今年上半年就备受市场关注的沪港通，已经到了等待发令枪的倒计时时段。17日，市场普遍预期主管部门会公布启动日期，但最后仍未公布。
随着沪港通的临近，[注册法国商标程序]监管部门陆续有新的细则规定落地。在10月17日的例行新闻发布会上，证监会发布《关于证券公司参与沪港通业务试点有关事项通知》，对即将展开的沪港通业务中券商行为规范作出说明，对沪港通技术系统具体功能、投资者风险提示等方面作了进一步强调。
而券商方面也已准备就绪。多家券商接到上海证券交易所发送的通知，表示同意开通公司的沪港通业务交易权限。而至今为止，券商已经进行了沪港通的多次测试演练。券商业人士称，无论是在技术层面还是在规则层面，沪港通已经完全准备就绪，只待监管层放行。
沪港通从公布到临近开通，在A股和港股市场上，投资者已经历了几番起伏。7月以来，沪深两市走出一波反弹行情，大盘蓝筹股集体躁动，A—H差价股、稀缺股等主题更是备受关注，券商股也随着沪港通的临近迎来上涨行情。
不过，也有声音认为，“已经实现的利好就是利空”，沪港通真正开通之后A股市场如何反应尚难预料。也有声音认为，尽管此轮累计流入中国股市的海外资金出现明显上升，但并非为备战“沪港通”而来，市场热衷的“套利说”与“估值修复说”尚不值得期待。那么，下一步投资者应怎样调整投资理念防范风险？
受沪港通消息的影响，上证180[0.26%]指数从5月份以来，涨幅已经超过了10%，上证380[0.60%]指数涨幅已经超过了20%，对沪港通的良好预期全面带动了大部分沪股通标的证券。
市场对沪港通一片期待之时，也不乏投资者担忧，“都看好沪港通，会不会利好出尽就是利空”？A股9月份再度收红，沪指月线迎来5连阳，创下自2009年7月份以来的最好水平，投资者普遍预期10月A股将再创新高，而10月对A股市场影响最大的是沪港通。然而，沪港通开通后，市场是否仍将持续上涨行情？
事实上，截至目前，沪港通已经为市场带来了巨大的影响。沪股通标的总市值为17.66万亿元，流通市值为13.21万亿元，因此3000亿额度占比并不是很大，而从交易量的角度来考虑，在过去一个月内，作为沪股通标的568家公司日均成交总金额为931.4亿元，以每日通过沪股通流入的资金总量130亿元计，那么对于沪港通标的来说在短期已经可以产生较大影响。
那么，在沪港通正式开通之后，这种影响将如何持续，又将如何进一步演绎？有券商人士认为，沪港通作为主题投资，需要划分为两个阶段：10月开通前的预期布局与10月开通后的观察应对。第一个阶段需要逻辑，第二个阶段依赖事实验证。
券商人士认为，投资者在沪港通开通后，可以采取应对式策略，根据刚开始沪港通总体情况以及获得追捧的标的去推演布局。市场目前主要讨论开通前，A股投资者的布局投资策略，而当前流行的布局策略主要包括买入A—H折价较大的、股息率高的以及相对港股稀缺品种的A股，另外还包括投资于实际受益于市场开放的券商股等，这些策略可以有进一步讨论的空间。
长期来看，“沪港通”同样将吸引大量的A股投资者。机构分析认为，由于“沪港通”迎合A股投资者分散化投资的需求，投资者有更多的机会追逐稀缺行业与题材，对国内A股投资者同样具有很大的吸引力。
从另一方面看，目前A股投资者确实有多元化的投资需求。根据OECD以及中国国家统计局的相关测算，目前中国居民的家庭非金融类资产配置中，高达80%以上都是房产，而同期美国仅48%；而在金融类家庭资产负债表中，中国居民持有股票份额仍然相对较少，存款与现金较多，超过70%，这是流动性过剩的背景下，中国居民的可投资种类过少，大量资金涌入房地产所导致。而“沪港通”的开通，将为A股投资者提供持有以美元体系标价的资产的新方式，并为其资产配置的带来新选择以及多元化的分散投资机会。
广发证券[0.00% 资金 研报]表示，[法国商标注册制度]沪港通未来演绎空间仍然巨大——沪港通的规模将会进一步扩大。从这一角度来看，未来沪港通带来的赚钱效应所带来外部资金的结构性流入，是带来整个投资理念变化，如未来还可能帮助A股纳入新兴市场指数，带来相关板块的整体性估值修复机会。这一切都仍是激动人心的尚待开启的图景。
