香港新股轮番破发

    2013年，对香港市场新股的炒作让不少投资者尝到了甜头，无论是环保还是博彩。不过进入2014年，新股屡屡破发令许多炒新者“一筹莫展”，今年一季度上市的15只新股当中，11只破发，占比达73%，让不少的炒新者身陷亏损的窘境。

　　内地儿童网络游戏开发运营商百奥家庭互动(02100.HK)也受到影响，其2.15港元/股的招股价逼近定价下限2港元/股，融资额约为5.18亿港元。

　　香港分析人士对《第一财经（微博)日报》记者分析认为，[注册塞舌尔公司]无论是互联网泡沫的冷却，还是儿童消费概念公司的频频造假，都对百奥家庭互动上市进程造成影响；且在资金由新兴经济股回流到蓝筹股的“风格转换”背景下，未来香港的IPO活动将受到不小影响。

　　百奥家庭互动“生不逢时”

　　百奥家庭互动这家身披“互联网”和“放开二胎”双重“光环”的游戏公司，却并未像去年香港新股那样得到资本市场的追捧。

　　根据艾瑞咨询研究报告，百奥家庭互动是中国最大的在线娱乐目的地，位居中国儿童网页游戏开发商榜首，以儿童网页游戏支出计算，占据超过了40%的市场份额。门户网站100bt.com是专注于六到十四岁儿童的平台，包括提供在线互动娱乐和趣味学习，而从头到尾都穿插着卡通故事情节；此外，百奥家庭互动也推出了在线辅导服务以满足孩子们的学习需要。

　　然而近年来，港股市场儿童消费概念股的造假频频被曝光。从停牌超过2年的博士蛙(01698.HK)到被做空机构盯上而股价暴跌近七成的青蛙王子(01259.HK)，再到遭遇财务造假质疑以及被曝产品质量问题等多重打击的蜡笔小新食品(01262.HK)，在轮番出事后，资金已经开始撤离儿童消费概念股。

　　香港一位知名分析人士向《第一财经日报》记者表示，由于此前多家财务造假的公司都属于儿童消费板块，加上近日因为估值太高和一些公司业绩不符合预期，使得整个科技互联网板块均出现回调；美国纳斯达克科技股的大幅下跌，[注册萨摩亚公司]科技网络股整体表现不佳，使得百奥家庭互动此时上市显得“生不逢时”。

　　过去几年，尽管儿童消费品概念股份在招股时往往获得投资者热烈追捧，但事实上不少借此概念上市的公司，上市后被频频曝光财务造假。此前1月，童装品牌公司米格国际(01247.HK)认购热烈，但其上市后走势很差，一方面因为投资者担忧财务真实性，另一方面则是2014年新上市的多家公司走势都极其不理想，与2013年次新股的火爆炒作形成鲜明对比。

　　新股破发致市场风格转换

　　随着百奥家庭互动发行价逼近定价下限，投资者担忧其上市后很大程度会跌破发行价。而在今年一季度11只新股破发的情况下，香港新股市场或将遭遇寒流，而相对稳健的蓝筹股则重新获得市场认可。

　　“现在二级市场上很多二、三线市值的公司都跌得很猛，市场主力资金更多转向蓝筹股，这也影响了投资者对新上市股份的认购热情。” 兴业侨丰证券投资服务董事总经理郑家华说，随着中国香港和美国科技股炒作热情的回落，以腾讯控股(00700.HK)为代表的科技网络股近日大幅下跌，使得百奥家庭互动这种新经济类型的股份难被看好。

　　香港知名股评人曾渊沧认为，[注册卢森堡公司]不少新经济股已从高位回落，部分资金以恒生指数成份股为核心，开始配置传统经济股，预期公用事业股、石油股、香港本地银行股会逐步受到资金的青睐。

　　在德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴看来，香港IPO市场表现急转直下，一方面由于香港资金进出自由度及敏感度高，易受大环境影响，如近期乌克兰局势紧张，及中国PMI指数未如理想等不明朗因素，令投资者出现避险情绪，但从另一方面看，人民币波幅扩大、确立今年GDP目标为7.5%都在降低投资者的忧虑，资金已经有回流迹象。

　　“虽然整体市场前景乐观，但香港IPO市场的表现将取决于大型IPO会否如期进行、美国量化宽松的退市步伐、整体政治环境的稳定、中国政府的信贷紧缩政策以及国企来港上市所采取的方式。”毕马威中国合伙人兼香港资本市场主管陈清珠称。