美元结构性强势难撼 德法难挽欧元颓势

      周四(7月24日)欧元区各主要国家陆续公布了制造业和服务业PMI数据，而数据结果良好，服务业出现的扩张局面非常鼓舞人心。尤其值得一提的是，德国创三年来最快增速，连法国企业也开始重新获得温和增长，德法数据同步向好的局面，表明欧元区曾经瘫痪的经济火车头又一次开动了，令人看到了一丝欧元区复苏的前景。

      而美国方面，[新西兰公司注册]7月Markit制造业采购经理人指数(PMI)虽然依旧扩张，但是扩张速度有所趋缓，主要因新订单和就业以较缓慢的速度增长；且同时公布的美国6月新屋销售意外下滑，跌幅创下2013年7月以来最大，表明全球第一大经济体的房地产市场仍挣扎于复苏，但是美国上周初请失业金人数意外下滑，录得逾八年以来的最低水平，表明美国就业市场复苏趋势已经不可逆转。

      因此虽然美欧的PMI数据形成了对比，但是仅凭此无法改变当前美强欧若的局面，就业复苏加上美联储偏爱的核心指标美国个人消费支出(PCE)增幅创2012年10月来最大；同时美国6月季调后消费者物价指数(CPI)同比增长2.1%，与5月持平，创2012年10月以来最快增速，美联储目前已经面临相当程度收紧货币政策的压力，而反观欧洲方面，即使出现了复苏的苗头，但是已经远远落后美国，货币政策的讨论也是围绕是否要进一步宽松来进行。

      数据编撰机构Markit 预计，如果未来两个月维持当前增长步伐，欧元区三季度经济增长季率或将达到0.4%。

      Markit指出，“此前拖后腿的西班牙等国的经济正在改善，该国月度经济活动扩张创自2007年来的最大增幅，这也给欧元区经济注入了活力。”

      德意志银行(Deutsche Bank)[新西兰注册公司]的欧洲经济学家Mark Wall表示，“今天的中国和欧元区数据相当鼓舞人心，这也为第三季度的全球经济开了个好头。”

      Wall同时指出，“不过，当前我们还未有美国或欧元区第二季度GDP数据，而德国央行上周初曾预计德国经济增长在二季度出现停滞，因此PMI数据可能只能带来暂时的乐观。”

      美联储主席耶伦对国会议员表示美国仍需要宽松的货币政策，但她同时指出融资成本的上升可能早于预期，而欧洲央行行长德拉基则将一个关键利率降到零以下；事实上美元和其最大对手盘的利率前景分化正成为支撑美元牛市的结构性因素。

      美元正成为受益者。本月，美元兑10国集团对手货币中的9种升值，彭博美元即期汇率指数本月或将创下1月来的最大月度涨幅。

      利率期货走势显示，周三美联储在2015年6月加息的几率升至46%，上月底该几率为40%，而在明年7月加息的可能性则由53%攀升至60%。

      高盛(Goldman Sachs)[注册萨摩亚公司]在季报中曾指出有四大因素支撑美元走强—利率差异、美国原油贸易平衡的变化、避险需求及央行储备周期。高盛在最新报告里重申了此观点，认为美元将在未来数月内迎来牛市，特别看空欧元/美元。

      该行指出，事实上，美元与其他G10货币的2年期利差对美元的提振作用已经升至2009年来高位。高盛经济学家预计美联储首次升息时点将提前至2015年三季度。