香港股市4月13日重要新闻点评

今日港股重要新闻点评。

1、二三线城市停房贷

内地楼市调控持续，消息指，成都、武汉等多个二、三线城市银行已暂停房贷业务，未来一线城市或停房贷。国际货币基金组织（IMF）警告，中国泡沫或破裂，房价可能急速回落。

内地《京华时报》引述银率网消息指，今年信贷不断收紧，成都、乐山、武汉等多地的银行都暂停了房贷业务，不再放贷。其中成都和武汉多家银行明确表示，停办个人房贷按揭业务。

分析师指，银行暂停房贷主因是资金短缺，特别是存款准备金率不断提高，银行普遍面临资金压力。央行自去年以来已连续9次上调存款准备金率，大约冻结银行资金3万多亿元人民币。

消息亦指，北京等城市的银行仍受理个人房贷按揭业务，尚未出现停贷现象，但信贷额度明显比以前紧张，尤其是吸储能力较差的中小银行。分析指，随着楼市调控的深入，未来不排除北京、上海等一线城市也出现停办房贷现象。而在这些一线城市，房价高企，能够全款买房的少之又少，一旦失去银行房贷的支撑，必然对房地产行业造成巨大冲击。

国际货币基金组织在前日发布的《世界经济展望》报告中警告，中国开始出现经济过热现象，信贷依然保持高速增长，可能正在形成信贷及资产泡沫，最终或将破裂。IMF对于房地产价格可能出现急速回落及其影响的担忧，正在日渐加剧。

评论：停止房贷对于房地产市场的打击可谓致命，现时国内房地产调控正处于关键时刻，而目前国内整体经济形势亦趋于复杂，如何在稳定经济的同时控制房价，中国政府需要智慧和勇气。

2、 惠誉降中国前景评级至“负面”

信用评级机构惠誉昨日修订中国长期本币发行人违约前景评级，由“稳定”转为“负面”。惠誉指出，作出是次修订，主要基于内地经济正由投资及出口带动，转型为内部消费推动，当局要在这个过渡时期维持经济高速稳定增长，挑战极大，加上楼价急升及通胀压力高企，增加了对宏观经济构成的风险。此外，近年内银贷款急升，以及地方政府融资平台贷款增加，也是触发惠誉修订评级的原因之一。

惠誉对中国长期本币发行人违约评级定为“AA- ”，长期外币发行人违约评级为 “A+”，前景展望为“稳定”。

早于去年中已对内地银行地方政府融资平台贷款表示关注的惠誉，昨日再次提到对平台贷款，以及房地产相关贷款的关注，预计未来3年内地银行的资产质素显著恶化的机会很大。

惠誉并确认，中国大型国有商业银行和政策性银行的长期外币发行人违约评级的展望，仍然为稳定，预计中央政府将继续高度支持这些银行。

评论：继IMF后，中国经济再遭唱衰。诚然目前中国经济形势较为严峻，但IMF、惠誉等频繁唱空中国经济，其背后理由绝不简单！

3、憧憬加电费 内地电股做好

内地煤电价格失衡问题引起关注，继国家发改委出台政策限制煤价后，国家能源局长刘铁男昨日表示，政府将采取“远近结合”措施应对近期电力公司因煤价上涨亏损问题。近日更有市场消息指上网电价将于短期内上调2%，能源局的言论昨日再度刺激市场憧憬，带动内地电力股股价全线逆市上扬。

内地电力股昨日全线做好，华电(1071)急升6.9%至1.71元，大唐(0991)及华润电力(0836)则分别升4.4%及2.9%。

据国家能源局网站昨引述刘铁男报道，政府正高度重视煤电失衡问题，他表示现时问题主要源于煤电价格机制仍未完善，而且在近期市场供求波动刺激下进一步激化及引发，因此政府将会“远近结合”，在改善机制的同时，努力增加电煤供应并“采取必要的措施”，以缓解发电公司的经营困难。

中银国际分析员姚圣表示，昨日市场传出消息，政府拟于数日内公布，将上网电价每千瓦时上调2%，带动电力股全在线扬。不过，据彭博引述发改委发言人响应报道，并未听闻任何上调电价传闻。

