南方稀土“三甲”名单仍未确立

从去年开始，由于稀土价格开始上涨，稀土永磁概念股一直是市场的焦点，但是对于稀土永磁板块来说，市场目前仍然存在着分歧。因为，稀土永磁产品类上市公司均是以稀土为产业链为起点，而目前的稀土永磁材料股均无稀土矿，而稀土矿均掌握在个别大型企业中。也就是说，上游稀土产品价格的上涨，可能会使稀土永磁材料股的成本压力较大。

目前，南方离子型稀土的整合正在进行中。规范稀土市场的乱象、引导行业有序发展，是稀土整合的关键，只有通过行业整合，增加稀土行业企业的竞争力和集中度，才能够使我国在稀土领域的定价权和影响力得到提升，本报今日推出稀土专题以飨读者。

采矿权“定向”大型企业掣肘稀土整合？

近年来，随着稀土工业价值以及战略价值不断提升，并且伴随着稀土价格的暴涨，越来越多的企业开始进入稀土行业，这其中包括地方企业、中央企业、民营企业与国有企业，但在众多各路不同企业共同进入这一领域后，无序开采、环保、走私等问题不断困扰着稀土行业。为了使稀土行业能够健康发展，由国务院出台了《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》(下简称《意见》)，伴随着《意见》的出台，一场整合中国南、北方稀土的大戏已经开锣。

稀土整合南北不同

根据公开资料显示，目前，中国稀土的格局分为南放稀土与北放稀土。目前北方稀土方面，由内蒙古自治区政府颁布的《内蒙古稀土上游企业整合淘汰工作方案》(下简称《方案》)的具体内容可以得知，包钢已经在北方稀土方面独占鳌头。由于，《方案》中提出，将对内蒙古自治区中的35家稀土上游企业进行兼并重组、补偿关闭和淘汰关停，整合方案实现后包钢稀土(600111)将成为中国北方唯一一家从事稀土上游生产经营的企业。

但目前的问题是在补偿方式以及补偿金方面存在较大争议，且关停的具体名单并未确定。该怎样处理好被兼并或被关停企业的利益成为了整合的焦点。

相比北方稀土，南方稀土市场局面较为混乱，涉及利益方较多，处理起来相对复杂。中投顾问研究总监张砚霖曾通过媒体指出，5月份国务院发布的《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》宣称用1—2年时间完成稀土行业整合，其中南方排名前三的稀土企业产业集中度达到80%。目前有望入围的企业包括央企主导的五矿集团、中色集团、中国铝业(601600)和地方主导的广晟有色(600259)、厦门钨业(600549)和赣州稀土矿业公司。

另外，他还表示，稀土之争归根到底是利益之争，这当中涉及到地方政府利益、央企利益以及地方企业利益，处理的关键是如何协调互相之间的利益纠纷。北方的稀土相对来说主体较为单一，整合难度相对较低。南方由于稀土分布较为分担，利益主体众多，整合的难度较高。

有分析师指出，由于南方稀土市场呈现不确定性，所以，整合方式应为央企独大并牵手地方国企。之所以这样做，有业内人士解读为，尽管央企拥有资金和技术方面等的优势，但鉴于南方稀土资源被地方政府控制的事实，南方稀土整合不可能出现央企独大的局面。因为，与分布相对集中地北方稀土不同，我国南方稀土的分布较为分散，涉及的利益主体较多且地方政府保护严格，所以，在资源整合过程中各方利益相对较为难协调，特别是在稀土价格暴涨的事，指望地方政府将稀土资源拱手让出的可能性并不大。

上述人士还表示，而央企想趁机获取稀土矿产资源的企图与地方政府希望吸引投资发展当地深加工产业的想法相互冲突，所以完全有央企来收购整合或者控制地方稀土资源的想法较不切实际，这也是很多央企收购了分离冶炼企业却未能获得稀土资源的一个重要原因。由于分离冶炼企业需要整合且比较容易进行整合，而央企也具备整合的资金实力和发展深加工的技术优势，所以，通过统筹央企和地方大国企，有央企在大力整合收购稀土分离企业和发展深加工产业链的同时，联手地方国企重组当地稀土资源的模式更为可行。

而关键是南方稀土的整合将由哪几家企业来分别实施？所谓的，“稀土二十二条新规”中的南方稀土产业集中度达到80%的前三家企业究竟是谁？目前尚未有定数。

南方稀土整合

仍存三大问题

日前，在全国稀土工作会议上，工信部部长苗圩指出积极推进稀土行业的联合重组，形成以大企业为主导的产业格局，是改善稀土行业管理的有效途径。工信部正在研究制定加快组建大型企业集团的具体方案。6月15日，原工业和信息化部原材料司副巡视员、中国稀土行业协会筹备组负责人王彩凤表示，产业集中度80%以上，是指稀土冶炼分离能力和稀土资源两方面的综合实力。

