黄文山：香港地产股受惠于内地限购令

　　受到美股调整和美元略为回稳的影响，港股终于出现较为明显的回吐，恒指终止了连续六个交易日上升的强势。恒指低开106点，其后跌幅逐步收窄，一度只较上日收市微跌25点。但午后获利盘相继浮现，加上内地股市也呈回吐之势，使港股调整的动力更为明显，恒指拾级而下，最终以接近全日低位收市。

　　信和置业(00083.HK)于周一晚收市后宣布配股，以先旧后新方式配售3.05亿股，每股作价16.85港元，比对前收市价的折让幅度达7.8%，所得款项约51.4亿港元。公司只表示集资所得将用作一般营运资金，没有再作具体说明。与上星期恒隆地产(00101.HK)早已明言的配股集资行动有所不同，信置在资金充裕的情况下进行配股，令市场觉得开发商有意于目前市况良好的气氛下，筹集资金以壮大其财政实力，因而担心行业内有其它公司跟随，令香港地产股股价受压。信置股价最终下跌5.7%至17.24港元，但仍企稳于配售价之上。龙头公司新地(00016.HK)和长实(00001.HK)分别跌2.1%和1.9%；而被指较有可能跟随配股行动的九仓(00004.HK)和太古A(00019.HK)更分别显著下跌4.5%和3.5%。

　　不过，有媒体指出，自从深圳于9月底实施限购令，即限制大部分居民只能购买一至二套房之后，导致部分资金转向香港房地产市场。有物业代理商表示，政策推行后，内地投资者对香港物业的兴趣明显增加。事实上，内地楼市经过提高贷款利率、限制多套房贷、限购令、增加交易税等调控措施之后，还需继续面对如房产税等调控的威胁。相比之下，香港并没有资金进出限制，政府对楼市的调控力度也相对较为温和，因此吸引内地投资者进场。此趋势在短至中线而言，可能对香港地产股有利。

　　国内外汇管理局公布，为防止热钱涌入，将指示银行加强监管海外资金流入和增持外汇。外管局同时会加强有关外资对内地公司进行股权投资的控制。市场相信，以上措施主要针对美国确定了二次量化宽松政策后，可能会有更多资金流向中国，加重内地通胀和人民币升值压力。我们认为假如上述措施奏效，不排除部分资金将转往香港市场，令H股股价受资金追捧而向上。

　　美元虽然稍微回稳但弱势未改，商品走势却迥异。黄金价格挑战1400美元/盅斯的水平，令该类股份逆市向上，紫金矿业(02899.HK)和招金(01818.HK)分别上升1.1%和5.4%。相反，国际油价则出现回吐，中石油(00857.HK)、中石化(00386.HK)和中海油(00883.HK)均下跌1%至2%。