港股重心上移释放积极信号 月线有望两连阳

港股步入11月最后一个完整交易周，近一个月来，市场主要延续区间震荡走势，恒指于22000点至23500点上下反复，未有显著方向。上周恒指呈现触底反弹，收于22700点以上，重心获得稳步抬升。看10月底收盘价22640点，大致为当前恒指20天线水平，全月能否出现升幅，本周走势尤为关键。此 外，由于憧憬年底或宣布“深港通”启动，内地A股市场IPO常态化，以及美联储12月或首次加息等，皆为影响港股后市表现的重要因素，或有机会给市场带来 方向指引。

上周美联储公布了10月货币会议纪要，[英国注册公司]多数官员对加息持开放态度，现讨论焦点已由是否加息转为加息后的整体加息步伐。追溯上一次美国加息，2004年6月 30日，美息自1%加至1.25%，直至2006年6月29日联邦基金目标利率升至5.25%。期间恒指则于2004年5月17日低见10917点后见底 回升，至2004年6月30日的12285点计，累计升幅有1386点，单计6月港股则升87点。然而，此后港股出现了短线震荡。恒指反复跌至2004年 7月低见11862点，即加息后跌最多423点，其后才重拾升势，直闯2007年历史高峰。再翻查较前的另外两次美国加息时点，分别为1999年及 1994年，港股同样于加息前半个月至一个月上升，到真正落实加息后一个月内，出现短期震荡。

近一周港股盘面上看，大市走出反弹行情，个股亦跟随向上，更有不少突破了此前震荡区间顶，刷新反弹新高。科网股板块方面，其中腾讯股价率先出现50天线升 破250天线呈黄金交叉形态，其上周于20天线约150港元之上反复振荡，本周一创下反弹新高至157.4港元，近日则有资金流入其相关认沽证做反手部 署。此外，金山软件股价上周亦强势向上，突破20港元后，全周升幅13%，本周一显著升穿了250天线，其相关认购证于近日部分交易日获资金流入。而此前 跌幅较深的博彩股、石油股，上周走势仍落后大市，但见有资金流入其相关好仓做反弹部署。

纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于港股大市触底回升，港股通个股也出现涨多跌少的格局。具体来看，上涨个股达到226只，而下跌个股仅为 56只。在强势股方面，昆明机床由于引进新的战略股东，H股股价累计扬升54.18%，位居涨幅榜首；中资地产股整体表现强势，绿城中国涨幅超过20%， 远洋地产、富力地产累计涨幅在10%以上；此外，科技类个股获得资金持续追捧，龙头股金山软件累计涨幅达到17.28%，权重蓝筹腾讯控股升幅为 4.29%。在弱势股中，澳门博彩类个股整体表现疲软，银河娱乐、美高梅中国、永利澳门、金沙中国逆市下挫3%以上。在AH比价方面，近五个交易日A股市 场横向震荡，而香港H股则出现反弹，导致恒生AH股溢价指数累计下挫3.22%，报137.18点。

观察外围市场，美国股市上周大幅收高，标普更创下年内最高周升幅3.3%，道指、纳指周升幅亦分别为3.4%、3.6%。当前美股再次回升至今年6、7月 高位平台，而此平台亦是今年上半年主要的震荡区间，市场缺乏显著利好的背景下，料短期直接突破的概率或不大，主要延续震荡走势。本周市场将迎来较多经济数 据，其中可留意美国11月制造业PMI初值、10月个人收支以及第三季度GDP修正值等。而考虑到本周感恩节假期因素，大市交投亦或清淡。

内地A股上周窄幅波动，沪指在3600点附近震荡，[注册BVI公司]延续闷局行情。当前IPO重启给市场带来一定冲击，不过新增投资者以及银证转账数据近期有所改善，场外 资金进场意愿在增强，利好市场氛围。另外，月底人民币入SDR成为大概率事件，可留意市场反应。上周央行宣布下调SLF利率，继续释放宽松预期，对A股未 来走势或可望乐观一些。

总体来说，港股上周触底回升，恒指已重越20天线，技术走势方面释放了积极信号，短期重心有望进一步震荡上移，或有机会顺势上试此前区间顶23000点以上。