高盛：给予香港股市减持评级

高盛集团周一警告说，虽然中国大陆改善中的经济数据以及美国经济复苏将会提高中国出口规模的希望都在近期大大促进了香港股市的上涨，但是这个通过追捧香港证券市场来看好中国股市的时机并不恰当。

作为外国投资者接触中国股市的最方便途径，[注册离岸公司]香港股市从7月以来已经有超过11%的涨幅，而同期绝大多数的新兴市场都处于暴跌状态。

高盛集团在周一的报告中指出，香港股市近期的涨势可能随着美国经济复苏走势促使美联储减少资产采购项目规模而受到阻碍，联储的这种行动将会提高利率，并导致美元的升值。高盛认为，港币和美元的汇率挂钩将会使得香港无法免疫于外汇市场投资者所寻求的风险。相反，上涨的美元汇率，以及与之相伴的港币汇率的上扬将会导致金融状况收紧，对包括物业价格在内的资产定价造成压力，也会拖慢中国大陆的国内需求。

高盛集团的报告认为，“我们认为这种可能的发展反过来将会压制盈利增长并压缩估值，因此对证券回报的上行也会有限制。”报告也将香港股票的当前水平形容为“公平地定价”。

高盛集团预测，由于估值不再具有说服力，[注册香港公司]而且投资者普遍重仓持有，香港股市将会在未来12个月内略逊于区域其他市场；高盛集团也认为短期内利率的50个基点的提升将会演化成香港市场估值约10%的下跌。

高盛集团据此对香港股市给出了减持的评级，并建议投资者对防御性和杠杆率较高的，这些对更高的利率更敏感的股票保持审慎立场。如果希望收益于更高的利率，高盛集团建议长期持有汇丰银行和友邦保险，同时卖空香港中华煤气和领汇房地产基金。

高盛集团也认为，零售商六福珠宝、[香港公司注册]赌场运营商澳门银河以及金沙中国都将受益于未来发展，同时将工业股新创建集团和地产股鹰君集团的评级确定为卖出。