但是问题随之而来，据《中国证券报》报道称，目前，我国南方稀土整合存在以下三个问题，第一，采矿权在各省之间应如何分配？第二，央企希望在南方稀土整合中分一杯羹，而地方国企并不乐意看到央企插足其中，两者的利益应该如何协调？第三，稀土整合还应考虑到民营企业的利益。

曾经有稀土业内人士向记者表示，可能会有这样的情况发生，以后国家将限制稀土采矿证以及采矿权的发放，将由国家监管部门按计划、按量供给给大型企业资源，并有这些大型企业来分配上游产品给中下游企业，但这仅是猜测。

根据《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》提出的目标，南方离子型稀土行业排名前三位的企业集团产业集中度要达到80%以上。但是，拥有稀土资源的省份很不希望看到省内企业没有采矿权的结果出现。

另外，对于央企与地方国企在稀土方面的矛盾早已显现出来，五矿的稀土冶炼分离能力为南方最大，而中铝日前收编了江苏五家稀土矿分离企业，中色股份(000758)也在广东成立了中色南方稀土(新丰)有限公司。尽管央企在冶炼分离环节大举扩张，但是最终是否有足够的原料，还需要看对上游矿产资源整合的情况。业内人士称，如果没有矿产资源，就没有真正的行业话语权。央企在获取矿产资源方面必须协调好与地方的利益，不能只顾自己赚钱，否则会困难重重。据知情人士介绍，此前曾有有色金属企业在赣州投资钨矿的时候就没有履行应有的发展下游产业的承诺，只是挖矿卖钱，从而在很大程度上导致其后来在赣州进军稀土时的失利。

最后，按照规划目标，“三甲”公司应当为国有企业，否则政府并不能提出那么具体的规划。据业内人士透露，在目前的稀土整合过程之中，已经出现关停落后产能判定标准不一的现象。南方稀土的不少采矿权证掌握在民营企业手中，这是一个不小的利益群体，有关部门需予以全面考虑。

上周曾有相关媒体预测，南方稀土的“三甲”企业名单会公布，但截至上周日，该名单以及“前三甲”企业均未问世。

稀土，曾被冠以“混乱行业”之恶名数年萦绕不去，稀土“白菜价”、 无序乱采、走私猖獗、污染严重等是突出的“老问题”。

去年以来，针对稀土行业的重典治乱措施“多处开花”。国务院将稀土行业发展上升为国家战略；商务部减少出口配额30%左右；包钢稀土率先实行收储等等，不一而足。在行之有效多举重典之下，稀土行业的“落后”面貌有所改观，突出表现在稀土价格的一路攀高，但存在的系列“老问题”并没有根除，今年5月，国务院发布了《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》(又称新“国22条”)对稀土存在的问题给以“盖棺定论”。

新“国22条” 指出稀土行业发展中仍存在“非法开采屡禁不止、冶炼分离产能扩张过快、生态环境破坏和资源浪费严重、高端应用研发滞后、出口秩序较为混乱等问题”。这些历史遗留难题的化解并非易事，仍需要顶层设计，仍需要对症下药。

在稀土新“国22条”中，国务院稀土未来蓝图是用4-5年时间将稀土行业整顿成“持续健康发展的行业”。

目前来看，解决历史遗留问题，培育稀土业“持续健康发展的行业”的重要药方之一，是以央企以及国有大型企业为主，对小企业进行的歼灭战。

在内蒙古政府的主导下，北方稀土正在实现“基本上由包钢稀土一统天下”的局面，但过程并不顺利。整合指导性文件，《内蒙古稀土上游企业整合淘汰工作方案》不久前获内蒙古自治区政府通过，指导文件决定将该区的35家稀土上游企业进行兼并重组、补偿关闭和淘汰关停。据有关媒体报道，从5月初开始，一些极端措施开始出现，一些稀土冶炼企业被停电，包钢稀土也切断了部分下游冶炼商的原料供应。但目前，由于在关停名单、补偿资金等方面存在着很大争议，北方稀土的整合也曾一度陷入僵局。有关业内人士用“不合情、不合理”来形容北方稀土整合政策，包钢集团董事长林东鲁对媒体表示，专营是把双刃剑，专营有利于在短期内获得定价话语权，但将引发“垄断”之口实。

毋庸置疑，北方轻稀土“包钢稀土一家独大”的格局已基本形成或很快就形成。但南方稀土的资源争夺战，将远比北方激烈、复杂。最近关于五矿发展(600058)、中色股份、广晟有色将成为三剑客主导南方稀土整合的消息传得铺天盖地，据传年底之前要出三剑客确定名单。

