港股机构荐股精选

港股机构荐股精选：西部水泥等

长城汽车（2333,买入）：H8 与H2 将成为公司发展的新助力

1-3 季度公司收入及净利润分别增长38%和61%2013 年1-9 月公司收入达408 亿，增长38%。归属股东净利润为62 亿，增长61%，[注册美国公司]每股盈利2.03 元。进一步完善SUV 车型组合，推出H2 与H8我们认为H2 会成为公司的另一款明星产品，月销量过万，弥补长城在9 万价格区间车型的不足。H8 是长城继H6 之后又一款具备里程碑意义的SUV 车型,也是长城向合资品牌发起挑战的首发车型，预计今年仅有少量H8 投放在部分城市，明年才能全面铺设，明年一季度月销量达3000 台，下半年月销量达5000 台。皮卡及轿车业务维持现状，谋求稳定发展皮卡是长城的起家产品，已连续15 年的全国销量冠军，毛利率长期维持在22%以上，我们预计未来皮卡业绩增长稳定。长城轿车车型过于单一，所面临的销售压力会越来越大。成功的轿车产品仅有C30 与C50，为保持竞争力，长城会对此进行改款，增加配置。

新工厂陆续投产，2014 年总设计产能约100 万在2014 年长城总的设计产能约100 万，但实际产出需要考虑工时及单位产出。工时的延长难度小，可以将两班制延长至三班制。但单位产出的提高需要时间磨合，无法短时期提升，如工人对机器的熟练度、管理人员的能力、工厂自动化程度等等。我们预计2014 年长城总销量可达90 万。

调整目标价60 港元，买入评级[美国公司注册]

我们调整公司未来12 个月目标价格为60 港元，较目前价格有27%的上涨空间，为2013 与2014 年每股预测收益的17.3 倍和12.5 倍市盈率，给予买入评级。

博雅互动(00434) 6.94元 / 目标价：7.90元 / 21.5%潜在升幅

因素：i) 受惠游戏玩家增加，集团于2010-2012年，营业额年复合增长率为82%，纯利年复合增长率40%。截至今年6月底止6个月，博雅的付费玩家增加至68.9万名，ARPPU（付费玩家月平均支出）升至74.7元人民币，反映盈利基础佳；ii) 内地网络棋牌类游戏的市场产值可望录得约65%年度复合增长，而行业快速增长，[美国注册公司]以及集团旗下游戏料续有效迎合市场需求等情况，可望成为支持集团未来业绩的重要因素；iii) 现价相当于2014年预测市盈率15.0倍，估值较本港上市科网股龙头企业平均26倍估值折让超过30%；iv) 股价近日于10天现支持回升，加上MACD信号「牛差」再度扩大，有利股价回升，建议趁低吸纳。