QDII密集推出审慎出海 私募首单等待时机

今年以来尽墨的QDII业绩，并没有阻挡基金系QDII的密集成立及出海热情。

6月23日，汇添富亚澳优势结束募集，两天前的6月21日，博时基金首只QDII产品博时大中华亚太精选进入募集期。

统计显示，2010年以来，已经有包括易方达全球精选在内的6只QDII募集完毕，而此前市场上的基金系QDII产品，也仅有9只。

与此同时，首只阳光私募QDII产品已然募集到超过3000万元资金，目前也“在等待进场时机”。

多位基金业人士表示，目前A、H股价倒挂正是促使QDII产品密集推出的主要原因。

A、H倒挂出战机

6月18日，恒生A、H股溢价指数就跌破了100点关口，这也是该指数自2008年12月创设以来，首次跌破100点大关。6月24日，该指数收报98.360点。

导演A、H股倒挂的，很大程度上就是中资银行股。

6月24日，建设银行A股收报4.93元，而建设银行H股则收报6.69港币，大幅领先A股。中国银行也早已经呈倒挂之势，当日A股收报3.55元，而其港股则收报4.08港元。

其中即使考虑汇率的因素，H股价格也略微高于A股。这被基金业人士认为是“出海”良机，QDII产品也在密集推出。今年以来已经有6只QDII募集完毕，而此前市场上的基金系QDII产品，也仅有9只。

面对海外市场，工银瑞信全球配置基金经理郝康对香港市场的中资银行股保持乐观情绪。

郝康此前表示，如果新兴市场股价进一步下跌，该基金将更多购买如香港、印度和巴西的股票。今年二季度以来，他一直在收购银行股，尤其是在香港上市的中国的银行类股票。

“从估值的角度来说，中资银行股已经有相当程度的吸引力，相比之下，欧美银行股息差在收紧，政策的风险也比较大。”郝康向本报记者表示，目前海外市场的中资银行股，已经“有着足够的安全边际”。

与此同时，金属和大宗原材料则为其看空。

“全球来看，美元贬值的趋势正在得到扭转，而石油、黄金等作为保值增值的产品，受资金关注度也在减弱。”郝康表示。

虽然QDII产品以前所未有的速度密集推出，但机构对海外市场仍然颇为谨慎。

交银施罗德环球精选QDII基金经理郑伟辉表示，美国由于去年已经通过压力测试，应该来说下跌风险不会太大，可能欧洲市场的危险会高一些，“总的来说对未来的看法相对审慎”。

在其看来，全球经济确实在复苏，“美国快一些可能欧洲市场慢一些，但也有一些不确定因素，所以感觉未来应该还是以震荡为主，下跌幅度可能也不会太大，上升空间也似乎不会太大。”

私募首单等待时机

值得注意的是，本月，国内首只阳光私募QDII产品——上元私募旗下产品海外配置1号·上元新京一期开始发行。该产品为单一资金信托，最低认购金额为人民币3000万元，产品总资金上限为2亿美元。

上元投资的QDII额度来源于中诚信托，2010年1月，中诚信托获批2亿美元的QDII，随后与上元投资合作推出信托计划。

“我们已经同一些客户签约了，但现在还在等待进场的时机。”6月24日，上元投资相关人士向记者表示。

上元投资董事长孙志洪表示，该产品主要针对港股市场，标的物主要是H股、红筹股、主要业务在内地经营的中国概念股，在内地有实体经济支撑，可分享中国内地经济成长。

而港股相对于A股较低的估值，则是其选择投资标的重要因素。孙志洪表示，该产品将选择估值较低，以及“一些市值中等偏小、基本面较好的股票来参与”。

但截至目前，该基金一直按兵不动。

“当前的大势还很难看清，时机上不是很成熟。”上述上元投资相关人士告诉记者。而在该公司看来，7、8月份之间，市场仍将维持震荡状态，“我们整体上是看空的，A股目前的仓位也就是4成左右”。

“私募是做绝对收益的，对市场不看好，可以空仓，我们认为现在QDII投资的标的，估值上没有太大的问题，目前低于平均的水平，但也没有特别的吸引力。”某家基金公司的QDII基金经理向记者表示，其管理的QDII基金，目前仍然保持着80%-90%的仓位。