内险股上季盈利下滑 大行仍唱好今年表现

中国（02628）、中国太保（02601）、新华保险（01336）先后发布盈喜，料去年纯利分别按年增长1.2倍、80%和50%。不过，三间公司业绩普遍逊于市场预期，且全年增长强劲主要因为三季度数据亮丽，而第四季度盈利分别倒退82%、45%、26%。即使如此，不少大行仍看好内险今年之表现。

德银认为，三公司上季度盈利恶化，[瑞丰代办离岸公司|外贸离岸顾问服务]主要是因为A股市场整体疲软、债券投资录得亏损，以及太保财产意外险业务不佳。但该行指出，上市险企本月销售强劲回升，暗示今年新保单价值将录得增长。德银相信，内险股今年前景会有所改善，给予买入评级，并首选平保（02318）和中国太平（00966）。

寿险本月保费增长劲

大摩则表示，险企将于下月中旬公布1月的保费收入，而据媒体报道，截至本月14日，寿险业务保费增长强劲，部分公司保费增幅更超过100%。该行继续看好太保、平保、国寿和中国财险（02328）。

对于昨日发布盈喜的国寿，美林认为该公司上季盈利倒退，主要受股债市场拖累、当季度投资收入降低，以及季节性开支较高。美林强调，[成都 注册香港公司服务]第四季盈利倒退是整个保险业的普遍现象，而国寿目前股价偏软乃买入良机，继续给予买入评级。

美林料国寿已走出低谷

美林相信，国寿将加强利润率较高的业务，进而提振2014年新保单价值，又料该公司已经走出低谷，未来两年估值将持续增长。

至于太保，大摩认为其盈利主要受疲软的财产意外险之影响，料该公司去年上半年综合成本率接近100%，即按年倒退2.3个百分点。大摩指，太保承保业绩下滑，可能是因为对与灾难有关的索赔显著增加，以及车险业务持续疲软。