乌镇旅游拟赴港上市 申请程序已启动

3年前以3.55亿元入股乌镇古镇旅游投资有限公司(下称“乌镇旅游”)，控股60%股权的中青旅(600138.SH)正式启动了分拆乌镇旅游独立上市的计划。昨天，中青旅公告了上述事宜，称乌镇旅游拟在香港联交所主板挂牌，预计发行规模为不少于扩大后总股本的25%。而这仅是中青旅将多家控股公司进行资本运作的第一步。

“我们当年控股乌镇旅游的时候就已有将乌镇今后独立进行资本运作的想法，不过首先还是要进行一定规模的扩建和发展。”中青旅有关内部负责人昨日告诉《第一财经日报》，通过对于乌镇景区东栅、西栅新项目的扩建，乌镇当地旅游的客源数量已经从中青旅控股前的每年约180万人次提升到了每年超过300万人次。这让乌镇旅游成为中青旅麾下的盈利亮点，也让中青旅认为到了将乌镇旅游独立资本运作的时候。

中青旅方面透露，考虑到香港市场有一些相关政策依据，因此其计划将乌镇旅游赴港上市，目前已启动了相关申请程序。一旦上市成功，则所获融资将进一步做乌镇旅游未来的扩建和开发。

事实上，中青旅将乌镇旅游上市还仅仅是其大型资本运作战略的第一步。其内部人士透露，多年前，中青旅就已经制定了一个3~5年计划，该计划明确了中青旅今后要将麾下控股的数家公司都独立上市运作，形成关联产业链系列控股上市企业模式。

记者在采访中了解到，中青旅麾下还有一项适合独立分拆的业务就是“山水”经济型连锁酒店，目前“山水”在全国拥有12家连锁酒店，计划到年底达到15家左右。不过中青旅方面表示，就目前来看，乌镇是中青旅麾下最大亮点之一，而其他业务暂时还没有达到这个程度，所以先行推出乌镇旅游上市计划。

据悉，在乌镇、同里、周庄等水乡景点中，原本排名第一的周庄因为商业气息太浓而遭质疑，相对而言，规划合理、具有一定文化内涵的乌镇是目前较被业界看好的景点，而乌镇也由此获得了部分商业地产商的青睐，纷纷开发“黄金水岸”等项目。业界认为，此次乌镇旅游独立上市消息一出，应该会带动周边商业和旅游地产升值和开发热情。不过需要注意的是，以已经上市的黄山旅游、桂林旅游等同类公司相比，旅游企业最大的瓶颈在于收入单一化(依靠门票)，一旦发生天灾或其他因素使得游客量下降则会在很大程度上影响上市公司股价和市值，因此乌镇应该适当考虑上市后做多样化经营运作，增加盈利渠道。而从中青旅角度来看，其今后一旦成为多家上下游产业链独立上市企业的控股方，在业务和资本进退运作方面都会获益，需要注意的是管理风险。