香港股市12月23日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 RQFII基金 冀明年3月响头炮

[注册离岸公司]内地部委于上周五公布人民币合格境外机构投资者（RQFII，详见「知识库」）办法（简称《办法》）后，事隔不足1周，中证监已「开快车」，于周三晚上向9间中资基金公司批出资格。

有获批资格的基金表示，除监管机构放行外，尚要与分销行安排销售细节，预期最快要到明年3月初，才会有首只RQFII基金推出。市场预期，新产品将为投资内地股/债混合的平衡基金。

获批资格的首批试点机构，包括易方达、博时、南方、华夏、华安、大成、汇添富、海富通及嘉实在港的子公司，全部为中资基金公司；至于国泰君安及中信証券等中资券商，则未出现在首批名单之上。

据了解，中证监是于周三晚上批出试点资格，基金公司则于昨日早上陆续收到批文。根据《办法》，试点机构须再向外管局申请额度及于人民银行开设账户，而产品亦获香港证监会批准后，方可正式推出。[注册香港公司]

由于中证监极速批出首批资格，有市场人士曾预期，本港可在明年1月迎接首只含RQFII成分的基金。

评论：不到一周时间中证监即向9间中资基金公司批出资格，此次RQFII推进速度可谓明显加快。在当前国内A股持续走弱，沪指屡创新低的背景下，中证监通过出台RQFII以提振A股市场信心的目的较为明确。鉴于首批获批资格的均为中资基金公司，市场寄予厚望的中资券商并未包括在内，短期而言或对本港上市的中资券商股有所拖累，不过总体而言，未来中资券商参与RQFII实为大市所趋，已无需过度担心。

2 内地新增贷款本月料达6000亿

内地四大国有商业银行本月新增贷款突然提速，令全年新增贷款向年初定下的7.5万亿元（人民币．下同）目标再迈进一步。据报道，12月上半月工、农、中、建四大行的新增贷款规模达到750亿元，市场分析指，由四大行「带头」对国家支持项目放贷，反映政策初步转向，但是否全面走向宽松，[注册美国公司]仍要视乎短期通胀及外围经济环境而定。

据《中国证券报》引述消息透露，最近工行、农行、中行、建行四大行信贷投放突然提速，12月前15天新增贷款达到750亿元，与首10天只有约300亿元形成强烈对比。

市场普遍预期，12月份贷款规模很大机会达到5500至6000亿元，由于截至11月内地新增贷款已累计达6.8万亿元，故全年有望达到7.5万亿元的年初既定目标。

今次是央行三年来首次调低准备金率后，银行明显加大放贷，澳新银行高级经济师杨宇霆认为，中央不希望实体经济转差，由国有四大银行「带头」对国家属意项目贷款，显示政策初步走向宽松。另外，亦有分析认为，因内地经济下滑压力加大，年关临近企业对于资金需求有增无减的，故四大行增加信贷投放是为了防范金融风险。

央行本月5日开始调低存款准备金率0.5个百分点，令大型及中小型金融机构的准备金率分别调低至21%及17.5%，释放约4000亿元流动性，略为纾缓金融市场 资金紧张。

评论：12月前15个交易日四大国有商业银行本月新增贷款的突然提速，预示着国内郑稳步放松宏调，在当前国内经济形势严峻下，预期国内新增贷款速度在今年年末到明年年初这段时间内仍将保持高速增长。至于制约宏调放松步伐的通胀数据，虽然近两月国内公布的通胀数据有明显下降趋势，但在欧洲已出现欧式QE，美国未来出台QE3可能性同样不低的情况下，未来全球出现新一轮资金泡沫的可能性正在增大，明年国际通胀形势难于乐观，国内料将选择相对稳定的货币政策，全面放松宏调仍需时日。

3 兖煤55亿并购澳洲煤企

兖州煤业（01171）昨公布已与澳洲煤炭公司格罗斯特（Gloucester Coal,GCL）签订合并协议，两公司将合组澳洲最大的煤炭企业，该企业将取代格罗斯特，于澳洲交易所上市，预期明年第二季完成交易。兖煤A股已申请于今日早上复牌。

根据协议，每股GCL的股票将可换取一股合并公司的股票，以及3.2澳元的现金特别股息（总计约7亿澳元，约55亿港元）；而兖煤及GCL股东，将分别拥有合并公司77%及23%的股权。另外，GCL股东可享有价值保障，即假如在上市完成后18个月，兖煤澳洲平均股价低于每股6.96澳元，兖煤将会向股东补足差额，上限为每股3澳元。

兖煤目前在澳洲经营五个煤矿，瑞银早前一份报告引述管理层指出，透过收购GCL的额外五个煤矿及港口铁路等基建项目，兖煤期望5年内把澳洲区年产量，由目前1,600万公吨大幅提升逾87%至3,000万公吨。

