1月4日香港股市重要新闻点评

特约评论员：郭信麟(微博)

港股新闻：

1 全球IPO集资王港有望三连冠 中资金融外企支撑冀筹4千亿

去年本港新股大丰收，逾百只新股在港交所（00388）挂牌、集资额冲破4,500亿元，港交所“两连冠”问鼎全球新股集资额最高交易所。

对于港交所2011年能否再下一城，蝉联新股集资王的宝座，市场初步表示乐观，瑞银全球资本市场部亚洲区联席总裁朱俊伟认为，今年香港仍有机会维持4,000亿元新股集资额，“内地大型国企如中信集团整体上市、金融机构如资产管理公司、城市商业银行等，单是地区商业银行都最少有几宗。”

除了大量内地企业外，港交所早年到海外推广的成果，亦料可在年内渐渐浮现。

事实上，去年多得美国友邦（01299）、俄铝（00486）及欧舒丹（00973）等外企登陆、几近占总新股市场的半壁江山，友邦更成为自05年领汇房产基金（00823）上市以来、首次有非内地企业位列本港10大筹资纪录、而非过去5年间清一色是内地重秤股雄霸抽水王之列，占整体融资高达8、9成。

评论：大型国企所剩无几，剩下整体上市可能成为中资股的IPO主体。境外企业挂牌是另外一条发展的主线，不过始终难以取代内地企业的地位。

2 各地治堵十二五万亿建地铁 东莞昆山等二线城市争相展开工程

为防治堵车“城市病”，内地城市纷纷加速规划建设地铁，全国地铁网将在“十二五（2011至2015年）”期间“大跃进”。除北京、上海等中心城市继续扩充地铁网络外，东莞、昆山等二线城市亦将跻身地铁城市之列。

专家估计，各地在今年起5年内将新修建2500公里地铁。国家发改委官员也透露，“十二五”地铁投资估计达1.16万亿元（人民币，下同）。

根据国家发改委最新信息，去年至少新批9个地铁（轨道）项目，包括北京14号线，以及宁波、青岛、福州、昆明等城市地铁规划。而正在增建、建造及筹建地铁网的城市，亦增至33个。

值得注意的是，一些二三线城市的地铁项目亦正争取在“十二五”开局后动工：江苏省昆山市地铁工程，就正在争取于今年3月动工，令该市有望成全国首个拥有地铁系统的县级市；而无锡市则计划在未来5年，建成总长56公里的地铁轨道网。

评论：对于铁路相关制造企业来说，这个无疑是个大好事，未来相关股票继续跑赢。不过在二三线城市建地铁的长期经济效益成疑问。

3京楼市元旦狂热交投倍增 穗深叫价高企多市延长限购令

中央在去年底再度加息，又预警会推出新一轮楼市调控措施，但仍未能令楼市降温。作为全国楼市指标的北京，在3天元旦假期的前两天，一手新盘成交已近千个，较去年多出近倍。

至于深圳、广州等大城市，中高档楼盘则持续涨价，有楼盘在月内涨价两成半。面对楼市再度蓄势反弹，多个城市宣布延长楼市限购令，在新一年继续抑制楼市投资、投机。

市场关注地方政府今年会否配合中央调控楼市，而多个城市的限购令宣布延长，例如福州及厦门每户家庭限购一伙的政策，今年继续实施。不过有消息指，中央和地方就房产税立法精神、评税方式等技术问题出现分歧，开征房产税的步伐可能较预期慢。

评论：又是对房地产调控政策的嘲笑，不知道为什么至今不愿意提高首付水平，只能解释调控只是一场秀。

4 一月效应今年或再现身

以往美股皆有所谓1月效应，月初入货、月尾结算时皆升多跌少；然而，最近三年却大为失色，在金融海啸冲击下，无论美国道指还是香港恒指，三年来的1月份皆以大跌收场，投资者依靠传统智慧，最终只能损手离场连输三年。不过，今年形势或将有变，在美股近期气势如虹，近日本港又见资金回流的刺激下，恒指今年重拾1月效应的机会将较往年为高。

