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香港股市4月18日重要新闻点评

今日香港股市重要新闻点评。

1 内地紧银根 券商照捧中资股

人民银行(中国的央行)昨宣布上调银行存款准备金率0.5个百分点,符合市场预期。证券商继续唱好中资股,高盛维持国企指数第二季见13800点目标,大和亦指中资股表现将优于港股。

德银大中华首席经济师马骏指,中国今次上调存款准备金率略早于市场预期,惟他不担心中国出现过度收紧的情况。“银行同业拆息现水平仍低,显示银行体系资金维持充裕。”他相信,人行出招是防止货币增长过快,而非掉头回落。

汇丰证券亚洲经济联席主管屈宏斌认为,上周五公布的经济数据,反映经济增长及通胀都较预期高,促成人行出招。他预期,今次上调存款准备金率将冻结约3,600亿元人民币。

市场主流意见,都预计上半年仍是中央出招的密集期,未来数个月,中国至少再上调存款准备金率及利率各一次。德银相信,中国居民消费价格指数(CPI)由去年6月开始攀升,在基数效应下,今年6月起的CPI按年升幅相对放缓,料下半年货币收紧政策逐步放松。

高盛表示,国指自3月底开始升近该行第二季底目标13800点(较上周五收市13533点高267点),短线中资股会出现波动,因估值上升空间有限,且通胀数据飘忽,但仍维持对中资股“前景正面”的看法。

大和认为,中国进入宏调尾声,中资股吸引力高于港股。该行预期美国今年底加息,触动资金流出香港,影响本地资产价格,可幸的是港股现估值不算高,故未至于出现世界末日。

野村报告显示,截至上周三(4月13日)止一周,中国相关的互惠基金走资1.94亿美元,港股互惠基金则吸资4,900万美元。

评论:本次中国人民银行调整准备金率,市场亦早有预期,料对港股影响有限。唯中国CPI在6月前难见改善,国内在二季度再次加息可能性较大,投资者在介入内房股等股市时仍需谨慎。

2 两大重磅新股本周推介 集资逾200亿

大市阴晴虽然未定,但新股市场已在快马加鞭,环球资源巨头嘉能可及内地龙头药品分销商上海医药,均计划于本周开展上市前推介,两大瞩目重磅新股合计在港集资额逾200亿元,势将掀起新一波新股潮。其它新股亦在加紧上市筹备,未来半年打算来港上市的企业将近二十只,首只跑出的是内地幕墙建造商远大中国,今天开始国际配售,市传入场费约5616元。

市场消息透露,远大中国最快将于本周三开始公开招股,下月6日挂牌。招股价介乎1.92至2.78元,以每手2000股计,入场费约5616.04元。远大将发售1.5亿股新股,最多可增至1.725亿股,集资额最多可达4.8亿元,集资所得主要用作扩充产能及偿还旧债。远大中国上市承销团包括德银、摩根大通、中银国际及渣打。

除了远大外,本周仍有两只新股还在招股。其中长实(001)分拆出来的首只人民币REITs汇贤房托(87001),将于明天截止认购,市场传言国际配售已足额;然而,本地零售市场反应仍未见热烈。汇贤早前参与股份代号慈善抽签安排计划,捐出100 万元予香港公益金,获得股份代号87001。

市场目前已在静候下一只更为瞩目的焦点新股,由本周开始,环球资源巨头嘉能可将开始作上市前推介,最快将于5月初开始国际配售。集资额超过780亿元,势将成为本年度全球最大新股,其中伦敦融资比例约占九成,香港市场将可获发一成新股销售。

另一只焦点股则是已在A股上市的上海医药,同样最快于本周开始可以展开上市前推介,集资额最多达140亿元。上海医药主要在内地经营分销药品,是内地药品分销龙头。

评论:新股发行持续火爆,亦表明近期港股大幅调整可能性不大。

3 居住用地价格涨幅开始回落

中国城市地价动态监测系统显示,在宏观经济、市场预期、通胀因素和调控政策等综合作用下,今年首季度全国地价总体水平仍然小幅上升,而居住用地价格涨幅则开始回落。

由国土资源部土地利用管理司和中国土地勘测规划院编制的监测分析系统显示,全国主要监测城市地价总体水平为每平方米2945元(人民币.下同),环比增长率为2.20%,同比增长8.52%,环比和同比增速放缓。商业、居住、工业分别为每平方米5358元、4349元和638元;环比增长率分别为3.33%、2.44%和1.43%,同比增长为10.99%、10.23%和5.50%。居住地价环比、同比增幅均较上季度收窄。

