8月1日香港股市重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 美债提限传达协议 须同步削支

美国国会议员在星期天仍在跟时间竞赛，希望能于周二最后限期前达成协议，把已达14.3万亿美元的国债上限提升，美国广播公司（ABC）引述国会消息报道，民主共和两党的谈判人员已就国债上限提升约3万亿美元，跨越2012年大选，已接近达成协议，从而向金融市场 保证该国不会出现违约。白宫一名官员表示，若议员达成协议，需时间消除国会障碍，白宫会等多数天。

根据昨天的初步协议框架，债务上限的谈判内容包括实时削支1万亿美元；并会创立特别委员会，以提出建议于今年稍后再削支1.8万亿美元，并让任何国债调升能在未来十年有相同幅度的削支配合。

委员会须于11月感恩节国会休会前有所行动，令两会能最迟于12月底批准建议，不然包括国防及老年保健医疗制度（Medicare）等政府部门及计划将面临自动或全面削支。老年保健据报最多削支4%，但由于削支针对供应者，受益人将不受影响。社会保障制度（Social Security）则完全不变。

评论：美国国会在国债上限问题上的分歧，主要是两党基于政治上的不同考虑，但该问题若最终不能达成共识，对美国经济将造成灾难性影响，这个后果是两党及美国民众都不愿意看到的，因而其最终获解决的可能性仍高。

2猪周期见顶 鱼通胀接力？

下周二（9日）公布的通胀数据受市场注目，虽然对通胀会否突破6月份的6.4%再创新高仍有分歧，但6%以上的通胀应该是跑不掉。讲到通胀，最近鱼类水产价格异军突起，「鱼通胀」的势头，更可能承接猪肉价格的升势，成为通胀新动力。

有内地师奶说，最近猪肉价格一加再加，本想买点鱼来吃，代替猪肉，但原来连鱼类水产价格也涨了不少。根据国家统计局的统计，7月中旬活鲤鱼价格，较去年同期升了近3成6。而内地较常吃的咸水鱼带鱼，价格亦较去年同期升了两成。

内地水产养殖业人士说，水产价格大升，和今年大旱大涝有关，例如受旱严重的江西鄱阳湖，因为干旱令水位急降，不少淡水鱼的养殖密度大增，养殖环境转差，令鱼既不吃粮，产卵也困难。之后6月份的洪灾，亦令湖北、湖南等9省水产养殖业受灾，两场自然灾害，令水产损失上百万吨。

除天气反常外，内地水产业各方面成本亦大涨，有养殖户说，工人薪金由每月1,200元涨至1,800元。6月下旬以来不少地区进入休渔期，令水产供应更紧张。

不过早前的干旱天气，却对大闸蟹养殖有好处，天气干旱令水位较低，阳光能直射湖底加速水草生长，为大闸蟹提供丰富食物，今年的大闸蟹相信会更「重秤」。但部分地区天气变化过于极端，令大闸蟹苗死亡率增，加上各种成本都在涨，今年蟹价较去年涨两成可能难以避免。

评论：国内通胀形势仍然严峻，食品价格上涨更有扩散趋势，下半年通胀能否受控仍存较大变数。而在目前通胀形势下，国内紧缩货币政策难有放松，资金面趋紧情况亦将延续，国内A股亦将继续受压。

3蓝筹派成绩表 主导港股气氛

美国债务风波似有解决希望，对港股后市带来曙光，不过市场人士认为，本周大市重点仍将集中在一众大蓝筹的业绩。打响业绩周头炮的将是大笨象汇控（005），投资者皆关注其增长速率能否符合预期。其后还有华人首富李嘉诚掌舵的长和系，业绩好坏不但影响本身公司股价，亦将对整体投资气氛造成冲击。

其中李嘉诚上市旗舰和黄（013）业绩最受外界憧憬，由于早前已公布业绩的旗下企业如赫斯基石油、长建（1038）及电能（006）等，都录得不俗增长，故此上周和黄股价已逆市炒起。投资者现时最关注，本周四和黄公布的半年业绩能否一如预期，纯利能有约7倍增长。

至于今天打响业绩周头炮的汇丰控股（005），汤森路透综合十六家券商的预测，对汇控中期业绩的纯利预测中位数为81.37 亿元，较去年同期上升20.32%。不过一众券商最为关注汇控在经营开支及交易收入等进展，不少券商更预期汇控在削减成本措施方面，未必能达到市场预期。因此券商对汇控的税前盈利预测，普遍估计有约3%下跌。

除了长和系及汇控两大重磅集团的业绩外，本周尚有渣打（2888）、东亚（023）、南车（1766）及东方海外（316）等重磅股将发布成绩表。市场人士认为，业绩好坏在未来一周将主导港股走势。

