港股12月3日要闻早读

1、中电信联通推iPhone 5 反应一般 月费与4S相同 北京首小时逾千人预订

随苹果公司落实在月中于内地发售iPhone 5，内地两大电信商即时抢闸争取「首发」，为客户提供iPhone 5预订服务。在年初发布iPhone 4S一役落后的中电信(0728)今次做足准备，昨日率先同时在全国实体店及网上提供预订，单是北京地区首句钟有逾1000个新手机预订。至于联通(0762)前日在广东地区的网上商城提供预订服务，[注册英国公司]今日起亦容许顾客在全国实体店进行预订。

评论：IPHONE的时代或许早已经过去，市场对于新产品的追逐脚步却并没有停滞，虽然电信和联通继续在推行IPHONE5，但是从市场的反应不难看出，未来的销售状况未必能够良好，对于上客量的吸引力明显不足。而对于公司的股价而言，或许也很难带来正面的有效刺激。

2、大型商场涌现 网购兴起 百货店受冲击

内地经济增长放缓，影响消费市道，百货业亦受冲击，结束以往同店销售「高增长」的局面。除了消费市道疲弱外，网上购物兴起，内地大型商场亦愈开愈多，抢走传统百货店人流。一叶知秋，上月内地龙头百货股百盛（3368）第三季盈利大幅倒退四成，敲响该板块的警号。

近年内地各城市大型商场涌现，市场人士开始怀疑会否供过于求。瑞信报告《中国零售──寻找安全海港》指出，市场关注内地零售销售面积是否过剩，以及网上购物兴起，会否影响消费模式。报告指出，目前13个城市的人均零售销售面积相等于美国1973时的70%，但自2009年开始，内地百货特许经营费下跌，反映消费减少，但零售销售面积却急速增长。

评论：随着社会的发展，传统的销售模式在不断的经受考验，网购的兴起多少还是会对实体店铺销售模式带来一定的冲击。国内的促内需政策零消费市场活跃，加上消费者在年末的购买欲逐渐增强，更加会给零售销售企业带来正面刺激。

3、施罗德：气候暖化 酝5大投资机遇

温室排放问题备受全球关注，施罗德遂瞄准时机，2006年推出追踪气候变化的股票基金。负责管理兼创办施罗德ISF环球气候变化股票基金的基金经理Simon Webber认为，气候变化是一个愈趋重要的议题，影响遍及各行各业，基金便是从中发掘商机。

Webber接受本报专访时表示，气候变化对电网布置、交通系统、科技发展、消费市场等均有显着影响，未来市场在5大范畴会出现革命性改变，分别是交通网络、天然资源、清洁能源、低碳化石能源及能源效益，投资者可留意这5大类的相关投资机会。

5大范畴中，能源益效方面进展最理想，网上购物、智能家居等都能减少碳排放，虽然路上的电动或混能车的渗透率慢慢提升，但全球汽车数量激增将为运输网络及碳排放带来风险。

评论：全球经济变暖对人类生存的环境产生严重的影响，各经济体对于环境保护的意识越来越强烈，而环保概念也越来越渗透到各行业当中，在日常生活中给消费者带来影响。随着环保行业的兴盛，具有环保概念的股份也将持续受惠，不过短期来说，由于政策及环境影响，环保概念股仍在受制约。

4、波司登未来二年整顿及关闭店铺 [注册BVI公司]

波司登（3998）截至9月底的上半年，主要业务羽绒服销售仍保持增长，但内地消费气氛的低迷，拖累非羽绒男装业务表现，自有品牌「波司登男装」收入下跌13.8%。集团面对宏观经济仍未有明朗化，将放慢男装业务的开店步伐，而羽绒业务则由于已趋成熟，未来一至二年也将以店铺整顿及关闭为主。

波司登财务总监麦润权表示，随着下半年羽绒服销售旺季来临，将透过提早或延长折扣促销时间，来应对消费市道的低迷，但今年羽绒销售目标仍维持去年相若的高单位数增长，全年毛利率也期望维持于去年约50%的水平。上半年受惠于羽绒平均单价13%的提升，整体毛利率上升6.2个百分点，至45.6%。

上半年集团总收入增加12.4%，但纯利受累于税务支出大增而倒退3.4%，麦润权表示，这主要由于税务减半优惠已于去年年底结束，加上部分子公司业务亏损但未获当局税务减免的审批所致。他预计，全年实际税率望能处25%水平，但仍将较去年的15.7%为高。期内派中期息6仙，集团全年仍拟维持过往70%至90%的派息率。