6月13日至14日，全国稀土工作会议在北京召开。会议提出，要推进稀土行业的联合重组，而工信部正在研究制定“加快组建大型企业集团” 的具体方案。按照《意见》提出的稀土行业整合目标，要用1-2年时间，基本形成以大型企业为主导的稀土行业格局。全国稀土工作会议被视为打响了以央企为主导的、南方稀土争夺赛的发令枪。

目前来看，稀土大型企业主导的局面正在形成，形成产业集团，毫无疑问是解决稀土问题的必要路径，但目前来看，参与兼并的企业都是一些耳熟能详的国资或国资控股的大企业。笔者认为，在行业格局尚未形成或正在形成的过程中，应该贯彻新“36条”，引导那些有实力的民营企业参与行业竞争，如此，才会避免打针对小企业的歼灭战中的摩擦、冲突；才会形成“百花齐放、百家争鸣”的局面。才会间接利于稀土相关行业，譬如新能源、电子信息等战略性新兴产业的培育和发展。

在日本信越化工宣布将把稀土磁石出货价格上调四成以上，国内稀土永磁企业产品涨价预期也随之加剧。

据记者了解，稀土磁石主要应用在混合动力车以及空调机芯上。日前，《证券日报》记者从我国知名混合动力车企业了解到，混合动力车上应用的稀土磁石是国内生产的，所以，此次日本稀土磁石出货价格提升，没有影响到其混合动力车生产。

“目前，公司的产品，分为大型客车与家用小车两种类型，大型客车上用到的稀土磁石大概在100块左右，家用小车稀土磁石用量在100块以下，磁石的价格在每块60元左右。虽然，日本的稀土磁石涨价并没有影响到公司的正常生产，但是，由于国内稀土原材料价格正在不断上涨，所以，带动了国内稀土磁石价格的上涨，现在稀土磁石产品的价格每天都有变动。”该车企相关工作人员在接受记者采访时表示。

公开资料显示，目前我国生产稀土磁石的上市公司中，宁波韵升(600366)、中科三环(000970)等名列前茅。

在此之前，记者曾采访过中科三环相关工作人员，询问其稀土磁石产品是否存在涨价预期，该工作人员表示，如果稀土原材料的价格不断上涨的话，将不排除磁性材料产品涨价的可能性。

磁性材料企业利弊同在

从去年开始，由于稀土价格开始上涨，稀土永磁概念股一直是市场的焦点，但是对于稀土永磁板块来说，市场目前仍然存在着分歧。因为，稀土永磁产品类上市公司均是以稀土为产业链起点，而目前的稀土永磁材料股均无稀土矿，而稀土矿均把握在个别大型企业中。也就是说，上游稀土产品价格的上涨，可能会使得稀土永磁材料股的成本压力较大。有分析师向记者表示：“例如中科三环，公司产品的钕铁硼30%原料来源于稀土分离后的金属钕。所以，稀土价格的上涨，肯定会使得公司成本压力增加，进而不利于公司盈利能力的提升。”因而，这也就不难解释，为何中科三环相关工作人员在接受采访时表示，将不排除其磁性材料价格上涨的可能了。

而还有专家向记者表示：“不过，就如同硬币有正反面一样，成本上升之后，对中下游企业的盈利虽然产生了一定的压力，但也可能会带来新的发展动力。由于目前全球的稀土供应主要依赖我国。因此，随着稀土价格的暴涨，全球的稀土永磁材料的布局可能会发生新的变化，即部分海外钕铁硼等稀土永磁材料的客户可能会直接从我国企业购买钕铁硼，而不是购买稀土后再加工，从而使得全球的稀土永磁材料产业中心向我国转移。”

上市公司适时转嫁成本

在目前大盘羸弱的情势下，稀土永磁概念股的涨势均可圈可点。有分析师表示，这些稀土永磁概念股，均受到稀土原材料价格的影响，从基本面的角度来看，稀土永磁板块受到市场的追捧也是有根可循的。

该人士表示：“无论从技术实力、产品结构、产能规模等综合考量，宁波韵升、中科三环等上市公司属于行业内、特别是高端钕铁硼磁材领域的领军企业。公司的竞争优势主要体现在产能规模较大、高端产品比重大以及与电机业务相结合形成的特色产业链，这也将成为公司长期发展的最重要增长点。稀土价格暴涨为钕铁硼磁材企业带来巨大的成本压力，但同时也为龙头企业迎来难得的发展机遇。尤其是宁波韵升，作为以钕铁硼磁材和电机为主业的国家级重点高新技术企业，在稀土价格上涨中，业绩将明显提升。”

另据记者了解，目前，日本信越化工主动宣布稀土磁石出货价格上调四成以上，表明日本企业已经接受了高价稀土的现实，稀土永磁成本转嫁得以实现。而作为战略新兴产业的直接原材料，稀土功能性材料在稀土价格回归价值时，必然体现以科技带动经济增长点这一方向，产品附加值将得到提高。这些都表明稀土永磁成本转嫁或将加速，行业景气度提高。

