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企业重组上市IPO

私有化工银亚洲 工行布局全球战略

  曾几何时,关于中国工商银行(601398.SH,下称“工行”)私有化中国工商银(亚洲)有限公司(00349.HK,下称“工银亚洲”)的传闻在江湖上时隐时现,而7月28日举行的工行董事会会议,则以公告的形式肯定了这一流传多时的市场传言。

  工行此举究竟目的何在?上海国际金融学院院长陆红军称:“这当然是工行全球战略布局的重要一步。

  工行总行新闻处处长汪振宇对时代周报表示:“董事会讨论了此事,但具体细节还没有披露,我不好对此发表评论。” 工银亚洲新闻发言人周燕珠在接受时代周报记者采访时表示:“工银亚洲在7月27日联交所开市前,主动要求该行的股票暂停买卖,直到另行通知,其目的就是为了维护工银亚洲股东们的利益。”

  私有化终落地

  7月27日,在股价连续5天上涨后,工银亚洲突然停牌,工行可能私有化工银亚洲的消息又开始在业界流传。7月28日晚,工行公告称,董事会审议通过了一项关于工银亚洲私有化的议案(当中包括纯现金要约),但相关内容还须有关部门审核,待审核后再行公告。自2006年工行上市以来,有关其计划私有化工银亚洲的传闻开始流传。2007年底,工行以19.2亿港元增持工银亚洲约8.23%股权。完成股份转让后,工行持有工银亚洲的股权比例由原来的 62.98%增至71.21%。

  而摩根大通、摩根士丹利等国际投行当时就把工行的举动解读为工行为私有化工银亚洲而做准备。而此前在多个公开场合,工行董事长姜建清等高层都表示工行无意私有化工银亚洲。2009年3月,时任工银亚洲董事总经理兼行政总裁陈爱平表示,总行并无私有化计划。然而,就在7月27日工银亚洲停牌前,其股价连日上涨,收盘价从7月20日的20.90港元大幅升至7月26日的23.05港元,累计升幅达11%,股价创出新高。

  今年以来,工银亚洲股价更是上升36%,其涨幅位居个股前列。金融危机后不久,从2008年底到2009年初,工银亚洲股价曾下跌至6.6港元。工行选择在此时私有化工银亚洲将付出相对较高的成本。若按前一交易日23.05港元计,市账率约1.6倍,市值约311亿元,市场估计工行会以约2倍市账率进行私有化,预计总代价约106亿元,相当于溢价25%。有关收购价格,工银亚洲新闻发言人周燕珠对时代周报记者表示:“这件事情还在进行中,具体细节还无法确定。”对于工行何时完成收购,汪振宇称:“何时批下来,我也不太清楚。”

  工行私有化工银亚洲一经传出,香港本土中小银行股价接连上涨。从工银亚洲停牌至今,永亨银行股价已经上涨超过13%,大新银行涨幅约22%,创兴银行的涨幅更是超过24%,中银香港也在此期间上涨了超过6%。

  整合在港业务

  工银亚洲前董事总经理兼行政总裁朱琦曾公开表示:“工行在香港进行了多次收购,重组并成功进行了整合,锻造了工行海外业务旗舰工银亚洲,标志着工行跨国经营迈出了具有战略意义的一步。”

  收购友联银行以后,工行在香港拥有相互独立的四个机构,工商国际、由香港代表处升格而成的香港分行、工商东亚,以及在香港上市的工银亚洲。由于四个相对独立的机构很难发挥整体的优势,2001年7月,工行又将香港分行资产注入工银亚洲,进一步凸显了工银亚洲在工行海外业务布局中的旗舰地位。

  有媒体报道称,工银亚洲董事总经理暨行政总裁陈爱平,曾在今年3月的2009年度业绩说明会上表示:境外人民币业务将成为工银亚洲未来的战略重点。当时他透露,工银亚洲占有人民币跨境贸易结算和融资业务10%的市场份额,相信在母行的支持下,发展人民币业务会具有竞争力。根据2009年年报,工银亚洲在香港设有44间分行,2009年度利润为25.26亿元,资产总额为2158亿元。毫无疑问,此次私有化工银亚洲,是工行整合在港业务的重要步骤。“这个事情对各方来说,都是有益的。” 工银亚洲新闻发言人周燕珠对时代周报记者表示。

  布局全球战略

  相对于工行这艘航母,工银亚洲的分量充其量只能算是一艘小艇。2009年底,工银亚洲的总资产约为2158亿港元,仅相当于工商银行的1.6%;而其去年的净利润也仅26.7亿港元,仅相当于工行的 2.1%;此次停牌前其市值不足312亿港元,也仅相当于工行总市值的1.45%。

  上海国际金融学院院长陆红军对时代周报记者表示:“这当然是工行全球战略布局的重要一步,对工银亚洲来说,这也有利于其业务的扩展,这是必须走的一步。这对工行和工银亚洲来说是双赢的。”

  根据工行2009年年报,2009年包括新设机构在内的全部境外机构均实现盈利,其中7家机构利润增幅超过100%,4家机构利润增幅超过 300%。中国人民银行研究局金融研究员邹平座则告诉时代周报记者:“此事只是工行为加强对工银亚洲的绝对控制权,不必做过深的解读。”

  同样是在7月28日,工行发布公告称,拟采取A+H股配股方式,募集资金总额不超过人民币450亿元,扣除发行费用后,所募资金将全部用于补充资本金。再加上此前工行股东大会讨论通过的250亿A股可转债融资,因此,工行再融资方案总金额约700亿元。

  业内人士表示,这可以看出工行在解决了补充资本金的问题后,将注意力转向了品牌整合和布局全球的问题上。此外,市场也有消息传出,工行曾多次接洽过此次涨势最猛的创兴银行。以工行的实力,在香港开新的网点并不难,但若要考虑到品牌的整合和业务量,收购香港本土银行或许是最好的选择。

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