2020年5月7日，央行发布了《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》文件，主要内容包括：取消境外机构投资者的投资限额，允许外资自主选择汇入资金币种和时机，简化投资收益汇出的手续。总之，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

这里圈一下重点“进一步便利”。经常关注财经或是国际财经新闻的人看到，应该会想起开放境外投资的一些举措，比如沪港通、深港通。那么放宽外资进入国内金融市场的门槛意味着什么？

让我们从这些方面系统来看看。

市场一直在扩容，做多“盘子”。

1.2019年6月，在主板、创业板、中小板的基础上，科创板正式开板并且试点注册制。

2.去年下半年开始，IPO上市审核加速，过会率明显有所提高。

3.今年4月，备受市场期待的创业板改革并试点注册制方案出炉。

这一系列的举措都大大扩充了市场现有容量。本来有三个盘子装蛋糕，现在多了一个盘子，在之前的基础上可以装更多的蛋糕。盘子就是市场，蛋糕就是资金，扩大了市场容量，那么市场的资金哪来呢？

做大蛋糕

1.出台《理财新规》：允许银行理财子公司的理财产品入市。银行理财子公司可开股票账户，万亿增量资金候场入市。

2.养老金入市办法基本已有定案，投资股市的比例最高可能不会超过30%。据《第一财经日报》记者测算，当前试点的资金已经超过3000亿元的养老金在股市中投资运营。按照试点趋势，后期随着养老金入市办法的敲定，将有巨额资金入市。

3.近年来，外资主要通过QFII和沪深股通渠道持续加仓A股，其中QFII持有A股市值超过1500亿元，陆通股最新持仓市值高达14788亿元，合计持仓市值超过1.6万亿。

不管是银行理财子公司、养老金入市、境外资本入场资金体量都巨大，做大蛋糕的同时也会加深市场化程度。在开放的市场中，市场需求将成为导向，实现资源充分合理配置，效率最大化目标的机制。

从扩大市场容量，做多盘子、做大蛋糕一系列流程来看，市场都在更加开放，进行更深度的改革。短期影响可能有限，但从中长期看，外资进入中国资本市场的意愿将会不断提高。

中国 A 股市场已经处于相对低位，低估值对于长线资金具有吸引力。随着 A 股纳入各类国际指数的比重不断提高，被动投资与主动投资的需求都会持续上升。且国内债券市场的收益率也显著高于欧美市场，特别是安全性高的利率债，将会继续受到海外资本的青睐。

这种时期，不妨看看指数基金，买指数就是买国运，国家经济向上发展，指数基金就长期上涨。

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