香港股市5月13日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 阿里巴巴首季多赚37％ 支付宝转马云名下

阿里巴巴（1688）首季纯利同比增长37%，至4.5亿元（人民币．下同），比彭博综合分析师预测的4.1亿元多一成。但新任CEO陆兆禧指出，由于公司将更加重视新增客户的质素而非数量，以防止再发生假货事件，预期全年业绩只会平稳增长。

另外，母公司阿里巴巴集团把旗下支付宝业务转移至主席马云名下的公司，为开展网络银行业务铺路。

首季营业额同比增长25.5 %，至15.3亿元，但仅与去年第四季持平，反映业务增速实质放缓。其中国际市场收入同比增加26.6%，至9.1亿元；中国市场收入增加26.8%，至5.2亿元。

期内总经营成本8.2亿元，同比增长16.3%，按季减少9.6%。虽然收入按季停滞，但受惠于成本下降，纯利比去年第四季增加10.2%，至4.5亿元。

截至3月底的注册用户达6500万户，按季增加5.2%，是近年最低增幅。公司去年发生多宗假货事件，原CEO卫哲本年2月引咎辞职。接任的陆兆禧昨天指出，公司目前致力于加强交易安全，将更加重视新增客户的质素而非数量，很可能令未来几季的营业额增长放缓，预期全年业绩只会平稳增长。

评论：第三方支付前景有多大，那就得看电子商务的前景有多大，也可以看到阿里巴巴集团失去支付宝后令到YAHOO的股价急跌，这个从另外一个侧面反映其重要性。

2 人行急加准备金率0.5% 对付热钱涌入 冻资3800亿

内地通胀数据公布后翌日，人民银行一反以往于周末出招的惯例，急急于昨天再度上调银行存款准备金率0.5个百分点，一举冻结银行体系近3800亿元（人民币．下同）资金。由年初至今，人行已第5次调升准备金率，由去年起计，更已是连续第11次。市场人士认为，热钱大幅涌入是人行再度收紧银根的主因。

为收紧内地游资，人行每月上调存款准备金率早成常态，今次并无超出市场预期，只不过是时间上稍为异常。所谓存款准备金是银行须提取一定比例的存款，存放在人民银行，准备金率愈高，则意味银行将被减少对外放贷的能力，故此调整准备金率一向被视为收放银根的重要工具。

今次变动将于本月18日生效，大型金融机构存款准备金率已达21%的历史新高，以目前内地存款总额计算，今次在银行体系遭冻结不能外借的资金，将近3800亿元。

评论：实际上是雷声大雨点小，不是当局突然加大调控的决心。

3 美汇借势弹反复试3周高 突破4个月跌势上升目标77

商品再现抛售潮，加上欧元受希腊危机拖累，美汇指数借势上试3周高位，昨最高报75.65，其后反复。分析指出，美汇自上周低位反弹3.5%，成功突破保持4个月的趋跌线，可望继续反复向上。

近期环球投资市场相当波动，许多分析员都未可以肯定主因为何。有说是担心环球经济将会放缓、有说是忧虑美国联储局第二轮量化宽松政策（QE2）结束后，投资市场将有调整，所以先行将之前的获利套现，待一切不明朗因素消除后，才再度入市。

美汇指数从上周的3年低位72.696，持续反弹，并突破了今年以来的趋跌线。瑞信首席外汇策略师Koji Fukaya认为，由于美元突破了长达4个月的跌势，反弹力度料会颇大，上升目标是今年跌浪的50%反弹，即77，较短线的上升目标是38.2%反弹，即76。

在基本因素方面，Koji Fukaya认为由于在中东动荡前，油价仅为约80至90美元，若中东情况稳定下来，将有助纾缓有关原油供应的忧虑，或可促使油价回落至动荡前水平。若是如此发展，将有利美元续升。

另外，据彭博社在本月9至10日所做的季度调查显示，逾半受访市场人士预期，美元兑欧元会在未来3个月攀升。

评论：美元上升目前对美国政府很重要，否则国债不会有人买，每当美元过分急跌后，美国政府都会采取措施让美元反弹一下，长线而言，货币贬值是大趋势，即使结束所谓QE2，这个趋势都不会改变。

