香港股市8月29日重要新闻点评

1期指明决战 港股添波动传美银快沽建行 气氛仍审慎

美国联邦储备局对是否推出第三轮量化宽松（QE3）未置可否，众多不明朗因素未除，又传美银要沽售建行，加上明天期指结算，今日好淡双方对决在即，料恒生指数波幅亦势增加。

港交所数据显示，至上周五未平仓即月期指合约，较周四减少约2.5万张至6.1万张。美股周五升逾百点，估计好淡双方，今日将把握期指明日结算前的时机，各自演绎QE3消息好坏，令一众重磅股及恒指增加波动。

美资券商BGC证券衍生产品交易部主李敦成称，若储局在财政紧绌时再推出QE3，根本是浪费银弹，亦对刺激经济增长无帮助。他认为，港股在中外经济阴影下，仍有投资者觉得恒指20000点的水平算贵，估计大市仍易跌难升，盼19000点有支持。

评论：在美国上周五未明确表态将推出QE3后，全球经济不明朗因素仍多，全球股市后市料仍将大幅波动。本周港股即有8月期指结算，又有美银沽建行传闻，在现时港股整体市场气氛偏弱的市况下，港股短期易跌难升趋势料将延续，同时在期指结算前恒指剧烈波动可能性较高，投资者需保持谨慎。

2港股ETF试点基金 拟用QDII余额

港股交易所买卖基金（ETF）有望在今年内在上海及深圳挂牌，市场一直最关注措施可为本港带来多少资金流入，亦即当局会批出多少「额度」予基金公司买港股。消息人士指出，目前作为港股ETF试点的华夏及易方达，均只须使用原本已有的QDII（合格境内机构投资者）额度，而毋须申请新额度。

「QDII基金表现不好，之前有很多赎回，额度根本用不完，而且申请也很容易。以（场外的）QDII基金来说，能做到10亿（美元）左右的规模已经很不错了。」消息人士指出，目前外围市况风雨飘摇，内地投资者对涉足境外的兴趣不大，因此港股ETF规模料将有限：「其实如果可以稍微延迟推出，对它的发展可能更好一点。」

不过，财经事务及库务局局长陈家强早前接受本报专访时，则有另一套看法：「我们很难判断何时是最好的时机，不过既然市场开放，只要我们有这样的产品，市场自然会控制供求。」

评论：从目前已披露消息来看，港股ETF在港刚推出时更多的是试点性质，整体规模料相对有限，其影响或更多的在心理层面。不过，只要港股ETF能够如期正式推出，其若受投资者追捧，继续扩大港股ETF规模的障碍无疑比推出港股ETF要相对小的多。

3 中石化半年赚412亿 破纪录

受惠燃油产品价格上涨，中石化（00386）上半年录得纯利411.74亿元（人民币，下同），按年大增11.9%，优于市场预期，更创下史上最佳半年业绩；其中第二季纯利205.31亿元，较首季微跌1.1%。

中石化同时宣布，在内地发行不超过200亿元公司债券，用于补充流动资金和偿还到期债务，为期3至10年，利率不超过央行人民币同期贷款基准利率90%。

另外，发行不超过300亿元、票面利率低于3厘的可换股债券，资金用于山东液化天然气（LNG）项目，以及7家子公司油质量量升级及改建、扩建项目。

评论：中石化上半年业绩破纪录，最主要原因是在油价高涨的背景下，公司上游业务盈利情况较佳，而国内及时上调燃油价格亦减少了其炼油业务的亏损。由于7月至今，国际油价已有所回落，而国内燃油价格则并未调整，料下半年中石化炼油业务亏损或进一步减少，中石化全年业绩值得期待。

4 中金再生：加速并购拓市占

中金再生（00773）主席兼行政总裁秦志威表示，因行业深度大，有信心公司的销售势头在下半年可延续。中金再生半年纯利大升1.5倍至10.43亿元，主要由于华东及华北业务表现强劲。

作为内地最大的再生金属资源企业，秦志威表示，再生金属行业是十二五规划重点支持领域，加上保障房令炼钢量大增，钢长期供不应求，公司发展前景相当好。

该公司表示，未来会加快并购步伐，相信每年总金属销量增长可达30%至40%，而华东及华北等新市场的占有率，将可由目前的8%提升到15%至20%

评论：中国金属再生所在的废金属回收行业，属于低碳环保行业，一方面国家对该行业的政策扶植力度有望加大，另一方面，由于国内缺乏大型的废金属回收企业，中国该行业市场集中度仍极低，作为上市公司的中金再生发展潜力巨大。中金再生凭借行业中的龙头地位，料未来业绩将继续保持高速增长，可长期持有。

5 评级机构论股票或须第4类牌照

「信贷评级机构发表个别上市公司的分析报告，我们会研究，应否要求他们多领取『就证券提供意见』（第4类）的牌照。」证监会主席方正的言论，意味本港将收紧评级机构的监管。

证监会今年6月正式把评级机构纳入监管范围，增设「提供评级机构服务」（第10类）的牌照，更要求评级分析员都要领取牌照，是全球独有。第4类牌照一般为投行、券商及基金公司的分析员领取。

可是，短短几个月，新规则的监管效力似乎并不足够：6月14日标准普尔在下午交易时段宣布撤销玖龙纸业（2689）的评级，导致集团股价急跌19％被迫停牌；穆迪发表「红旗」报告，点名批评61家民企（5家在港上市）的管理和会计风险偏高。

方正表示，穆迪「红旗」事件是特殊个案，该报告与信贷评级无关，只是从风险角度评论。「发牌部的同事已经与穆迪沟通，提醒对方注意有关报告发表后有机会促使内幕交易或沽空等活动。」公开数据显示，证监会至今没有向穆迪采取纪律行动。

评论：在评级机构在金融市场 中呼风唤雨，将全球经济搅得一片狼藉的情况下，国际评级机构的公证地位值得怀疑，各国加强对评级机构的监管是大势所趋。而香港在全球率先要求评级机构持有10类牌照后，现时考虑要其领取4类排，从而进一步将强对评级机构监管，其目的是保护香港证券市场稳定，是明智之举。

6 QE3憧憬延续 惟通胀拦路虎学者促华府 刺激楼市助复苏

联储局主席伯南克在上周五储局年会，宣布下月议息会议加开一日，令市场把推出第三轮量化宽松政策（QE3）的憧憬，延续至下月20日举行的两日会议之上；官员亦指，两日会议有助与会者详细讨论政策。

不过，核心通胀高企，甚至有指美国已出现「小型滞胀」，令学者对今年会否推出QE3存有分歧；相反，参与年会学者的最大共识，却是华府下月应推出针对楼市的措施，以提振经济。

评论：其实，现时美国的通胀情况相对于美推出QE1时而言，并不算太高，美国推出QE3的可能性仍大。而未来一个月美国最新的经济数据将是市场关注的焦点，若数据持续偏弱，则美国推出包括QE3及楼市刺激政策在内的一系列政策只是时间问题。