8500亿港元蛰伏 香港打响热钱狙击前哨战

新加坡等国家纷纷采取了资本管制等遏制热钱持续流入的办法。然而，作为自由贸易港的香港却无法进行资本管制，一旦周边国家采取更大强度的管制措施，香港无疑将面临更多热钱涌入的风险。

在国际热钱大规模流入香港的情况下，香港势必形成资产泡沫，而最大的风险在楼市，特区政府首要的就是针对楼市采取强而有力的行政措施。

香港再度成为热钱狙击战的前沿阵地。根据业内人士估计，9月和10月，流入港股的热钱约有8500亿港元。与此同时，2个月之内，恒生指数上涨12.2％。香港楼价更是从2008年10月急速攀升了47％。由此，香港人士纷纷建议，调整港元与美元联系汇率制度以遏制热钱大规模流入香港。

不过，昨日，香港金管局总裁陈德霖强调，港元盯住美元的联系汇率制度一直是香港经济稳定发展的基石，香港政府无意对该制度作出调整。

此前，香港特首曾荫权也表态，在其任内不考虑改变联系汇率制度。

热钱蜂拥香港

美国当地时间11月3日，美联储将就第二轮量化宽松措施作出最终决议。“从近期美国公布的包括第三季度GDP增速等在内的经济数据来看，美国经济复苏仍显疲弱。因此，美联储启动第二轮量化宽松措施可能性极大，而一旦美联储进一步实施量化宽松措施无疑将进一步推低美元。”一位银行业内分析人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“即使美联储不采取第二轮量化宽松举措，美元的疲弱也将在持续。”

复旦大学世界经济研究所所长华民在接受《国际金融报》记者采访时指出：“一方面，美国的疲弱经济以及美联储第二轮量化宽松的可能性将导致资金大量流出美国本土；另一方面，人民币持续升值及中国央行年内再度宣布加息的预期持续热化。这将引发未来会有更多国际热钱因虎视中国内地市场而流入香港蛰伏。”

上述分析人士继而补充：“近半年以来，亚洲地区包括印尼、新加坡、泰国等在内的新兴经济体，由于经济发展势头普遍强劲而导致本国货币纷纷升值；同时由于通胀情势渐趋严峻，这些新兴经济体又采取了加息的举措，从而加大套利空间而引发国际热钱蜂拥亚洲各国及地区。在此情况下，新加坡等国家纷纷采取了资本管制等遏制热钱持续流入的办法。然而，作为自由贸易港的香港却无法进行资本管制，一旦周边国家采取更大强度的管制措施，香港无疑将面临更多热钱涌入的风险。”

强硬插手楼市

华民表示：“在国际热钱大规模流入香港的情况下，香港势必形成资产泡沫，而最大的风险在楼市，特区政府首要的就是针对楼市采取强而有力的行政措施。”

汇丰亚太区行政总裁王冬胜曾警告，楼价被低息环境扭曲成畸形，加上人民币升值及美元弱势，造成输入性通胀，并助长股市、地产及期货投资急升，令资产泡沫急速形成。他又指出，香港当前已出现泡沫，强调政府应采取适当措施避免出现问题。摩根资产管理大中华组别基金经理叶义信指出，在资金充裕及人民币升值预期下，热钱将继续涌入香港，加上香港楼市仍有承接力，预计楼价会继续攀升。

“尽管在联系汇率制度下，美元的持续走软将加剧热钱流入香港的态势。但是香港不可能放弃盯住美元的联系汇率制度，一旦放弃也就意味着，香港就丧失了作为自由贸易和资金自由周转的亚太金融中心的地位。”华民指出，“特区政府应该针对楼市采取强而有力的杠杆控制手段，对购买者进行明晰的身份认定，即不是香港人、不在香港缴税的人都不能在港购房。”

同时，华民进一步表示：“由于相当规模的热钱流入香港都源于内地的加息及人民币升值预期，因此在美联储采取量化宽松措施下，中国不宜再度加息从而降低套利空间，并对热钱流入采取资本管制的措施。”而对于不断高涨的通胀预期，华民认为：“在当前情况下，央行采取窗口指导等行政手段比采用加息等价格手段更为有效及合适。”