香港创业板淘金秘笈

转板公司机会最大
　　五年前，为帮助小企业融资，香港联合交易所设立了创业板市场。但从此以后，创业板在上市标准和会员制度方面屡遭责难。尽管如此，但在亚洲和美国小型股基金经理眼中，一些创业板股票仍充满魅力。

　　沙中淘金
　　Atlantis中国基金驻香港的投资组合经理刘阳说，有些公司业绩特别好，股价却被严重低估，因为投资者往往会想当然地低估创业板的股票，而且券商的研究部门也经常不重视创业板股票。

　　 美国加州圣莫尼卡的独立研究机构Straszheim环球顾问的斯特拉斯汉姆也表示，对创业板不屑一顾的投资者遗漏了“杂物堆里的很多钻石”。他补充说，你要寻找的不是完善的市场，而是理想的投资机会。

　　 刘阳表示，向中小企业出售管理软件的速达控股就是一例。如果速达控股在纳斯达克市场上市，其增长前景可能早已转化为更高的股价了。刘阳持有速达控股的大量股票。

　　 速达控股2003年净利润较2002年增长1/3有余，今年上半年又增长一倍以上，从上年同期的人民币750万元猛增至1,580万元。美国风险投资集团IDG 持有速达控股21.5%的股权。随着风险投资资金不断涌入，速达控股的股价自6月以来已上涨近80%，市盈率达到23倍左右。上周五该股收盘持平于0.9港元（11.5美分）。刘阳说，同仁堂科技也是一个投资机会，其专利中草药广受欢迎。上个月同仁堂科技公布上半年净利润较去年同期增长25%，而其市盈率不到19倍。

　　转板公司潜力大
　　 由于多数公司市值很小，交投清淡，投资者买卖困难，202家创业板公司中，很多创业板股票不被分析师跟踪。

　　 尽管有投资者表示，他们评估创业板和主板股票的标准是一样的，并不在意一家公司是在创业板上市还是在主板市场上市。但对大多投资者而言，上市地点非常重要，并直接影响到股价表现。

　　 Straszheim环球顾问公司对过去两年中转到主板市场的10只股票跟踪后发现，每只股票都在公司宣布转板后大幅上扬。转板的公司一般都是创业板市场的明星。不久前，香港联交所表示考虑简化转板程序，但达到转板的财务要求并不容易。

　　 一般而言，转板公司股价颇有规律。这些公司离开创业板的前一天和加入主板的第一天即告下挫。最近一家从创业板转向主板市场的公司TOM集团就是如此。转板消息公布后，股价迅速摆脱几个月的疲软，强劲上扬并在转至主板之前的几周超出恒生指数8%。但股价却在转板完成后的30个交易日内跌去了6%，而恒生指数同期却上涨了近6%。

　　 最近又有3家创业板公司——长江生命科技、香港网和凤凰卫视──宣布计划转向主板市场。斯特拉斯汉姆在其报告中指出，相信包括同仁堂科技、香港金卫医疗科技和大陆安德利果汁在内的另外15家公司也有望达到主板市场上市要求。他说，这15家公司中大部分市盈率只有一位数，并且利润预计增长。他写道，投资这18家公司并在它们正式转板之前卖出，这应该是一个“合理的投资战略”。