[注册英国公司]兖煤早于09年收购菲利克斯（Felix Resources）时已表示，会将旗下澳洲业务安排在当地上市；今次兖煤澳洲与GCL的合并，则是为了兑现承诺，透过将部分资产注入合并公司的方法，将业务「曲线」上市。

评论：当前海外整体经济形势不佳，正是中国企业收购、并购海外资源类企业的良机。兖煤此次与澳洲煤炭公司格罗斯特的合作，可谓恰逢其时。虽然中国煤炭资源储量丰富，但在国内持续增长的能源需求压力之下，中国煤炭企业通过收购海外煤炭资源进一步加大自身的资源储备值得鼓励。

4 传雅虎减持阿里巴巴至15%

雅虎（Yahoo）出售资产的细节开始传出，外电指雅虎正考虑出售其亚洲资产，涉资或逾170亿美元（约1,326亿港元）。当中阿里巴巴集团藉此回购股权，消息称完成交易后，雅虎所持股权将由4成降至15%。

阿里巴巴集团为港上市的阿里巴巴（01688）的母公司，阿里巴巴股价昨反覆，最后跌0.5%，收报7.76元。

外电指，雅虎董事局不愿意卖出整间公司，但拟将其持有的雅虎日本及阿里巴巴集团的股权，分别售予日本软库（softbank）及阿里巴巴集团。

报道指，有关交易结构复杂，或需数星期才可达成交易，相关资产的作价也有待落实，阿里巴巴集团或以免税的方法回购雅虎所持股份。阿里巴巴发言人表示不便评论有关消息。

评论：国内电子商务市场正面临高速增长的历史机遇，阿里巴巴集团回购雅虎所持有自身股份可谓势在必得。若阿里巴巴此次回购成功，将使其管理层在公司中掌握更大的话语权，有利于其未来业务的进一步拓展，及其未来业绩表现。

5 SOHO否认资金链紧张

内地楼市低迷，不少发展商遭遇寒冬，资金链吃紧。不过，昨天SOHO中国（410）发公告澄清资金链紧张的传言，同时对于有传SOHO中国欲从绿城中国（3900）购入上海外滩地王项目10%的股权，发言人回应指未曾听闻有此交易。

据内地《每日经济新闻(微博)》报道，SOHO中国业务范围正逐渐由大本营北京扩张至上海，目前在上海共有六个在建或待建工程，其中四个项目至少共需要追加近60亿元（人民币．下同）的投资，加上近日其上海公司被揭发欠薪事件，引发内地媒体关注该公司的资金压力。

报道质疑，SOHO中国资金链吃紧，指公司拥有200亿元现金，但据2011年度资料显示，实际资金并不像董事长潘石屹(微博)所说的那么充裕。现金及现金等价物扣除应付税项和款项后，实际可动用的资金或不超过10亿元。另外，该公司9月前到期的应付账款及其他应付账款超过16亿元，收购附属公司以及应付关联人士款项也超过10亿元。

SOHO中国昨天发公告指报道纯属谣言。SOHO中国称目前拥有现金170亿元，正积极寻找收购项目的机会，又指目前内地银根紧缩，公司收到大量发展商转让项目的请求，是收购的大好机会。

此外，继传出SOHO中国以38亿元接手上海証大（755）外滩地王40%股权后，亦有传言指绿城中国有意出让其持有的上海外滩地王项目10%的股权予SOHO中国。SOHO中国发言人对此表示未听闻有此交易。

评论：随着国内房地产调控的延续，内地房地产企业资金链紧张的情况日趋严重，即使SOHO中国的实际资金并不像董事长潘石屹所说的那么充裕，但其资金状况仍然远优于其他资金极度紧张的国内房地产企业。现时正是资金相对充裕的国内房地产企业扩大自身规模的良机，类似上市公司表现值得关注。

6 就业数据理想 美股造好

美股周四上升，因失业救济申领数据表现理想，盖过了有报告指第三季经济增长放缓的影响。美元和油价均上升，金价下跌。

标准普尔500指数上升7.35，报1251.06。道琼斯工业指数上升46.66，报12154.4；纳斯特综合指数上升15.87，报2593.84。

商务部数据显示，美国经济在第三季增长1.8％，较上月预期的2％增幅为低，而分析员原先亦估计会维持在2％。尽管数字低于预期，但分析员对前景表示乐观，预料第四季将录得今年最强劲的增长。

消费开支增长从2.3％跌至1.7％。不过，PNC Financial Services首席经济师霍夫曼（Stuart Hoffman）认为，圣诞旺季消费表现强劲，第四季的消费开支增长将较第三季为高。第三季企业盈利的升幅也超越预期，按季上升1.7％，按年上升7.5％

但增长仍面对一些障碍。第三季储蓄了从4.8％跌至3.9％，经通胀调整后的税后收入下跌1.9％，是2009年第三季以来最大的跌幅。

劳工部公布，在截至12月17日的一周，美国首次申领失业救济人数减少4000人，报36.4万人，分析员本来预期会上升至38万人，显示劳工市场持续改善，尽管速度缓慢。