港股12月13日要闻早读

1、IMF警告楼价经济逆行 香港最大风险

本港楼价由2008年至今大升1倍，由此导致的潜在经济风险受到业界关注。国际货币基金组织（IMF）昨日发表报告警告称，本港物业价格在去年底短暂缓和后，今年又重拾升轨，目前与整体经济活动放缓「逆向而行」，已经成为本港的「最大内部风险」。[香港注册公司]IMF认为，港府有需要多管齐下，除压抑楼市需求外还应进一步增加土地供应，以减低楼市对宏观经济及金融体系造成的风险。IMF赞同本港就楼宇按揭贷款所推行的逆周期审慎监管措施，认为有助加强银行的风险管理及承受楼市一旦大幅调整所带来的冲击的能力。

报告指出，今年初至今本港住屋价格已上升两成，与2008年谷底水平相比更升达一倍。近期中小型住宅物业的升幅尤其显著。究其原因，报告认为是「新落成房屋供应有限、本地及境外买家强大需求，以及美国输入低息率等多项因素」，导致本地楼价不断上升。

评论：热钱流入令楼市高企及带来通胀压力，加重市民生活成本，谨慎情绪的存在是正常，不过历来表现看香港有能力抵御热钱冲击，热钱持续流入亦有利好市场气氛。

2、IMF认为，净出口下降，将令港今年的经济增长减少1.75个百分点。

IMF将本港2012年的经济增幅，由此前的1.8%调低至1.25%；明年增幅亦由3.5%调低至3%。报告认为，本港经济增长减慢主要是由贸易方面所拖累，其中净出口的下降，预计将令今年的经济增长减少1.75个百分点。

IMF亚太区主管Steven Barnett指出，作为小型开放经济体系，本港除面临楼市的内部风险外，难免受可能发生的全球冲击影响，面临多个外部风险，其中最大的不确定因素是美国的「财政悬崖」是否会「堕崖」，以及欧洲的债务危机是否会再次恶化。此外，若中国内地经济出现「硬着陆」将对香港的经济造成重大影响。不过他随后补充称，内地经济硬着陆的机会不大，预计明年可增长8.25%，令香港从中受益。

同时[注册美国公司]，内地持续开放资本帐以及人民币更多在国际交易中使用，为本港提供更多机遇，当局应继续着力发展人民币金融基建，巩固本港作为先行者的优势。

另一方面，令本港银行所持有内地相关的债权在六月底时已占整体债权28%，金管局应继续通过压力测试，密切注视银行风险承担。

评论：球经济疲弱，欧美需求减少，而香港作为国内出口窗口，贸易额下降拖累香港经济在所难免，但随着国内经济转型升级亦为香港带来新的增长机遇，背靠国内将是香港持续增长的硬道理。

3、中電配股最多籌77億

踏入年尾，不少新旧股份纷纷向市场「抽水」。市场消息指中电(0002)拟以每股配售价62.9元至63.9元，配售1.203亿股新股，较昨日收市价折让4.91%至6.4%，集资75.67亿元至76.87亿元。中电上次配股为1997年1月。该股昨收报67.2元，跌0.3%。

而统一中国(0220)大股东台湾统一企业正寻求出售统一中国股份。销售文件显示，统一企业以每股9至9.25元配售1.08亿股旧股，套现9.72亿至9.99亿元，相当于已发行股本3%。配售价较昨日收市价9.51元折让2.7%至5.4%。配股后，统一企业持有的统一中国股量比例会由73.49%降至70.49%。

新股方面，惠生工程(2236)今起至下周二(18日)招股，全球发售6亿股，其中1.2亿股为旧股。招股价2.79至3.53元，每手1,000股，入场费约3,565.6元。若以招股价中位数3.16元计算，集资净额13.6亿元。保荐人为花旗、德银和交银国际。该股引入3名基础投资者，郑裕彤通过旗下私人投资企业周大福代理人亦认购1.55亿元，持股1.23%。