荧光材料企业艰难前行

相对于磁性材料企业来说，发光材料应用企业却苦不堪言。据记者了解，目前，有多家照明企业反映，由于稀土原材料价格的上涨，很多荧光灯生产企业举步维艰。

有媒体曾经报道称，五矿东林照明(江西)有限公司一副总经理表示，由于目前荧光粉供应紧张，很多企业已停工，对于整个行业的影响下半年才会逐步体现出来。

究其原因，在于有一些稀土企业为了挣钱，而不出货，而另一些稀土企业只对高端客户出货，造成了不少下游小企业无法获得原材料。

对此，原工业和信息化部原材料司副巡视员、中国稀土行业协会筹备组负责人王彩凤 曾经表示，有稀土原料囤积的下游企业，如果把材料做成灯，可能不赚钱，卖稀土原材料利润却很高，这种囤货现象是不可持续的。

“尽管荧光粉很重要，但钕铁硼是带动整个稀土产业链发展的主要材料。”王彩凤说，稀土产出主要是围绕钕铁硼材料进行波动，如果没有钕铁硼材料产业，稀土多产少产根本没有关系。

王彩凤还说，目前荧光灯、储氢材料用稀土量均在下降，随着技术进步，也有不少材料被不断替代，但钕铁硼材料目前尚无材料可代替。

部分稀土价格30天涨1倍

稀土产品价格的在不断攀升，主要来自于稀土原材料价格的不断上涨。截止上周五，纯度≥99.99%的稀土单一氧化物——氧化铕已达到了1900万元/吨，这已经是白银价格的两倍多。而该产品5月上半月报价仅为820万元/吨，短短1个月涨幅超过1000万元/吨。此外，氧化铽、氧化镝也有1倍以上的涨幅。

近年来，由于我国不断加强对稀土产业的调控，使得稀土价格在半年内价格上涨1至6倍，稀土已摆脱了曾经的“白菜价”。

相对于北方稀土来说，南方的中重稀土价格涨幅较大，而北方轻稀土价格涨幅略小。据记者了解，5月15日至6月15日期间，部分品种的价格涨幅甚至超过1倍，如氧化铽的价格为16000元-18000元/千克，上涨1.35倍；氧化镝的价格为8000元-8500元/千克，上涨1.05倍；氧化铕价格为19500元-21000元/千克，上涨1.44倍。 6月4日氧化镧的价格为16.9万元—17万元/吨，氧化铈价格为21.9万-22万/吨。较4月29日报价上涨近4万-5万元/吨。

5月19日，国务院在《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》中称，改革稀土产品价格形成机制，加大政策调控力度，逐步实现稀土价值和价格的统一。

有中信证券(600030)分析师曾撰写一份研究报告，在报告中表示，虽然过去中国稀土长期被贱卖，但今年初开始持续至今的稀土暴涨的主因是政策调控，而非真正价值回归，中间商和稀土企业的囤货与投机使得当前的稀土价格存在一定泡沫。稀缺资源的高额利润刺激了包括贸易商和上游企业在内的囤货潮，近年来炒作之风蔓延，这使得下游企业“找米下锅”的窘境更加严重。

随着稀土上游资源整合的不断深入，稀土价格呈现出大面积上涨态势，在过去的一个月时间内，个别品种涨幅已经超过1倍，中重稀土价格依然领涨市场，且成为众多企业争夺的焦点。有分析师预测，由于南方稀土整合力度的不断升级，中重稀土品种依然保持着强势的涨价预期。

而对于稀土下游企业来说，涨价的预期使部分企业开始盘算，除了将涨价的压力抛向市场外，如何应对原材料价格不断上涨价。也有专家曾认为，要尽快建设稀土期货市场来规避原材料价格上涨过快带来的风险，但这其实并不是一天两天就能够获得成效的。

在目前行业协会并未形成影响力的时候，5月19日，国务院出台了《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》。并要求采取有效措施，切实加强稀土行业管理，加快转变稀土行业发展方式，促进稀土行业持续健康发展。

且《意见》中提出要了加强稀土资源储备，建立稀土战略储备体系，统筹规划南方离子型稀土和北方轻稀土资源的开采，划定一批国家规划矿区作为战略资源储备地。这将明确加快推进之前一直提出的稀土国家储备，一方面将稀土储备列入政府和国家层面，加快推进储备进度；另一方面从可持续发展和战略角度，防止价格大幅度波动，防止海外重启稀土资源开发对国内定价权的冲击。

另外，笔者认为，规范稀土市场的乱象、引导行业有序发展，是稀土整合的关键，只有通过行业整合，增加稀土行业企业的竞争力和集中度，才能够使我国在稀土领域的定价权和影响力得到提升。