10月12日香港股市重要新闻点评

港股新闻：

1 人行突收银根 抗通胀遏泡沫6内银准备金率再调高 加息机会增

市场预期9月份内地通胀将再创近两年新高，由于通胀预期高烧，游资大举涌入股市、楼市及商品市场，迫使中央再度释出政策紧缩讯号。

人民银行昨对6家银行，实施0.5个百分点惩罚性存款准备金率，令4大国有商业银行的存款准备金率达17.5%，即重返金融海啸前的历史最高水平。人民银行主管的中国《金融时报》更指，面对资产泡沫，当局可能会被迫加息。

市场原先预计，今年内人民银行都不会再调高存款准备金率。但外电昨日引述消息指，人民银行昨日对工商银行（沪：601398）、建设银行（沪：601939）、中国银行（沪：601988）、农业银行（沪：601288）、招商银行（沪：600036）及民生银行（沪：600016），实施差别存款准备金率0.5个百分点，即在原有的法定存款准备金率水平之上，额外再加0.5百分点，为期两个月。

在人行的惩罚性措施之下，4大国有银行的存款准备金率水平将上调至17.5%，即是重回08年金融海啸前的历史最高水平，而招行及民行的存款准备金率，即由15%调高至15.5%。估计今次出招，将抽紧6家银行约3,000亿元的流动性。

有内地银行业人士称，由于楼市反弹令楼按贷款急增，9月份新增贷款可能高达7,000亿元（人民币，下同），远高于5,000亿元的调控目标，亦加剧楼市泡沫。加上贸易顺差持续高企及热钱流入所造成的外汇占款增加，使市场流动性过剩，令通胀预期升温，也是人行出手的原因。

兴业银行资深经济学家鲁政委认为，此次上调准备金率可能和最新经济数据有关，预计9月份数据会继续向好，政策风将向由防范经济下滑转为控制通胀，今次收紧虽然是意料之外，但在情理之中。

国家统计局将在下周四（21日）公布第三季度及9月份经济数据，市场估计9月份内地居民消费价格指数（CPI）将升至约3.7%，高于8月份的3.5%，意味内地通胀势将升至23个月高位，亦表示自2月份开始的负利率环境未有改变。

虽然市场普遍估计不会在今年内加息，不过官方却就加息问题对外放风，中国《金融时报》引述专家称，一旦经济企稳，过度宽松的货币政策若不及时收回，必然引起通货膨胀，面对国际商品价格和内地食品价格上升，9月份CPI若偏高，加息或将成行。

评论：又一次温情式的调控，不过仍然能反映出通胀的问题严重。有评论说因为怕加息而采取一种稍微温和式的调控方式，加息会加速人民币升值，导致更多热钱流入。在经济不热时怕加息损害经济，在经济过热时怕热钱流入，决策没有任何的前瞻性。中国的CPI的实际情况远远超越政府的数字，如果此时再不出手，恐怕错失良机。

2 内房销售佳 恒大减速卖楼

内房9月销售成绩佳，龙头中国海外(0688)累售已达全年销售目标92％，中渝置地(1224)及越秀地产(0123)均已达全年销售目标，恒大地产(3333)亦达89％，恒大更表示，年底前会调整销售速度，保持合理价格。

恒大9月实现合约销售51亿元(人民币．下同)，环比8月增长15%，创公司今年单月最高成交记录。合约销售面积79.6万平方米，环比增长13.4%。截至9月底，实现合约销售额356亿，完成全年目标的89%。

恒大行政总裁夏海钧在昨日的媒体见面会上说，不会实行5月份的全国统一的促销策略。他说，眼下毫无悬念会完成全年销售目标，因而年底前会调整销售速度，保持合理价格，从而给股东合理回报。

另外他表示，中央希望保持楼价健康稳定，不希望出现大起大落，只是希望重点城市价格回调。且此番二次调控，老百姓观望心理不及4月国十条出台之后，当时，大家对楼价回落的期望很高，此番二次调控，大家心里承受力增强。

此外，龙头内房股中国海外(0688) 9月实现房地产销售额80.5亿元及销售面积56.6万平方米，环比8月分别增长 60.6%和48.5%。1至9月累计实现房地产销售额461亿港元，完成全年销售目标92.2%。

不过，标准普尔昨日出具内房行业报告，预期未来6至12个月，内地楼价回落10%。在电话会议中，分析师符蓓指出，倘若经济明显下跌或利息急升，楼价可能下跌至20%。该行此次评级相当谨慎，在22家内房股企业中，只有中海外获得「BBB稳定」的相对最佳评级，而在2月份，中海外曾被评为「BBB正面」。

评论：恒大是捂盘还是嘴上韬光养晦？越调越高是个不争的整体事实。

3 财金界警告货币战损全球复苏G20峰会前料各国货币续贬值

投资界和银行界都警告，货币战显示各国就全球经济问题各自为政，货币战危及全球经济复苏，而估计至少下月二十国集团（G20）峰会前，各国将继续争相贬值。

各国财长周末开会时，未能就减低货币战的风险达成共识。太平洋投资管理公司（Pimco）行政总裁埃尔埃瑞安（Mohamed El-Erian）前天在国际货币基金组织（IMF）及世界银行的周年大会上表示，各国曾经相互合作应对全球问题，但现时各国经济政策协调不足，国与国之间磨擦日益增加。

他说，现时工业国经济正面临不再复苏、陷于「失落十年」的风险，除非政策制订者明白金融危机遗留的问题有多严重。

IMF总干事斯特劳斯－卡恩（Dominique Strauss-Kahn）呼吁各国采取具体措施，而非只说不做。有与会财长表示，中国和美国在会议只是坚持自己对目前汇市问题的看法，毫无让步的迹象。

国际金融协会主席兼德意志银行行政总裁阿克曼（Josef Ackermann）亦警告，全球正步入单边货币及贸易关系的危险时期，一些领袖追求狭隘的国家或地区利益，损害全球复苏。

阿克曼说，各国正准备下月在首尔举行的G20峰会，但尚未能以高度协调、多边的方法应对有关问题，使形势非常严峻。

南韩总统李明博昨天促请G20的成员国在下月首尔峰会前解决外汇问题，表示会议可讨论汇率问题。他承认，在经济复苏尚处初步时，G20在政策协调上显得松散，并警告可能出现另一次危机。

李明博说，若全球未能就目前问题达成协议，各国坚持各自利益，这将导致贸易保护主义，使全球经济陷于困境。他并无指明是哪个国家。

路透社分析员库马尔（Krishna Kumar）说，富国与新兴国分歧严重下，要达成协议似不可能。他预期，新兴国将继续干预其货币，之后更会将储备货币由美元分散至其它货币，而美国就业市场不振，澳元与欧罗料将持续强势。

另外，阿克曼和渣打（2888）行政总裁冼博德周日都警告，如果各国监管机构在最新达成共识的巴塞尔资本规定（巴塞尔III）以外，再各自推出额外资本要求，这将削弱经济复苏。

各国中央银行家表明，更多金融监管规则陆续有来，尤其是针对大型银行的要求。阿克曼说，不应纯粹因为一家银行大型便惩罚它，各金融公司之间的互相关连性同样重要。

评论：货币战已经难以避免，哪些不承认它的到来的人只能说是鸵鸟，目前哪些国际组织根本无法协调各国的利益，只有大家争相抛售美元资产的时候，估计美国人才会暂时停止发功。我们只会看到战争的继续，离结束还很远。