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企业重组上市IPO

8月31日香港股市重要新闻点评

美股再次逼近万点关口,港股今天相信会低开。内地通胀再成为焦点,在房地产价格高企及通胀压力不断增大的情况下,央行根本不可能松动银根,内地股市的兴奋有点莫名其妙,如果明年名义GDP增长下降的同时而通胀持续升温,那么经济基本面会严重恶化,股市还能有多少的上涨空间?我们还是紧盯黄金及黄金股比较现实。

港股新闻:

1 小QFII敲定 有望国庆前出台 财政部港发新国债 拟港交所挂牌

人民币投资产品起飞如箭在弦,消息人士称,境外人民币回流内地投资机制“小QFII”,有望在10月1日国庆前获批正式推出。另外,国家财政部可能快将公布在港再发国债,并在港交所挂牌,成为首只人民币计价产品。

投资股债比例设限 控风险

消息人士表示,据知小QFII回流机制(即境外人民币透过在港中资证券及基金公司,投资于内地市场)的方案已大致敲定,但各家有机会问鼎首批小QFII配额的内地在港证券商及基金公司,仍就额度分配向监管当局作最后争取,有机会在未来1个月落实出台。

在风险可控的前提下,据了解,出台初期的小QFII方案会有不少限制,除了限制投资额度外,已批额度投资债券及股票的比例,亦有预设限制。但有分析指出,现阶段最重要是先落实小QFII机制,有何限制并非重点,何况金融机构可根据早前公布让银行参与内地债市的规定,在投资安排上或可有一定弹性。

港交所首引人币计价产品

至于港交所积极引入上市人民币计价产品的努力,亦可望短期内成事;消息人士寄望财政部最快在未来约1个月内,公布第二度在港发行国债,这批国债亦有意在港交所上市。市场早前已传出,第二批国债的发行规模以100亿元人民币为目标。

港交所内部有评估认为,尽管持有国债的散户投资者甚少交投,机构投资者亦惯于在银行间买卖债券,国债上市料未必带来大量成交;但在人民币计价的国债上市后,预期A股ETF,以至其它股票及衍生产品亦可望陆续推出,为产品发展开拓广阔空间。

为配合预期人民币国债上市,港交所为人民币产品交易、结算的准备,近日大提速,分别在8月19日及23日两度向经纪等中央结算参与者发通告,促请经纪行尽快在指定银行开户,以及为在中央结算开设投资者户口的客户,开设人民币户口。

证监会上周亦与六大证券业组织会面,解释未来人民币产品的交易、结算安排,并敦促经纪行确保计算机系统能够配合。此外,港交所并拟于本周再发通告,知会市场9月稍后为参与者进行仿真交易、结算测试,确保市场准备就绪。

曾荫权:相关产品需求趋增

身在俄罗斯访问的特首曾荫权在当地接受传媒访问时表示,随着人民币贸易结算业务日益蓬勃,内地以外地区的人民币可用额估计将逐步增加,市场对人民币金融产品需求也随之增加。他亦乐意看见本港金融业开展一系列人民币产品以应市场需求。

评论:如果财政部国债在港交所挂牌,对于港交所股价和香港市场来说将是一大利好,在股市成交淡静的情况下,无疑又有一个新的发展机会。

2、8月CPI未见顶 下月估4% 炒通胀概念 内地股市升逾1.6%

农产品价格持续上涨使内地通胀预期升温,机构和经济学者普遍预测,快将公布的8月份内地居民消费价格指数(CPI)将再创新高,达到3.5%至3.6%。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为,8月份CPI仍未见顶,预期CPI在9、10月将攀升至年内的高点4%左右。

通胀预期和消费旺季将临,带动农业类和酒类股受到追捧,推动内地股市昨日上升逾1.6%,创下2周内最大单日升幅。

市场料8月CPI逾3.5%

7月份内地CPI比去年同期上涨3.3%,创下了21个月来的新高。经济学家普通预期,在农产品价格推动下,8月份内地CPI很可能突破3.3%的水平,再创年内新高。

日前在平安财富论坛上巴曙松更预期,8月份内地CPI仍未见顶。他指出,由于7月份的CPI还没有充分体现农产品上涨和部分城市房租上涨等因素,因此全年CPI的高点将在9、10月份出现,CPI可能在4%左右,然后逐步回落。

受到内地洪灾和国际小麦价格大幅上涨,已经激发了国内粮价的上涨预期,加上今年早稻产量减少6.1%,市场普遍预期,下半年内地粮价会稳步上涨,推高通胀。由于食品价格在内地CPI中的权重占了约三分之一,农产价格价上涨将推动内地CPI上涨。

从农业部公布的数据看,国内农产品和猪肉价格指数已经出现了较大涨幅,尤其是进入8月以来,上涨速度明显加快。商务部的数据也显示,食用农产品价格连续8周上涨。

明年首季GDP料约8%

今年以来,内地经济增长逐季放缓趋势明显,国内生产总值(GDP)增长速度已从第一季度的11.9%大幅回落到第二季度的10.3%。巴曙松预测,第三季内地GDP将回落到9%上下,第四季度可能下滑至8%左右,明年一季度和二季度可能还会见到8%左右的水平。

在通胀预期下,农产林牧类股份受到追捧,而消费旺季即将来临,酒类股股份受到消费旺季即将来临而全线上涨。

上海综合指数昨日收报2652点,上升1.61%;深指报11303点,上升涨幅2.43%;两市总成交2,479亿元人民币,比上一个交易日显着增加。

评论:无论股市怎么走,通胀始终是逃不掉的现实。4%那是被统计出来的数字,普通人的感知其实已经能判断到。如果GDP在明年首季度下调到8%,而通胀又快速上升,那么经济实质增长非常有限,甚至是实质负增长(因为被统计出来的通胀率很难让人信服)。对于股市来说,这个意味着什么呢?

