欧洲股神看中资股 2013年A股将显著回升

　　[瑞丰注册海外公司]据香港文汇报报道，富达投资总裁及Fidelity China Special Situations PLC基金经理安东尼．波顿（Anthony Bolton）

　　的整体观点是全球增长疲弱、利率低企及资金充裕，将利好股票投资环境。 [申请注册美国公司]资金充裕不单反映央行采取量化宽松等措施，亦由于投资者现时抱观望态度，因而持有庞大现金结余， [杭州瑞丰注册香港公司]以及现金回报甚低所致。这个情况已带动全球债券价格上升，而在2012年，高收益股票开始亦受惠。

　　我认为这些利好因素将于2013年为普遍股份带来支持，而市场升势将由市盈率上升所带动，而非企业盈利增长强劲或盈利预测上调。我认为所有金融资产最终将受惠于资金过剩的情况，特别是由于企业对投资资金的需求仍然受压。

　　美国、欧洲及日本经济体面对的重大挑战已众所周知，并已显著反映于股价。股票估值相对偏低及股市气氛普遍疲弱，将有助市场在不明朗的情况下攀升。

　　股票估值仍然普遍低企

　　中国的情况值得关注。内地在过去一年逐步放宽政策，现时开始有迹象显示经济活动在显著放缓后回稳。事实上，固定资产投资等部分领域亦再现增长。信贷供应上升（尽管远不及全球金融危机后的信贷增长规模）势必带来支持。然而，在这个情况下，股票估值仍普遍低企，而投资气氛（特别是内地A股市场）为负面。不过，这是一个可以瞬间转势的市场，若A股市场持续下跌超过三年后而未能在2013年显著回升，将使我感到非常意外。

　　诚然，中国面对自身的挑战，包括不少银行及地方融资平台的坏账或会大幅上升，当中可能包括信托及财富管理产品。然而，正如较早前所述，我相信中央政府有足够的资源应付有关问题。我仍然不太忧虑这些财务挑战，反而认为中国未来的主要问题与长期社会及政治转变的需要相关。我认为我们应密切注视明年出台的改革，以确定新领导层的取向。

　　增长性质及质素正在转变

　　中国的经济增长性质及质素正在转变。出口与投资主导的增长模式已逐步被消费带动的模式所取代，意味着未来的国内生产总值增长率将下降，但其增长质素将较高。

　　投资如常涉及风险。中国与邻国（特别是日本）的关系恶化，令人感到忧虑。朝鲜与韩国之间仍可能发生冲突。尽管面对有关风险，我仍然认为中国股市将于2013 年为投资者带来惊喜。