沪港通点燃了投资者的热情，带来大量资金涌入市场。但另一方面，随着行情深入，投资的风险也逐渐显现。机构提醒，投资者在沪港通的不同时期应当关注不同方向的投资策略。
就沪港通概念股当前进展来看，当前沪港通标的主要集中在大中型蓝筹公司。主要沪股通的标的包括：上证180成份股，上证380成份股以及A+H股上市公司中，A股股票在上海交易所上市的A股股票，ST股票不在交易范围之内。港股通的投资标的包括：恒生综合大型股指数的成份股，恒生综合中型股指数的成份股，以及A+H股上市公司的H股。
广发证券表示，沪港通正式开通后，投资者可能会发现沪股通使用额度大幅低于预期或者少于港股通，或者QFII减仓转换用沪港通渠道等，现在虽不明晰，但这些也都是在沪港通开通后需要观察的事项。
从实际需求看来，当前市场流行的三种沪港通A股投资策略是：第一，在沪港通A股标的中，买入A—H折价较大的；第二，买入股息率高的；第三，买入相对港股稀缺品种的A股。广发证券建议，持上述三种投资思路的投资者应该适当调整策略，因为这些策略都存在风险，投资者若一味跟随，难保不出意外。
H折价股事实上一直是市场关注的焦点，存在A—H股价差的股票也都被此前的市场投资分析翻了个底朝天。但事实上，广发证券认为，A—H股的折价空间有限，港股更可能向A股靠拢。
然而，经过市场前几轮沪港通概念股行情后，目前大多数A—H股折价空间已经不大。“即使折价率最大的海螺水泥[0.36% 资金 研报]A股折价率也只有20%左右。过去数年，中国资本[2.13%]市场一直在推进国际化进程，但A—H价差并未出现收敛趋势。可以推断的是，即使在沪港通开通之后，由于两个市场的无风险利率、风险溢价、风格偏好依然不同，A—H股定价将依然存在差异，这样A—H折价收敛空间也就更为有限。”业内分析师表示。
A—H股差价投资逻辑面临的另一个风险在于，即使两市定价明显收敛，也有可能是通过港股更大幅度下跌来完成。两地市场互联互通也可能导致最终港股市场定价逐渐向A股市场靠近。沪港通可能会加速香港投资者抛出溢价较高的H股，考虑换取对应的A股。而在H股下跌的过程中，A股价格也未必能够保持稳定。
对于这种可能性，市场本身也已经提出了相关警告。在宣布沪港通的第二天，4月11日，A—H价差最大的标的股（A股折价率25.9%）海螺水泥的A股与港股双双下跌，港股海螺水泥H股下跌7.2%，在依然存在较大折价的情况下，海螺水泥的A股也下跌了3.5%。
万科H股在香港市场也创出6月份上市以来最大跌幅，因为部分投资者相信沪港通将缩窄万科H股相对于A股的溢价，因而做空该股。8月7日收盘时，公司H股价格相对于A股价格溢价37%。结果8日万科H股下跌6.1%，A股下跌1%。虽然万科A[0.75% 资金 研报]股在深圳上市，不在沪港通计划的范畴之内，但其作为A/H股折价最大的股票，仍有很大的警示意义。
除此之外，更有不少投资者把精力放在投资高股息率A股上。而高股息率A股是否真的适合A股市场投资者呢？业内分析师提醒，高股息率投资适合香港市场投资者，因为其享有低资金成本与高杠杆率，因此高股息投资者需要的是股价平稳，并不预期从股价上涨获得高回报率，但这种低预期收益率的投资不适合A股投资者，其面临的是更高的资金成本与预期收益率。如果A股投资者提前布局高股息率股票，短期较大的股价波动很可能会导致港股的高股息投资者放弃。
另外港股市场本身也有相当多的高分红公司，高分红本身对于港股投资人来说，并不一定有特殊的吸引力。
此外，[注册香港商标问题]稀缺品种股票投资也吸引了部分投资者的注意。不过更难判断的问题是，哪些类型的稀缺品种公司可以得到港股投资者的认可？在港股缺少的标的未必对港股投资者具有吸引力，业内人士提醒，投资者最好不要根据这一单一因素做出投资决策。
