港股“大涨小回”趋势持续 后市聚焦人民币油价走向走向

据香港经济日报报道，中国出口数据远逊预期，港股回软，险守2万关，但投资界对后市仍有憧憬，汇丰等5大行预期中央在2月密集出招后，继续有措施撑经济，港股“大涨小回”的趋势持续。

外围继续关注商品价格走势，[美国公司年审报税]高盛预期大宗商品升势不可持续，瑞银看布兰特油价30美元，美股昨晚偏软，恒指即月夜期收报19921点，跌29点。截至本港今晨1时45分，汇丰（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报49.85港元，较港收市价49.25元高0.6元；整体ADR相当于恒指跌35点。

安盛投资管理亚洲泛灵顿股票亚洲投资总监马霆亨（Mark Tinker）解释，商品价反弹，是中国1月遭对冲基金高调沽空后，恐慌纾缓及补空仓的一个现象，跟基本因素没有多大关连。

券商：港股大涨小回 趋势持续

至于中国出口数据弱，部分券商忧虑人民币贬值以刺激出口，但中资行昨力托人民币汇价。招商证券（香港）董事兼首席策略师赵文利预期，内地政府不会以贬值人民币救出口，今年工作报告亦未提到出口目标，显示政府明白中国不能控制外部需求，货币贬值反而会引来更大负面影响。他预期，港股反弹期仍未完结，“但早前市场升得太快，进出口数据差成为市场沽货借口。”料恒指未来1至2个月会升至21000点，因投资者对中资股持仓低、美国在6月前加息机会低、人民币贬值风险续降、油价预期短线在40至50美元区间靠稳，促使港股“大涨小回”的趋势持续。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌指，内地出口数据双位数下跌，反映今年经济存在下行风险，去产能时间漫长，企业盈利要明显反弹比较困难，制造业料调结构仍在进行中，因股市基本面短期之内难望好转，大市不会有大行情出现，只能在区间波动。

穆迪质疑，中国三大政策目标互相矛盾，[注册美国公司流程]例如GDP目标增速6.5%以上会影响改革与调结构目标，部分企业违约影响金融稳定。

瑞银倡 传统经济股换马新经济股

瑞银财富管理投资总监认为，政策要明朗化才可提升股票估值，建议转向新经济行业，对传统经济板块获利了结；继续关注国企改革、供给侧改革、楼市去库存及深港通。

施罗德多元化资产亚洲区产品业务主管高泰乐则指，现时环球风险胃纳上升，不代表旗下基金应该增加股票资产配置，因对比3个星期前，现时增持股票已经太迟。

恒指收报20011点，跌148点；主板成交626亿元。