麦格理表示,预计神州数码(00861.HK)2010年度消费业务收入按年升28%,虽然企业业务收入料仅按年升2%,但於第三、第四季看到需求复苏迹象,预料2010年全年收入增长17%,盈利增长21%。
由於企业IT支出情绪改善,料神州数码的企业业务将成强劲增长动力。该行相信神州数码有可能跑赢行业增长,因其分销系统有领导地位,而且与客户关系强健,料企业业务收入於2011年度及2012年度分别增长20%及24%。
不过,由於主要城市的需求被消耗,料消费业务动力较逊色,料2011年度及2012年度收入增长15%及13%。
该行下调神州数码2011年度及2012年度收入预测6%及7%,同期盈利预测下调约7%,相应将目标价由15.2元下调至14元,相当於EV/EBITDA 9.8倍,维持“跑赢大市”评级。