目前港股受A股影响日深，今天复市的沪深股市，究竟能否维持假期前的升势，将对港股后市有极大影响。中环资产管理董事总经理杨延德认为，若A股今天表现良好，港汇又维持资金流入的讯号，今年1月份的大市，或将较去年12月有更佳升幅。

所谓1月效应，以往主要在华尔街流传，有学者认为，这与美国“资本增值税”的税务安排、基金粉饰橱窗和员工的年终花红有关。而且美国税务法例规定，投资股票的损失可以用作扣减所得税，大部分投资者会于年底前，大量沽售有账面损失的股票来避税，令年底时股市通常出现较大的跌势，而在来年的1月份，又买回去年年底卖出的股票，使每年1月份的投资回报表现，出现高于其它月份的现象。

评论：总的而言，今天港股表现应该较好，尽管内地的调控继续，会给股市带来一些波动。但是有利因素如人民币升值和美国经济有望出现较好的势头都是有利的。

5 忧限购令蔓延汽车股续泻 沪穗若跟随料重挫销量

近期积弱的汽车股跌势未止。继上月底北京市颁发车辆限购令后，财政部又连下两次重药，分别在上月28日和31日公布取消购车优惠税制，以及停止“汽车下乡”和“以旧换新” 政策。受消息影响，在昨天2011年首个交易日，尽管恒指飙升逾400点，汽车股却逆市狂泻，长城汽车（2333）大跌7.08%。市场担忧，限购令会蔓延内地其它城市，若上海、广州等一线城市跟随，全国汽车销量将明显放缓。

昨天，汽车板块受政策消息影响，股价均偏弱，东风（489）跌近3%，收报13元；广汽（2238）跌2%，收报10.5元；比亚迪（1211）跌0.6%，收报40.6元；长城汽车昨天收报22.1元，该股去年12月全月的累积跌幅已近三成。市场分析普遍认为，短期内汽车股反弹乏力。

不过，有汽车厂商担心，北京的“治堵”政策将会成为各地仿效的风向标，若上海、广州等一线城市跟随，今年的新车销售必将受损。有分析指出，北京限购令反映内地大城市的道路交通，难以负荷高速增长的汽车数量，若上海、广州其它大城市仿效，今年汽车销量增长最坏或跌至个位数字。

评论：今年相信汽车股不少会出现盈利大幅倒退甚至亏损。

6 内房企去年港集资765亿增幅逾倍

去年中央两次重手调控楼市，除推出“限购令”及收紧贷款等政策外，更加强监管开发商的预售款，使房企资金链转趋紧张，纷纷透过本港平台融资。据本报统计，去年内房企在港融资总金额高达765亿元，较2009年急增逾倍；分析预期，今年房企购地需求或放缓，预料集资活动及金额将减少。

自中央去年4月中出台被称为“史上最严”的“国十一条”后，房企融资潮开始涌现。自去年1月起，共有18家房企在港进行融资，占本港主要内房股近半，集资总金额高达765亿元，较2009年的375.4亿元，大幅增加104%。

由于楼市表现波动，导致内房股股价大上大落，18家房企中，有11家选择发行优先票据集资，年利率平均高达11%。其中，花样年（1777）发债集资1.2亿美元，息率高达14%，为去年发债成本最高的一家；集团近期亦积极拓融资渠道，于12月宣布发行台湾存托凭证（TDR），惟暂未公布集资规模。

此外，部分房企更于数月内多次发债，如人和商业（1387）分别于5月、9月及11月先后发债，合共抽水9亿美元；恒大地产（3333）亦于三个月内两度发债，集资共13.5亿美元，折合约105.3亿港元，为去年“抽水”最多的内房股。

反观2009年，楼市炽热，楼价飞升，内房企股价表现理想，大部分房企则选择以配股或供股来集资。

评论：整天说堵境外热钱进入中国的房地产市场，那么大的漏洞摆在这里，就不见国内的监管当局管一下。2010年房企不肯降价，境外集资是其维持经营的一个主要因素。