汇源果汁24亿贷款违约 负债率大升至70.3%

据港媒报道，一度被跨国饮品集团可口可乐青睐的汇源果汁(1886)，近日却因负债比率过高，有24亿元贷款违反银行贷款协议。银行界消息称，汇源已要求银行放宽负债比率限制，以解燃眉之急，但有部分银行质疑汇源明知公司财务不稳也不及早扬声，对汇源帐目也开始有戒心，未必肯轻易“松手”给予豁免，随时要求实时还款，令汇源的前景蒙上巨大阴影。

汇源是内地果汁饮品生产及销售商龙头，上月底公布的中期业绩“见红”，截至6月底的流动负债总值，由去年同期的12亿元(人民币，下同)，上升至40亿元，其中1年内到期的银行贷款，达26亿元。

公司未公布贷款违约

汇源的银行贷款，主要来自今年4月订立的3年期2.5亿美元贷款，及另一笔余额为5600万美元的银团贷款，在今年至2012年分期偿还。汇源早前发表的中期报告，仅在附注中表示由于上半年未能达到贷协议的财务契约，所以两笔贷款要分类为1年内到期的流动负债，正与银行磋商豁免。这显示汇源已技术上违约，可以被要求实时还款，但公司从没有公布。银行界消息人昨日透露，汇源的负债比率，已高于贷款协议规定的上限0.65倍，及负债对EDITDA(除息、税、摊销及折旧前盈利)比率上限5倍。有贷款予汇源的银行人士透露，汇源已向银行提出要求，放宽两项负债比率的限制，但有部分贷款银行对汇源的诚信有微言，“有银行认为，汇源明知自己会出事，但唔出声，并且在传出(违反贷款协议)消息前，draw晒钱走(悉数提取贷款)。所以银行唔会轻易畀waiver(豁免)”。

消息续指，汇源当初说服银行提供银团贷款时，“对未来的财务表现提供一些projection(预测)，但为何短短几个月之内，事情改变得咁紧要，情ǔ鱿謪畲逆转？要找出原因。”加上汇源目前未能提出证据，令银行信服，其财务表现能在年底前达标。因此部分银行对汇源提出修订条款的要求，有所保留，“银行当然不想汇源default(违约)，双方短期内会坐低倾”，并会要求汇源提供更实质的理据，“例如会有什么举动，去achieve(达到)那些ratio(负债比率)，譬如减低成本以还债等。”

资产负债率大升至70.3%

路透社的报道称，汇源已向18家贷款银行建议修订协议内容，包括将负债对净有形资产比例，由0.65倍放宽至0.7倍 ，负债对EDITDA最高比例，亦上调至7.75 倍，最低利息覆盖率则由4.5倍放宽至4倍。汇源亦提出向银行提供半厘的豁免费用。汇源需要取得三分二贷款银行同意，才能获得豁免及通过协议条款修订，银行最迟下周五回复汇源。

汇源中期业绩由盈转亏，亏损达7224万元，主要是受可换股债券公平值收益大减拖累。截至6月底，汇源未清偿的银行贷款接近26亿元，未赎回可换股债券为6.93亿元，资产负债比率由去年的29.5%，大幅上升至今年的70.3%。