分析显示,从各类地价涨幅来看,金融危机以来,全国城市地价涨幅变动较大,在刺激性宏观调控政策下,2009年第二季度以来,居住地价涨幅高于商业地价涨幅,引导地价总体趋势。

评论:居住用地价格涨幅回落,发展商拿地热情减弱,在持续房地产调控及紧缩货币政策影响下,内地房地产企业资金趋紧是重要原因。

4 华晨增长强劲 有力再上

汽车股于上周曾一度热炒,当中以吉利汽车(0175)、东风汽车(0489)及长城汽车(2333)表现最佳,其中长城更仍处于近期高位,反映资金仍看好内地汽车板块。不过除了上述几员汽车股外,华晨中国(1114)也不能忽视,因为该股正进入收成期,尤其自从去年度成功扭亏为盈后,今年将进入高速增长期,而现价水平仍未反映其该预期下,估计反复上升的机会高,中短线可以法国巴黎银行早前所定的9.85元作为目标价。

事实上,华晨最大的卖点是其与宝马的合营项目。因为宝马属高档车,其客路有别于同业,基本上买得起宝马的也非富则贵,所以即使北京实行“汽车限购令”,料对它没有太大影响,不排除更有利其销情。因为既然要限购,作为消费者也宁愿买最好的,而宝马则不失为其一好选择,而同级车中,公司旗下的5系房车,目前定价为41.8万元(人民币.下同),较对手奔驰(Benz)同级的E-CLASS低一成,预期此定价应有一定的竞争力,在同级高档车中又赢一筹。因此,也正好解释华晨估值较同业稍高的原因。

华晨由前年劲蚀16.4亿元,至去年亏转盈赚12.71亿元,主要受惠与宝马的合营项目终于修成正果所推动,带来8.96亿元贡献,差不多占整体纯利七成。不过,今年及之后,才是华晨盈利高速增长期,因为华晨宝马将继续推出新款汽车,其中之一是计划今年底推出SUV车款X1。去年内地开始流行SUV车,华晨适时食正潮流,X1有望成为公司另一热卖车种。

另外,为扩大中国市场份额,宝马会进一步提升本土化策略,例如华晨宝马在去年8月就成功推出全新的5系加长版轿车,以迎合中国市场。宝马的本土化策略对华晨有利。

评论:对于汽车股来说,目前最为重要的是等待新能源汽车产业规划出台。由于市场普遍预期该规划将于4月底出台,随着时间临近,对规划憧憬将持续升温,新能源汽车技术上有较强实力的相关汽车股可持续关注。

5 港银新信贷 内企占半壁江山

在2010年,香港的经济增长仅6.5%,但本地银行贷款总额增长29%,以金额计高达9,400亿元。这个情况的出现与中国经济迅速发展有直接关系,因为去年的贷款,47%便是内地非银行类客户贷款。

今年首两个月,银行贷款额再增1,880亿元,银行界人士相信,其中近半是与内地相关的贷款,情况与去年相若;尽管金管局一再表示关注,但长远而言,随着中国逐步开放,人民币国际化及更多公布“走出去”,香港银行所持有的内地相关贷款,只会愈来愈多。

评论:香港银行中资贷款风险远小于中资银行,无需过度担心。

6 核电危机爆发 绿色产业看俏

内地“十二五”规划开局,绿色产业将成经济发展的新引擎。本港大型企业挟着大量资金和高端技术北上发展,将先进发电和燃气技术引入内地。在核电危机爆发后,前景更看高一线。

十二五规划提出发展新能源、节能环保和新能源汽车等七大战略性新兴产业。中国科技部、中国科学技术发展战略研究院研究员赵刚认为,绿色产业正在逐步成为“朝阳产业”。

国家能源局新能源和可再生能源司副司长梁志鹏透露,“《新兴能源产业发展规划》所涉累积直接增加投资额为5万亿人民币。”

而在日本爆发核电危机后,内地政府宣布停止审批新核电项目,核电以外其它可再生能源的发展,包活太阳能、风能和生物质能等,更被看高一线。作为目前内地最大的电力外商,中电近年亦积极参与水电、风电和生物质能等逾20个可再生能源项目的投资营运。

评论:其实相对于目前基数已经较大的水电及风电而言,基数较小的中国太阳能发电市场获得爆发性增长可能性更高,投资机会更大。

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