8月16日香港股市重要新闻点评

特区政府重锤打击房地产的炒卖，相信最近一段表现很不错的本地地产股会遭受重创；另一边厢，内地房地产商的诉求受到广大网民的讨伐，上周五A股凭此上涨的动力将转为负面；美股技术上走弱，而美元指数则走强，这两点对美股都不利，加上没有2次量化宽松政策，美股失去一个主要的支持因素。

港股新闻：

1 受惠资金避险 美元指数有力再上

美国经济复苏前景不明朗，加上中国经济数据有放缓迹象，美元受惠资金避险升温，上周急升3%，令外币捱沽。美汇指数技术走势向好，本周有望继续呈强。

包含6只贸易伙伴货币的美汇指数，上周中已升破6、7月以来的下降轨，亦明显升越200天移动平均线（80.92），上周收报82.92。

欧元添压 料下试1.26

美元升，欧元跌。欧元技术走势亦转差，跌破始自6月初的升浪轨道，上周大幅下跌4%，收报1.2754美元，略低于之前升浪的38.2%回吐水位，意味有可能下试50%回吐，即1.2606美元。

上周欧元区公布的国内生产总值（GDP）数据显示，希腊等周边国家的经济增长依然欠佳，加上意大利国债拍卖反应不理想，惹来市场对欧洲前景的忧虑。

欧洲周边国家与德国国债的息差再度扩阔，亦反映市场避险情绪。

美元兑日圆上周亦升约1%，收报86.20。不过，周中一度跌至15年新低84.73，但在去年11月低位84.83附近有支持。

虽然联储局上周重新启动量化宽松货币政策，以压低市场息率，理应有助刺激游资投入风险资产，但投资者因忧虑全球经济放缓可能带来的风险，不敢冒进。

紧盯美中数据 美元难跌

基金追踪机构EPFR数据显示，最近1周（截至8月11日）数据显示，环球资金由股市流向债券，净流入环球债券基金的金额达44.6亿美元。流向货币市场基金的资金亦连续3周上升，是2009年首季以来最长纪录。

短期内，市场仍会关注美中两国的经济数据，料对较差数据的反应较大，受避险情绪影响，美元理应易升难跌。

评论：美元指数可以说是全球股市的风向标，今年上半年全球资本市场动荡与美元指数有非常大的负相关关系，即是美元涨，则股市跌。

2美救市没升级 欧危机更堪忧

美国联储局把资产规模维持在现时2.054万亿美元水平，显示退市遥遥无期，不少评论更指这是“量化宽松第二期”（Quantitative Easing，又称QE2），金管局前总裁任志刚认为目前未发展至QE2的阶段，仅算是延长现有量化宽松政策；反而“财赤货币化”的风险较为令人担心。

量化宽松延长 非进第二期

联储局主席伯南克（Ben Bernanke）上周宣布，将到期按揭抵押证券（Mortgage-backed security，MBS）的本金收益进行再投资，以维持资产负债表规模在现水平。

任志刚指出，在金融海啸期间，联储局入市购入大量资产以支持市场，随着这些资产到期，联储局收回资金后若不再作投资，资产负债表便会逐步收缩，因此其将回流资金再投资，并不能算是QE2，只代表决定维持现有政策，让市场流动资金维持在现水平，推动经济复苏。

但联储局指明将到期的MBS收益，用以购买美国国库券，而非如市场预期般用作购买MBS。任志刚坦言，购买国库券等同借钱予财政部，这亦令人关注美国会否以QE为名，实行“财赤货币化”。

不过，他认为现况看不到美国有这个意向，而且QE政策并非“无敌”，当货币供应不断扩大，所产生的效应亦愈来愈低，即所谓“回报递减”（Diminishing Returns）效应，而且会令到市场对有关货币失去信心。

欧陷结构性困局 仍“大剂”