截至9月底，波司登存货周转天数按年增加15天，至200天，应收账周转天数增加14天，至77天，主要源于男装业务的不济。期内并关闭77家经营欠佳的非羽绒店铺，其中包括14个「波司登男装」。

评论：受消费市场低迷等不利因素的影响，服装行业的销售状况亦难理想，随着寒冷季节的到来，波司登在下半年的销售状况或许能逐渐好转，不过激烈的市场竞争以及消费者的购买欲望的下降或许或对企业的盈利形成制约。

5、本周34轮齐发 杠杆炒A股
虽然A股再试低位，但无阻资金押注A股以博反弹，上周华夏沪深三百（03188）窝轮增至16只，发行人达10个，成交急增，本周再有南方A50（02822）及华夏沪深三百共34只新窝轮齐推出市场，在企业盈利前景好转及AH股差价扩大下，资金热炒相关窝轮。

法兴证券衍生工具部亚洲区董事（日本除外）李锦称，近日A股ETF备受内地及本地投资者关注，华夏沪深三百的窝轮成交更曾高于正股成交。他称，以市面约10间发行商计，一周市面发行34只窝轮，水平未算太高，发行商都望于12月积极发轮，把好转势头带到明年年初。

评论：借助大市回暖，香港窝轮市场似乎又出现回暖的迹象，而随着热钱的持续流入，中资股的受青睐程度不断提升。而与A股相关的窝轮的发行，则又从另一面反映出投资者对内地A股市场的乐观预期。

6、中集转H股 联想系内基金接货

中国国际海运集装箱(简称中集)在深圳挂牌的B股，在上周五停牌，并且向无意转以H股形式买卖的股东，提供现金选择权。提供现金选择权的第三方及包销商，正是联想控股及全国社保基金等出资成立的弘毅投资旗下基金，该基金或需承购最多达56.71亿元股份。

评论：中集B转H或许很难将整个市场趋势带动起来，毕竟有很多的市场制度或规则不同，而且对于投资者而言，目前的经济形势原本就不够乐观，在B转H的问题上或许更加谨慎而难以倾心。

7、港股回暖新股市场气氛转热 英达公路拟明年上市

今年港股表现一直影响新股市场气氛，但随着人保集团（1339）上市，加上港股重上22000点水平以上，本港新股市场气氛近日回复炽热，不少公司计划明年来港上市。市场消息指，一向是新股市场稀客的公路股也有公司蠢蠢欲动，其中英达公路便计划明年来港上市，集资1亿至2亿美元（即约7.8亿至15.6亿港元）。[注册开曼公司]

消息指，英达公路来港上市计划仍属初步阶段，至今仍未向港交所（388）正式递交上市申请，但就已挑选保荐人，并计划最快可于2013年来港上市，集资规模初步估计约7.8亿至15.6亿港元。

由于中央首次在2012年中秋两节期间，实施《重大节假日免收小型客车通行费实施方案》，允许七座位以下载客可免费使用高速公路，市场评估，对公路企业收入影响或超过3%，有市场人士更预期，公路股今年下半年业绩将逊于上半年。英达公路能否突围而出，还是未知之数。

港股临近年尾有所反弹，惟全球经济是否复苏仍有待观察，故不少企业宁愿待明年才启动来港上市大计，包括市传有意今年来港上市的内地钢材贸易综合服务商和主要铁路产品出口商中国铁路物流，内地疫苗生产商中国生物科技等。

另一方面，也有企业希望赶尾班车。据市场消息指，三家企业争取于本月启动上市，分别为内地石化公司惠生集团、中国机械工程，以及亚美能源。

消息指出，中国机械工程计划最快可于11日开始招股，圣诞假期前上市。该公司原计划来港集资5亿至6亿美元（即约39亿至46.8亿港元），惟路透旗下IFR指，其集资额有可能稍作缩减，安排行包括中银国际及工银国际。而惠生集团计划来港集资约3亿至5亿美元（即约23.4亿至39亿港元），安排行包括交银国际、花旗及德意志银行。

此外，亚美能源也计划10日开始招股，12月13日定价，12月20日上市，保荐人为巴克莱及摩根大通。据其初步销售文件显示，该公司计划来港发行2.2亿股，90%为国际配售，10%为公开发售，共集资12.48亿元，招股价约为5.65元。

销售文件又指，该公司市值约为68.87亿元至86.8亿元，现时已获3位基础投资者共认购7.8亿元其股份。