评论：热钱涌入推高股市，上市企业趁机筹钱，表明在环球经济下滑忧虑下，企业运营前景艰难，凑钱过冬是最直接办法，不过企业应提高自身竞争力，积极开拓市场，才是企业持续生存发展根本之道。

4、人币窝轮 法巴饮头啖汤

A股轮热炒，成交比恒指轮还要高，有见及此法巴率先推出人民币结算的A股轮，是本港第一只人民币窝轮。法巴表示，有关窝轮是华夏沪深300人民币柜(83188)的衍生产品，交易以人民币结算，方便手持人民币的内地投资者直接买卖。法巴发言人表示，有关窝轮将于下周三挂牌买卖。

事实上，近日A股轮有关产品极受投资者欢迎，从交投上可见。昨日窝轮占大市成交有8.7%，当中恒指轮的成交额仅占整体窝轮不足20%，成交额紧随其后的华夏沪深300(3188)和南方A50(2822)相关窝轮，共占窝轮市场占27%，若再加上安硕A50(2823)相关窝轮的4%成交，A股轮成交共占窝轮市场约三成。

在十大成交窝轮中，首位是恒指窝轮，另有7只是华夏沪深300的窝轮。此外，值得留意是内银股昨日表现突出，如建行(0939)、工行(1398)和中行(3988)皆升约2%，但内银股相关窝轮的成交未见突出，从即市观察，窝轮资金从内银股认购证中流出，反映投资者把握升市沽出持有的认购证。

评论：今年港股大市成交萎靡，市场信心不足，衍生產品交易更是稀少，而现推出人民币窝轮，表明市场气氛逐步回升，另外国内经济发展，及股市喘定回暖，对投资者有很大吸引力。

5、证监会订明保荐人负刑责

证监会昨日公布公开招股保荐人的咨询总结，建议保荐人须就有问题的招股章程需负上民事及刑事责任，刑责要视乎保荐人是否明知情况，也批准发出失实陈述的招股章程。证监会行政总裁欧达礼(见图)表示，虽未有计划修订刑责条例下的罚则，但随后会检讨招股章程来厘定罚则，务求令罚则与《证券及期货条例》类似罪行的罚则一致[注册英国公司]。他希望相关法例可于明年10月1日获通过。

欧达礼指，有关改革可提升保荐人水平，从而减低各种风险，证监会将与联交所商讨精简上市程序，以加快申请上市的步伐。港交所(0388)昨表示，欢迎证监会有关监管保荐人的咨询总结，并全面支持证监会提升首次公开招股保荐人的监管架构，巩固香港作为国际金融中心的地位。

评论：加大监控力度及完善市场制度，有利塑造良好的交易环境，有利提高上市公司的质素，保障股民权益将促投资气氛良性循环。

6、中石油拟126亿元购必和必拓澳洲 LNG项目

澳洲矿务集团必和必拓(BHP Billiton)公布，中石油(0857)同意以16.3亿美元(约126亿港元)收购必和必拓在Browse液化天然气项目的少数股权。

必和必拓公告显示，中石油会取得East Browse合营项目的8.33%及West Browse合营项目的20%股份。必和必拓认定该项目为「非战略性资产」后，将股份出售给中石油，而该项目预计造价为300亿美元。德银证券则估计该项目总开发成本440亿澳元(约464亿美元)。

今年年初，日本三井及三菱亦购入Browse项目14.7%权益，涉资约20亿美元，皇家蚬壳及英国石油也是项目的合资伙伴。必和必拓预计，该交易在明年上半年结束，但还待监管机构批准。

中国国内企业频频并购海外油气项目，显示能源需求持续增长。而Browse液化天然气项目是中石油今年在海外的首次重大收购，已经拨出160亿美元用于海外投资，并计划在8年内将海外能源产量比重提高到50%。