中资银行业绩潮至 汇丰证券瑞银维持看好

据港媒报道，汇丰证券和瑞银分别因未来息差可能未达标，下调内银股今明两年盈利预测。不过，汇证仍普遍维持内银股“跑赢大市”评级；瑞银则估计三大行12个月上升空间有11%至18%。八行股价昨全线回软，跌0.9%至3.7%。

综合券商预测，除民生银行（01988）及农业银行（01288），其余六行半年盈利增长19.5%至56.8%（见表），第二季则按季倒退11%至增长19%。

不利因素已成过去

汇证报告指，最近季度内银股表现受集资风险和地方融资平台贷款违约风险拖累，但相信内银中期业绩将能带来刺激，在公布业绩时会对地方贷款有更清晰的交代，估计对盈利影响亦有限。此外，内银相继缩减集资规模，相信困扰亦将过去。

由于预期内地今明两年均不会加息，汇证下调六行今明两年盈利预测少于10%。汇证指出，尽管内地领先指数放缓、经济增长减速，兼通胀风险上升，但预期至2011年，内银盈利仍能保持20%以上升幅，提供股息率2厘至6厘。“随政策继续减低经济失控（runaway economy）和导致不良贷款激增的风险，我们再次以宏观环境为卖点推介内银。盈利增长变得更有把握，我们也不预期银监当局将牺牲银行盈利以化解地方贷款问题。”

瑞银则下调工商银行（01398）及建设银行（00939）今年盈测5%，明年盈测11%；三大行目标价下调7%至15%，惟仍高现价11%至18%。