近期愈来愈多意见认为，美国已经一如日本跌入流动性陷阱（Liquidity Trap），任志刚则不同意，原因是两地国民个性差别大。他反而更关注欧洲的主权债务危机。

问及不少港人都认为欧洲的金融危机并非太过严重，他坦言：“我（出事时）已经觉得好『大剂』，现在还是好『大剂』”。任志刚指出，欧元区各国的结构性问题始终需要解决，各方面亦正在寻求可以接受的方案。

评论：欧洲危机会否有第二波？这个问题大家应该提高警惕，而美国即使实行第二轮量化宽松，效果能否象第一轮值得怀疑，不过从现实需要出发，美国在危机产生后（目前还没有看到）极有可能实行第二次量化宽松政策，到时候通胀就非常令人担忧。

3 招金半年多赚75％ 毛利率升

早前受山东省招远市一个金矿火灾而殃及池鱼、被迫停产的招金矿业(1818)公布中期业绩，上半年盈利为5.61亿元(人民币．下同)，按年升75.53％，每股盈利为0.39元，不派中期息。虽然招金受停产事宜影响，但股价一直靠稳，上周五业绩公布前更被偷步炒上，逆市升5.25％至18.84元。

上半年招金毛利约10.25亿元，较去年同期增长约77.26%，毛利率增加6.78个百分点至61.17%，增长主要由于今年上半年黄金价格上涨。上半年集团黄金总产量约为10,229公斤，按年升4.26%。招金指出，集团把握市场黄金价格走势，能较好地判断进行黄金销售，于上半年，集团的黄金销售价格为每克263.89元，高于上海黄金交易所平均价格253.80元，实现销售效益最大化。

招金于上半年内共有3项重大收购，包括以1.85亿元收购青河矿业八成股权，以4800万元收购和政矿业八成股权，以及以4760万元全购鑫丰源矿业。展望下半年，公司期望继续保持上半年的发展势头，推进对外开发，以及增加资源储量。

早前山东省招远市一个金矿发生火灾，同在当地经营金矿业务的招金，其中八成产量集中于招远市的矿场。受这宗意外 影响，招金被当地政府要求暂时停产以检查安全措施。

评论：避险可能会再次成为黄金上升的借口，美元涨而黄金同时涨的局面应该可以再次出现。因此对于紫金和招金，现价风险较小。

4 汇控总部再传迁回香港

英国计划明年开征银行税，新税款对总部设于英国的银行恍如洪水猛兽，银行争相走避。汇控(0005)原定于明年检讨伦敦是否仍然作为总部根据地，英国报章指出，汇控目前检讨总部的地点迫切性更大，并认为，汇控最有机会把总部迁往香港。

高层对英国针对银行征税反感

英国《独立报》引述消息指出，最少1名汇控高级人员对征收银行税感到愤怒，认为汇控需要慎重考虑把总部撤出英国，有消息人士指出，“汇控是一门非常赚钱的生意，税制改变会导致该行认真审视其根据地”，而汇控现时就伦敦是否仍作为总部地点检讨的迫切性，甚于明年，不过亦有意见认为汇控会按原本计划，明年才进行检讨。

汇控每隔3年审视伦敦是否适合作为法定总部，对上一次于2008年作出检讨。有欧资分析员认为，目前香港和伦敦对于汇控的同等重要，相信注册地由伦敦改为香港可能性最大，并相信做法对汇控有利，亦不会感惊奇，“只是名义上的分别，现时管理层都两边走”，他又认为，英国向银行家征取花红税，更是高层举脚赞成迁离伦敦的最大原因。

事实上，另一备受波及的国际银行渣打集团(2888)，行政总裁冼博德在月初业绩会上亦受股东质疑不把总部撤出伦敦，他亦坦言伦敦作为金融中心的竞争力日益削弱，不讳言把总部撤走的考虑日益增加。

英国政府6月宣布，征收每年20亿英镑(约242亿港元)银行税，明年实施。英政府拟推行第二波计划，针对银行家的薪酬和盈利征收“金融活动税”，预料每年为库房额外进帐50亿英镑(约606亿港元)。