3洪良认错 史无前例愿赔投资者

被证监会指称招股章程有重大虚假资料的洪良国际(00946),昨晚发出通告,除承认招股书内容不可靠,更表示决定赔偿投资者。对于有公司怀疑造假而向投资者赔偿,做法史无前例,倘落实赔偿的话,如何执行将为公众所关注。

承认招股书内容不可靠

洪良招股书数据倘确定造假,可能招致刑事责任。尽管证监会早于3月底,已饬令洪良停牌,并冻结共9.97亿元资产,但至今仍未有最终调查结果。洪良却在这时走出来“认错”,兼愿意作出赔偿,事出突然,也令人关注,这是否意味公司打算以民事赔偿方式,换取终止调查甚至避免可能出现的刑事责任。

惹民事赔偿 换终止调查猜测

不过,证监会发言人昨晚响应,对洪良的调查和法律程序将会继续进行,亦会继续冻结有关的金钱,直至法律程序获解决为止。

据本报了解,监管机构对洪良的调查仍然在全面进行中。而且,属于台资企业的洪良,经营地点位于内地,涉及的人物及文件涉及中港台三个地区,搜集证供并非容易。

从事产销针织布料和成衣,及以MXN品牌销售休闲服的洪良,于去年12月上市,但于今年3月30日,即上市仅3个月即遭证监会勒令停牌,后者并入禀法院申请强制令,冻结洪良共9.97亿元资产,金额相当于洪良招股集资净额,理由是洪良涉嫌在证券交易中使用欺诈手段,及提供虚假或具误导性的数据。证监会引用的多项条文,部分属于刑事罪行。

证监会当时亦一并寻求法院颁令,将洪良上市集资所得款项,向该公司招股时认购新股的股东,以及曾买卖洪良股份的人士分派。

事发不久,洪良主席萧登波还向台湾传媒表示,相信事件纯粹是内地和香港对会计资料的不同解读所引起的误会。洪良其后于4月初授权包括两名独立非执行董事在内的审计委员会,对证监会提出的指控进行调查。

商议补偿最佳方案 稍后公布

直至昨晚,洪良表示委员会已汇报调查的初步结果,指基于其现时调查所得,洪良在招股说明书内的陈述并不可靠。有鉴于此,洪良已决定赔偿投资者,目前正在商议补偿投资者的最佳方案,并会于稍后另行发表公布。

洪良一直未有公布截至去年12月止全年业绩,其核数师毕马威更于5月辞任,原因是该公司在审核洪良2009年全年业绩时发现差异和问题,并就此向监管机构举报。毕马威一名高级经理梁思哲,早前已被落案起诉2项罪名。

评论:再难调查也要调查,岂可和稀泥让事件简简单单就了结。

4富士康亏损11亿 手机代工竞争烈

已发盈警、上半年股价表现最差的蓝筹富士康国际(2038),中期亏损程度令市场哗然,亏损扩大6.6倍至蚀1.4亿美元(折合约11亿港元),为公司自2005年上市以来最大亏损,每股蚀2美仙,不派中期息。富士康解释,由于手机行业竞争剧烈,对供应链上的企业构成挑战,面对毛利进一步下降,集团对下半年手机市场增长及全球消费市场状ū3稚笊鳌

毛利率大幅萎缩

作为手机代工“龙头”,富士康指出,上半年手机环境持续艰难,各品牌手机的市场份额转移日益激烈,对手机供应链企业更加造成挑战。综合营业额仅微增2.1%,毛利更大幅受压,跌幅达57%,录9019.2万美元,毛利率由6.6%锐减至2.8%。

集团亏损扩大,除因为毛利受压外,物业厂房等资产及商誉减值亦录得上升,分别增加1.3倍及21%。集团早于6月底发出盈警,预期产品价格下降、产品组合变动及较高的折旧费用,令中期亏损增加。富士康去年同期亏损1870万美元。

在外部销售中,虽然亚洲及欧洲市场均录得增长,但计及成本开支等,连同美洲3个区域的业绩表现均较去年倒退,且以美洲跌幅最为严重,倒退77.4%。

美洲业务倒退77%最严重

今年5月,富士康深圳厂房接二连三发生员工跳楼事件,最后母公司鸿海要加薪3成,不过,工资成本上涨的因素尚未反映在半年业绩,期内,员工成本只增加3.8%至2.4亿美元,雇员总数减少逾6000人,至11.2万名员工。集团称,公司推行全面薪酬政策,管理层亦会定期检讨有关政策。截至6月底,集团现金结余为11.1亿美元,预期可应付营运需要,资本负债比率为11.06%。董事长兼行政总裁陈伟良表示,未来首要业务是开发新客户,及在智能手机市场保持领先地位,随产业整合持续,集团相信开拓增值产品的能力,是增强相对竞争力的重要因素。

截至6月底,富士康今年股价累积跌幅达43%,近期稍为反弹,截至昨日收市,年初至今跌幅为38%。

评论:工资成本尚未反映就亏损成这样,反映这种经济发展模式要落幕,富士康虽然在内地规模庞大,但是其发展策略一直不算扎根内地,从他们培养内地人才的机制可以看出,本地化基本免谈,因此谈不上升级换代。

5黄光裕发两函 争国美股权及利益

国美电器(493)内讧升级,黄光裕和陈晓从舆论战争取同情,到了出动银弹争取股权及商业利益的阶段,双方力求于九月二十八日的股东特别大会上获胜。昨晨,两份由黄光裕方面向国美发出的“终止函”和“要求函”遭国美曝光,国美方面

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