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企业重组上市IPO

中资券商股大泻超10% 北水南来狂沽H股

香港文汇报报道,[新加坡公司注册]“为国接盘,侠之大者。”内地21家证券公司豪掷1,200亿元人民币救市,成效如何仍未分晓,但在港股市场上,不少“大侠”却先付出了巨大的托市代价。内地禁止沽空,外资转为狂沽在港上市的中资券商股,股价跌幅普遍达到双位数。伤得最重是首日挂牌的国联证券(1456),收报5.51元,较招股价大泻31.13%,创下今年新股表现第二差的纪录。所幸在A股市场上,多数券商股录得小幅升势,勉强保住了大侠的颜面。

金庸名著《神雕侠侣》当中名句“侠之大者,为国为民”。长江证券早前将之改为“为国接盘,侠之大者”,成为近期广为流传的名句。内地21家证券公司上周末与中证监开会之后发表联合声明,以2015年6月底净资产15%出资,承诺斥资不少于1,200亿元人民币投资A股的蓝筹ETF,并承诺在沪综指4,500点以下,并在7月3日的余额基础上,证券公司自营股票盘不减持,并择机增持。在A股爆发股灾之际,这一行动确实颇有几分“大侠”风范,部分投资者对此寄予厚望。

投行质疑救市成效

券商为国托市,大股东受创固然死得伟大,买了这些券商股的小股民同样生得光荣。不过投行普遍对此托市的成效持质疑态度,认为这些券商不仅未必救得了A股,自身倒有可能成为股灾的另一大受害者。美银美林中国股票策略师崔巍表示,证券公司将从该措施中受到最沉重的打击,这种“为国服务、买股护盘”之举,最终结果是“券商账面上多了很多估值过高的股票,未来可能损害到利润和资产负债表”。

短期看好长远负面

摩根大通表示,券商的措施短期或可带来正面作用,因资金可换入A股蓝筹股或减低孖展融资违约的风险。不过长期影响或属负面,因为会增加中资券商的市场风险,该行建议趁反弹沽售。高盛亦表示,A股近期反覆波动,料对券商影响会多于内银,中信证券(6030)及华泰证券(6886)潜在盈利最受影响。就连中金公司亦认为,决策者的干预可能会令券商行业的业务模式遭到质疑。

忧北水退潮狂沽H股

更重要的是,大量资金投入A股救市,难免令人担忧“北水南来”的力度会因此减小,导致券商分类的H股遭到狂沽,昨日普遍跌逾一成。广发证券(1776)收报15.58元跌18.17%,海通证券(6837)收报16.02元跌15.24%,中信证券亦曾跌近15%,收报24.5元跌8.92%,华泰收报18.48元跌12%。

要数跌幅最大的,是首日挂牌的国联证券,全日收报5.51元,较招股价8元下跌31.13%,最低曾见4.65元,跌幅逾四成。不计手续费及佣金,每手500股蚀1,245元,为今年亏损第二多的新股,仅次于科劲国际(6822)的蚀约1,360元。

不过在A股市场上,[注册新西兰公司]参与救市的一众“大侠”普遍表现不俗,中信证券收报26.67元(人民币,下同)涨6.81%。海通证券收报21.72元涨6.68%。光大证券收报23.79元涨6.40%。招商证券收报26.06元涨7.29%。

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