2011年17家外资拟香港上市

据港媒报道，上海交易所兔年第一击跟巴西结盟，拟股票互相挂牌，势跟香港拗手瓜；港交所（00388）近年四出拉拢过江龙来港，单今年计，若17间巨企成功泊港，料集资总额达1,922亿元。

仅限HDR成交寥寥 融资不易

但市场认为，海外企业抢滩有3大关注点。首先、融资不易。不少企业碍于技术障碍，外企登港仅限以香港预托证券形式（HDR），如全球最大铁矿生产商、巴西的淡水河谷（6210、6230），只限以HDR登陆。

同样密谋来港日企也受掣肘，症结在于日本股市早实施证券无纸化，上市公司再无实物股票；据日本法规，上市公司不能同时在另一资本市场拥有实物股票。反观本港证券无纸化叹慢板，首阶段最快2013年方实施，令已在日挂牌企业，来港仅能以预托证券形式；除非分拆附属绕过规限。

观乎首只叩门的淡水河谷HDR成交寥寥，难免令企业不易在一二手市场筹资。事实上，就算正股上市，若无公开售股也窒碍往后股份交投，最近独立股评人David Webb举巴西「大笨象」淡水河谷HDR，及英国保诚（02378）为例，两股流动性跌至极低水平，有挂牌之名、实质上已除牌。

股东无保障 派息扣手续费

其次，股东保障。倘股份成交稀疏，再遇上大跌市，散户陷逃生无门。再者，新兴的HDR其持有人并非股东，无法以股东身份出席股东会。

第3，派息扣手续费。外资涌港落户，虽有助本港缔造为全球集资中心；惟对食息族的小股民，未必全袋收益，例如国企要抽10%股息税；卢森堡的欧舒丹（00973）亦要征10%税；HDR派息则需向托管银行支付使费。