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企业重组上市IPO

美元汇价大反弹 或成港股大调整先兆

据港媒报道,究竟联储局的议息声明、新一轮的量化宽松货币政策(QE2),如何左右港股成为投资者最关心的议题。经济前景欠佳,维持低息以及推出QE2已是意料中事,令市场稍微意外的是QE2未有开动“印钞机”,仅利用到期的机构债券及按揭抵押证券(MBS)资金“循环再用”,由于力度不强,令到积弱的美元汇价“大反扑”并一度升穿20天线,短期对港股等新兴市场资产势造成冲击。

港股美元表现常背驰

美元强弱直接影响包括港股在内的新兴市场股市表现,美元转弱一般会提升投资者对这类风险资产的“胃纳”,加上在联汇制度下美元转弱意味以港元计价的港股变得“抵买”,反之亦然。过去港股的表现与美股呈背驰现象,往往是美元弱、港股升;美元转强则拖低港股,因此美元“大反扑”或成为港股大调整的先兆。

联储局的QE2主要将早前投资机构债券及MBS到期的资金,再购入2年及10年期的国债,推低孳息以压低市场的借贷成本,助经济复苏,不过,每个月购入国债的规模约200亿美元,全年购入的规模则介乎1500亿至1900亿美元。

由于规模有限,加上内地以及英国经济同样出现经济放缓,令市场忧虑是次“泵水”所引起的成效能否彰显。

美元虽然反弹,但看淡者仍众。野村证券首席亚洲股票策略师Sean Darby先后在本月2日及11日以《HK: The story of one peg, two monetary policies and three housing markets》为题发表报告,强调港元资产具备大升条件,有关条件包括负实质利率、弱美元、内地外汇储备不断增加以及本地银行的贷存比率上升等4大因素,Sean Darby并为此调升MSCI HK的投资评级。

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