安信国际：年前投资气氛将逐步转好

港股昨天下跌，恒生指数和国企股指数下跌158 点或者0.6%。国企股指数下跌0.4%或者50 点，收报11647 点。

外围方面，美国股市昨晚下跌，[注册意大利公司]三大指数分别下跌0.4%~0.5%。希腊总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)周日回绝了欧盟与国际货币基金组织(IMF)的救援，称他不会请求欧盟领袖延期。

国内近期又17 个新股申购，预计短期A 股市场资金面比较紧张。但是其中4 只将于未来2 日发行，新股抽资的影响将逐渐淡化，预计年前投资气氛将逐渐好转。

国内今早发布的1 月CPI 同比增长0.8%，低于市场预期的1%。PPI 则下跌4.3%，跌幅超过市场预期的3.8%，我们认为通胀数据的下行将给宽松政策留出余地。

昨天公布的进出口数据双双大幅下降，贸易顺差创历史新高。历史上，1、2 月进出口数据受到春节因素的影响经常出现异常波动，单月增速大幅下滑蕴含的经济意义有限。近期多国央行的宽松货币政策至少将在短期内对海外经济起到支撑作用，欧元区、日本等国家PMI 显示经济有一定恢复迹象。在春节扰动影响消退后，国内出口增速可能结束过去几个月的下行趋势，出现一定恢复。

另外，参考2008 年底和2012 年上半年经验，央行降准改善流动性有助于房地产销售和投资的周期性恢复，并对实体经济产生积极影响。

个股方面，[法国公司注册]我们建议继续关注早前推荐的高阳科技0818，我们认为仍有较大上涨空间。