行53只私募产品，截至8月底资产管理规模为60亿元左右。

外资私募进军中国速度正在加快。

近日，又一外资私募巨头闯入中国资本市场，这次是全球著名的量化对冲巨头TwoSigma，它是第22家备案的外商独资私募证券投资基金管理人。

来自中国基金业协会（下称“中基协”）的数据显示，截至目前，有22家外商独资私募证券投资基金管理人获得证券基金业协会备案。其中，19家外资私募共计备案发行53只私募产品，截至8月底资产管理规模为60亿元左右。而今年以来就有6家外资私募登记备案，与去年全年持平；外资私募备案产品数达到28只，超过去年全年。

加速布局

22家外资私募系出名门，近年来成为A股新兴投资机构，他们行事低调而神秘，但作为“聪明资金”的典型代表，他们的一举一动却吸引了大量关注。

“外资私募”，根据中基协定义和统计，仅包括在2016年6月30日之后登记备案的“外商独资私募证券投资基金管理人”。

截至9月23日，今年以来已有6家外资私募——联博汇智、安联寰通、德劭、野村、霸菱、腾胜备案，与去年全年数量持平。与之对比，2018年、2017年、2016年的备案的外资私募分别为6家、9家、1家。

其中，来自美国的外资私募为9家，占总数22家的41%。其它的分别来自瑞士、新加坡、英国、意大利、韩国、德国、日本、中国香港等。

随着外资私募的加速布局，2019年外资私募备案产品数也达到28只，超过2018年全年的20只。2018年、2017年、2016年外资私募备案产品数分别为20只、5只、0只。

从机构管理规模来看，有9家外资私募的管理规模在1-10亿，8家外资私募管理规模在1亿以下。其中，2018年6月成立的元胜投资管理规模最大，目前有备案产品6只，管理规模在20-50亿区间。

记者查询发现，上述53只已备案的外资私募产品，包括债券基金、主动管理股票型基金、量化基金、FOF产品等不同类别的投资产品。

除抓紧推出私募基金之外，外资私募也在加紧布局投资顾问业务。

在22家备案的外资私募中，目前有富敦投资、路博迈投资、贝莱德投资、毕盛投资、安本标准投资、元胜资产6家获得投顾业务资格，获准在中国市场开展投顾业务，占比27%。

尽管目前进入中国的外资私募数量尚少，但其母公司在海外都是金字招牌。比如，全球最大资管贝莱德、全球头号对冲基金桥水、全球最大上市另类资产管理公司英仕曼、欧洲最大的金融控股集团瑞银、欧洲最大的独立资产管理机构安本、全球最大的CTA公司元盛资本、欧洲最大的保险公司安联集团……

外资素有“聪明资金”之称，那么，外资私募为何加速布局A股？

8月7日，全球头号对冲基金桥水基金创始人联席首席投资官瑞·达利欧在公开讲话中表示，“现在就是进入中国的好时机，中国正在推进改革开放，可以选择早进入也可以选择晚进入，但早进入更好。我们已经注意到中国市场股票正在被MSCI指数逐步纳入，此外，目前也必须更注重对投资组合的分散化，这也是为什么现在就应该介入中国市场。”

而桥水早已布局中国市场，据中基协信息显示，桥水（中国）投资管理有限公司成立于2016年3月7日，备案于2018年6月29日，注册资本金为5000万元人民币。桥水基金首只境内私募基金——桥水全天候中国私募投资基金一号，已于2018年10月17日在基金业协会完成备案。

而量化巨头TwoSigma，其境内的外商独资公司——腾胜投资管理（上海）有限公司是最新备案的外资私募。

此前TwoSigma亚太地区负责人兼香港分公司首席执行官林国沣曾表示，长远看好中国市场，TwoSigma愿意开展在中国的业务，“首先，我们看到中国的资本市场在深化，投资机会越来越多；其次，我们也看到中国的数据，整个生态圈也在发展，所以对于我们做研究、做科技发展也有很好的空间；第三，监管层也越来越欢迎全球的公司来一起帮助中国市场发展。基于这三个原因，我们作为一个科技金融公司一定要来中国。”

私募排排网的调查结果显示，82.35%的私募认为外资私募积极布局A股仅为正常的资产配置，近年来外资私募入华速度有所加快的主因正是中国资本市场开放力度的加大所致，与市场底部或者说牛市启动行情之间并无关系。也有17.65%的私募表示，外资机构投资更加理性，此时加码布局中国市场，正是A股低估值的魅力所在。

“中国资本市场进一步开放，当前A股估值水平相比国际资本市场偏低，因此外资私募加速进入中国市场，进行全球资产配置。”9月23日，私募排排网研究员陈杨炀表示。

“外资私募加速进入中国市场，最根本的原因是出于其利益诉求。A股将成为吸引外资流入的窗口，在新一轮全球‘资产荒’背景下，中国资本市场将持续吸引外资。”格上财富研究员王媛媛认为。

业绩挑战

带着金字招牌的外资私募来到中国，也只能用投资业绩说话，不过目前外资私募的投资业绩并不突出。

外资私募的业绩极少公布。来自业内投资人的数据显示，2018年7月贝莱德A股1期完成募资，初期募集规模2.6亿元。资料显示，当年7月31日和8月2日建仓时净值分别为0.9999和1.0019。截至9月6日，贝莱德A股中国机遇一期私募产品的净值是1.13。

瀚亚投资中国一号2019年4月2日成立，截至9月6日净值1.07。

对此，陈杨炀表示，“外资私募业绩最大的特点就是比较稳定，但普遍收益不高，不及同期国内股票私募的业绩，若按收益来排序，大致处于中游水平。”

外资私募进入中国，有优势也有劣势。“外资私募对资本市场的理解更加深刻，国际市场投资经验也更丰富，头部外资私募还具有一定的品牌优势，但是对A股的政策、交易规则把握方面，外资短期存在一个渐进的过程。”陈杨炀说。

“外资私募投资的A股，以消费类白马蓝筹多一些。”一位私募业界人士表示。

“从其偏好的股票来看，短期而言外资偏好相对高质地、大市值、竞争优势明显的白马蓝筹股；长期而言，会以各种方式参与其看好的代表中国消费升级与产业升级趋势的优质新经济龙头公司。”王媛媛说。

业内人士认为，2016年开放外资进入私募管理行业以来，外资机构入场动作加速。外资私募在中国市场的长期战略是做大、做强、做公募。未来，内资机构可能将与国际巨头形成竞争与合作并存的关系，外资私募将倒逼国内机构提升风险控制能力。