中资股遭遇黑色四月

昨日A股的暴跌无疑令众多正盼着大盘企稳回升的投资者措手不及，但对于境外资金而言，却似乎早已是在意料之中，有证据显示，[注册离岸公司]进入4月份后境外资金明显加快了通过港股市场减持内资股的节奏。

国际投行狂抛内资股

港交所周一晚间发布公告称，农业银行4月17日遭美资大型基金The Capital Group场内减持1亿股H股，套现3.422亿港元，持该股多头头寸比例由11.24%降至10.91%，这也是农业银行H股在本月第四次遭遇境外投行减持，净减持量总计高达13.31亿股。

不仅农业银行，中国银行、民生银行、招商银行的H股也在4月份遭到黑石、瑞银、大摩等国际投行的密集减持，国际投行通过香港市场净减持的中资银行股总计高达6.4亿股。而随着境外投行频频出售内资银行股，向来有AH股折价“大本营”之称的银行H股也变得名不副实。据本报数据中心统计，截至昨日收盘，只有建设银行、农业银行、工商银行、交通银行的H股股价相对于A股折价，而在3个月前，有7只银行股的H股股价高于A股股价。

实际上，银行股在香港市场上遭到境外资金密集减持只是近期内资股遭遇的一个缩影，截至昨日，富力地产、鞍钢股份、[注册香港公司]海通证券等19只中资股在本月有过境外投行减持的记录，减持总量高达9.89亿股。而在昨日香港股市沽空比例最大的10只个券中，除百丽国际、香港交易所外，其余8只个券均属于内资品种。

中国离岸股基频遭赎回

除了直接通过香港市场减持中资股外，境外资金还借助与中国资本市场相关的基金撤出资金。统计数据显示，截至3月末，美国市场上最大的中国ETF，安硕富时中国25指数基金的做空股数升至4860万，做空比率达到3.2%，创2007年6月以来的最高水平，当月从安硕富时中国25指数基金撤出的资金总量高达8.24亿美元，而在4月1日～4月18日期间又有2.56亿美元的资金从该基金中撤出，而安硕富时中国25指数基金的“同门兄弟”——安硕富时A50中国指数基金自4月18日以来已连续4个交易日成为当天香港股市沽空比例最大的个券。

无独有偶，据国际资金跟踪监测机构EPFR的统计显示，国际投资人在上周从各类离岸中国股票基金净赎回4.77亿美元。至此，这类基金已连续八周失血，期间累计净流出资金23亿美元。据了解，EPFR跟踪的中国股票基金覆盖了全球范围内近400只以中国为投资主题的股票基金，其中涵盖了中国几乎所有的QFII，另外还包括那些投资海外上市中国股票的基金。

境外资金做空影响需观察

对于境外资金密集减持内资股的行为，业内人士之间也存在不同的看法。上海证券投资顾问黄昌全指出，进入4月份后穆迪、标普、惠誉等国际评级机构纷纷发表看空中国经济前景的报告，而昨日公布的汇丰PMI数据以及稍早前披露的一季度国内经济增速也确实不及市场此前预期的乐观，加上地方债问题“阴云不散”，导致国际资本对中国资本市场的前景判断趋于悲观。

国元证券投资顾问赖艺棠则认为，[香港公司注册]虽然近期境外资金撤离中国资本市场的消息很多，但实际撤离的资金量并不像市场担心的那样多，考虑到日元快速贬值倒逼人民币走强，人民币资产仍有可能是境外热钱重点关注的对象，加之A股市场中的QFII开户量仍在增长，就此断言国际资本已下定决心做空A股市场为时尚早。另外，从历史经验看，国际投行唱空A股市场并不等于就一定做空A股市场。实际上，19只在本月遭到国际投行减持的19只H股中，也只有中国银行等3只股票属于国际投行单向做空，其余16股虽然整体处于国际投行减持的状态，但同时也有国际投行买入的记录。