本世纪中叶前，中国养老金缺口可能对财政施加重压，有研究报告建议，应采取调高国有股份划拨社保比例、提高退休年龄等改革措施，来缓解财政压力，避免养老金缺口最终酿就政府债务危机。
这份题为《城镇职工养老金收支预测和改革研究》的报告，[注册巴拿马公司]由德意志银行大中华区首席经济学家马骏、埃森哲（Accenture）分析师肖明智联合撰写，收录在本月出版的马骏等人新著《中国国家资产负债表研究》。
报告预计，在其假设的基准情景下，如无任何改革，中国城镇职工养老金缺口将对财政造成巨大负担，到2050年将会占到当年财政支出的三成；2013-2050年，养老金累计缺口现值将相当于2011年中国国内生产总值（GDP）的83%，其中，城镇企业职工养老金统筹账户累计缺口占69%，机关事业单位养老金累计缺口占14%。若计入农村养老金未来可能出现的缺口，整个养老金体系对财政的压力会更大。
报告认为，中国养老金体系将面临两大主要冲击，一是人口老龄化，二是养老金体系从单一支柱向多支柱转轨而产生的成本。
目前，中国的老年人赡养率与世界均值相差无几。老年人赡养率，是指老年人口与劳动力人口的比率，代表单位劳动力所负担的老年人口数量。
然而，报告指出，按联合国人口数据计算，中国人口老龄化及老年人赡养率的升高将会十分迅速。按联合国退休年龄为65岁的定义，中国老年人赡养率到2020年将超过韩国现在的水平；2030年将与西欧各国目前水平趋同；[注册香港公司]2050年将超过老龄化最严重的日本的当下水平。
对养老金体系的另一大挑战是转轨成本。由于在旧有“现收现付制”基础上建立“部分积累制”，那么就必须兑现旧制度累积的债务，这些债务就成为制度转轨必须付出的成本。
报告认为，短期内主要是转轨成本施压养老金体系；中长期内，老年人赡养率将取代转轨成本，成为养老金缺口的最主要成因。因为随着人口老龄化加剧，“现收现付制”的目标收支群体数量关系将有逆转。
报告提出，逐步将80%的中国政府持有的国有企业股份划拨至社保系统，并于2015-2050年间逐步提高企业职工退休年龄，男性可提高四岁、女性提高九岁。“如此，有望基本实现中国城镇企业养老金体系的可持续。”
就提高国有股份划拨社保比例，中国政府官员及学界早有此类建议。[香港公司注册]今年11月底，中国证监会主席郭树清即提出，国有资产划拨社保基金的比例可提高至30%-50%。
2009年中，国务院决定，在境内证券市场实施国有股转持：股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行（IPO）股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按IPO实际发行股份数量的10%，将其部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有。