评论：目前来看，国内是否上调上网电价尚存较大变数，在消息落实前，介入内地电力股需谨慎。

4 、唐宫超购500倍 今年最热新股

首只人民币计价的房地产信托基金汇贤房托（87001）第二日招股，反应未见热烈。不过，昨天截止认购的唐宫（1181），其认购反应则非常理想。据市场消息指，该集团现已录得逾500倍超额认购，冻资超过80亿元，暂时成为今年至今招股表现最佳的新股，并夺得今年“超购王”及“冻资王”的称号。

唐宫为一间餐饮连锁企业，集团旗下二十二家食肆为客户提供各种中式及日式美食，主攻内地多个地区的中、高端消费者及年轻食客。该集团是次拟集资最多1.65亿元，招股价为1.25元至1.65元。

由于唐宫公开发售方面集资只约1650万元，故集团于首日招股，其孖展认购已获超额认购，直至昨天截飞，初步估计更已录得逾500倍超额认购，并冻资超过80亿元，击败今年年初获超额认购316倍、冻资42.83亿元的中慧（1143），暂时夺得今年“超购王”及“冻资王”的称号。

市场消息指，由于认购反应理想，故唐宫拟倾向以上限定价。集团将于今日定价，19日挂牌上市，保荐人为工银国际。

评论：新股认购现分化，新股的自身质素成为关键。新股气氛稍见转弱，而恒指在昨日回调后，短期有可能走出双顶走势，整体来看，市场信心已较上周已有所减弱，大市调整可能性增加。

5、高盛改立场看淡商品 吁暂离场料短期见顶

各类商品过去数月不断飙升，但近期看好商品的高盛周一改变立场，建议客户撤退，暂时获利离场。这显示高盛预期，商品短期内已经见顶。

以柯里（Jeffrey Currie）为首的高盛商品部周一发出札记，建议客户停止名为“CCCP Basket”（CCCP分别是原油、铜、棉花和白金四个英文字的第一个字母）的商品投资组合交易。札记指出，若是12个月的时期，高盛仍认为这个组合期内有上升潜力，但近期而言，风险与回报的平衡并不对买入这组合有利。

高盛去年12月1日开始推荐客户买入“CCCP Basket”，至今已上升25%，跑赢CRB商品期货指数同期的两成回报。这一篮子的资产中，40%为石油，20%为铜，10%为大豆，10%是棉花，以及20%是白金。

高盛列出一系列不利油价的因素，包括有初步迹象显示，美国石油需求可能受打击；油市出现破纪录的炒买长仓；以及非洲两大产油国尼日利亚和利比亚局势开始回稳。高盛说，这些因素都抵消上升风险。

评论：商品期货短期调整可能性较大，但只要流动性泛滥情况延续，中期看，商品价格上涨趋势仍将延续，本次调整或有较佳逢低介入机会。

6 内银借360亿 撑五矿购Equinox

近日表示有意以63亿加元（约507亿港元）收购加拿大矿股Equinox Minerals的五矿资源（01208），就预期收购所需资金来源公布其意向，指不少于46亿美元（约359亿港元）资金，将来自3家中资银行提供的公司债务融资。

五矿资源指，该笔债务大部分年期超过6年，以该公司不同种类资产作抵押，并将由中国五矿的集团公司成员出具担保。

早前有外电指，国家开发银行将为五矿资源提供大部分贷款，而中国银行（03988）亦曾被接触。

另外，一家中资机构将对五矿资源作出6亿美元（约46.8亿港元）的股权投资，该笔投资仅可在拟议中的收购要约成功情况下提取。而大股东五矿有色金属股份，亦将向五矿资源提供一笔不少于7亿美元的无抵押收购融资贷款，年期5年。其余所需资金将由五矿资源现金储备支付。

五矿资源于去年12月，曾获一项特别授权，可发新股筹集最多16亿美元，但早前公布全年业绩时表示，因财务表现强劲，故有意将筹集规模缩小至约10亿美元。该公司现再次确认这指引。

五矿资源公布收购意向后，Equinox上周回应，指洽购价严重低估其价值，无视公司发展潜力。

评论：五矿收购Equinox资金不是问题，加拿大政府态度是关键。