4 高盛：油价牛市可能结束

国际商品价格跌势未止，因首创「金砖四国」名称扬名全球的高盛资产管理主席吉姆．奥尼尔（Jim O'Neill），认为与市场预期中国需求减缓有关。内地昨再以上调银行存款准备金率调控经济，奥尼尔也估计，油价调整未完，「可能是牛市结束。」全球最大商品交易商嘉能可（Glencore）和俄铝（RUSAL，00486）认为，商品市场需求仍大。

中国周三公布4月居民消费价格指数（CPI）高于预期，但工业生产增长放缓亦快于预期，随即触发油价再次急泻。奥尼尔在简报会表示，数据令人相信中国已届增长放缓，他对此不感意外，估计经济增长可能在第二季放缓至约8%。

奥尼尔目前对于最大石油消费国——美国的经济预测，是美国不会出现重大放缓。欧洲方面，他认为与其说是常规的主权债务危机，更准确地说，应是欧洲的结构和领袖问题；说边缘欧洲的债务危机，将拖累全球衰退，是过虑。他认为，商品市场升得过分，故大幅调整不足为奇，未来有很大机会再调整。

评论：对于商品，始终最重要的因素是经济的增长，而不是通胀，商品未来会不会再跟贵金属分道扬镳，这个现象值得留意。

5 保利协鑫首季产量增90%

保利协鑫（03800）昨公布首季度业务表现，其中多晶硅产品的价格，期内持续回升，平均销售价按年上升达24.4%至62.2美元每公斤，按季度升幅则为3%。

在今年1至3月，保利协鑫旗下的多晶硅产量，按年增长约90.5%至5,927公吨，而销售量则按年减少约65%。

该公司解释，未售出的多晶硅皆内部自用以作生产硅片之用。

不过其硅片销售价格则按季下跌，平均销售价比去年第4季度下跌7%至每瓦0.76美元，销量则按季度升21.7%至959兆瓦。

保利协鑫称，相信本年余下时间全球对多晶硅的需求依然强劲，计划扩大旗下多晶硅的产能，本年底产能将达4.6万公吨，而到2012年6月底将再提升41%至6.5万公吨。

评论：其实对于多晶硅和硅片价格，下跌一点都不可怕，太阳能发电产品价格，一直都是往下跌的趋势，有很多投资者一当看到相关价格下跌，就以为太阳能股前景出问题，其实无论是产品价格和补贴都是长期向下的，当然油价对太阳能股票的走势还是有相当影响的。

6 中电：核电发展系国策

中电控股（00002）行政总裁包立贤（Andrew Brandler）昨指，该集团今年拟续研究发展水电及太阳能项目，以推进减排目标。至于未来会否继续投资核电项目、为本港输电，他表示并非由中电主导，正待政府为此进行检讨及咨询。

市场关注中电未来的核电投资政策，中电发言人向本报指，除沿用多年的大亚湾核电厂外，新的发展计划暂只有广东省的阳江核电项目，而中电乃在去年7月就上述项目签订合作意向协议。

发言人续指，由于阳江项目仍属意向阶段，中电并未曾投入资本性开支，项目的未来发展状态，同样取决于内地政府完成对核电安全检讨后的结果。

主席米高嘉道理（Michael Kadoorie）则表示，目前可再生能源的组合，占整体发电容量已超过16%，正积极迈向2020年达至全集团有30%发电容量达到零排放的目标。

其中，中电正筹划在泰国Lopburi发展一个55兆瓦的太阳能项目，米高嘉道理表示，此项目将为全球最大的太阳能发电项目，而中电则会持有该项目三分之一股权。

另外，中电在内地四川省江边建设的330兆瓦水电项目，其中1号机组已经在上月底投入商业运作，而第2期亦已经完成安装。

评论：电企的新能源比重是越来越大，这个不仅在内地如此。