评论：港股7月表现一般，恒指仅录得42点的轻微升幅，反应市场整体气氛仍弱。进入8月随着港股蓝筹业绩期展开，及美国债务上限问题获解决可能性仍高，今日港股开门红几率较高。另外各国7月经济数据表现亦是影响大盘 后市走势的关键，在QE2结束后美国经济复苏趋势能否延续，中国通胀数据是否见顶，尤需关注。

4 支付宝争拗解决 阿里巴巴雅虎软银签协定

沸沸扬扬达数月的支付宝争端解决方案终于落实，阿里巴巴（1688）与雅虎及软银（Softbank），就支付宝股权转让事件正式签署协定。

根据协议，支付宝的控股公司──阿里巴巴主席马云和阿里资本总经理谢世煌分别占股80%和20%的浙江阿里巴巴电子商务有限公司，承诺在支付宝上市或发生其它变现事宜时予以阿里巴巴集团一次性的现金回报，回报额为支付宝届时总市值或权益价值的37.5%，回报额将不低于20亿美元且不超过60亿美元。

此外，支付宝的控股公司还承诺在变现之前，把49.9%的税前利润支付给阿里巴巴集团，作为知识产权许可费和软件技术服务费。

评论：支付宝争端获解决，扫清了市场对于类似问题的担忧，加上协议中对于支付宝的较高估值，市场望对具有第三方支付业务上市公司 进行重新估值。中国第三方支付市场近年以来规模迅速扩张，今年整体规模有望继续翻番，行业正处于爆发性增长期，投资者可密切留意其中的投资机会。

5 和黄中期纯利料爆升7倍 受惠物业销售长实预期多赚1.7倍

长和系将于本周四（8月4日）公布中期业绩，受惠于旗下电能实业（006）及长江基建（1038）的强劲业绩带动，市场普遍预期和黄（013）中期纯利将飙升近7倍，达498亿至515亿元；而由于和黄贡献理想；加上上半年物业销售亮丽，长实（001）中期料将赚326亿元，按年增长1.7倍。

撇除澳州业务及港口业务增长放缓，摩根士丹利表示，和黄上半年盈利表现将录得强劲增长，市场料将重新调整其全年的业绩预测。

该行预期，和黄今年上半年撇除3G业务的收入为1490亿元，按年增长21%，较去年下半年则上升8%，扣除非经常性收益后，净利润则为77亿元，按年大增114%，而EBIT（除息税前利润）则按年增长24%至209亿元。

瑞信指出，期内和黄的港口业务表现未如人意，不过长江基建、赫斯基、零售及地产业务均表现理想，带动集团中期录得理想的业绩。该行预期，下半年市场焦点将是集团能否巩固其意大利的手机市场。

大摩预期，旗下3G业务对整EBIT贡献仍然较少，投资者或忧虑意大利及英国的电讯业务需支付更多款项。

评论：长和系尤其是和黄中期业绩大幅造好已成市场共识，若市场整体气氛配合，和黄在业绩公布前后继续造好可能性极高。本周市场关注的焦点必然是蓝筹股的业绩，而近日公布业绩的汇控，及周四公布业绩长和系则是重中之重，鉴于其业绩有尚佳表现可能性较高，恒指本周料将受惠。

6 地方政府还巨债被迫卖股 A股8月解禁高峰势掀沽货潮

内地地方债务问题引起中央关注，银监会已敦促银行 追收地方债款。至今年底，约四分一地方债面临到期偿还，各地方政府正酝酿不同方式解决当务之急。恰逢8月A股市 场迎来限售股解禁高峰期，其中不乏中国南车（1766）、光大银行等国有大型企业，市场预期，地方政府或借机沽货套现，以应对即将到期的地方融资平台债务。

根据中国审计署统计数据，截至2010年底，全国性地方债务余额共10.72万亿元（人民币．下同），其中将于今年底到期的债务额占24.5%，约2.63万亿元。近日，银监会已明确提出地方平台贷款风险防控要求，主席刘明康在2011年中工作会议强调，对于到期的贷款本息，不得展期和贷新还旧。

经济师普遍认为，一旦债务延期方式受限，依赖土地财政的地方政府在今年中央控制楼市的大环境下，将不得不寻找其它渠道筹资还债。由于8月份A股市场将出现限售股解禁规模的高峰，地方政府通过出售所持有的上市公司股份集资还债，被视为较可能选择的方法之一。

评论：中国地方债务风险，中、长期来看，将持续制约影响中国经济，进而拖累中、港股股市表现。受其影响，地方政府持股的上市公司，以及承担较大风险的内银股股料将面临较大的调整压力，需谨慎。