港股仍有上攻空间

港股受A股拖累

28日，港股再次随A股震荡下挫，截至收盘，恒生指数跌135.05点，报21708.98点，跌幅为0.62%；国企指数跌128.68点，报10399.16点，跌幅为1.22%，当天大市成交467.40亿港元。[注册马绍尔公司]

不过尽管如此，仍有近30只个股股价刷出近一年来的新高，以内房股为代表的地产股更是逆势走强，其中宝龙地产涨幅最大，其上涨10.07%，富力地产、佳兆业、越秀地产涨幅也不俗，均再度刷新一年内最高股价水平。过往的一个月，内房股成为了领涨港股的强势板块。

内银股则继续走弱，28日建设银行H股和交通银行H股均有不同程度的下跌，这主要受银行刷卡收费下调的影响。不过这种情绪并不会持续多久，因多家外资行表示会看好内银股，如高盛维持内银股具“建设性”的看法，主要是内地宏观经济有望复苏，该行维持农行、工行、建行、招商银行、民生银行及重庆农商行H股的“买入”评级。

虽然市场对港股挑战22000点充满乐观，但是A股近日持续创新低，显示市场信心严重不足，总结最近几个交易日的行情，港股由升转跌主要是受到内地股市走势的影响。

不过，高盛证券指出，[注册新加坡公司]恒指未能企稳，但A股的弱势对港股并未构成太大的负面影响。总结内地A股和港股近日走势，除非A股再度急跌，拖累港股作较深调整，否则港股没有明显转淡趋势和利淡因素，相信目前焦灼局面仅是因为22000点心理关口阻力较大，难以一下子升破，后市估计仍可挑战22255点。

内地经济企稳支撑港股

11月港股的反弹主要受内地经济企稳的支撑，特别是多项数据均超出市场预期。11月份汇丰中国制造业PMI初值13个月以来首次站上50%的扩张收缩分水岭之上，报50.4%。相比中国统计局公布的PMI，汇丰编制的PMI主要反映中小企业经营状况。

安信国际研究部主管韩致立指出，香港港股市场主要受内地经济数据理想所带动，多项数据也显示内地中小企业营运环境改善。

偏乐观的情绪充斥多个外资行的报告之中，巴克莱近日的报告表示，中国工业生产有可能进一步上升，第四季度的国内生产总值（GDP）同比增长率可能从第三季度的7.4%升至7.8%左右。

苏格兰皇家银行最新研究报告称，今年第四季度中国GDP同比增长率或在7.4％，全年增速约7﹒6％。该行预计，明年的通胀不会大幅上升，因为持续低迷的世界经济前景以及全球及中国许多制造行业的产能闲置将会抑制价格压力。未来6个月中国GDP增长有望持续改善，但不会大幅反弹，预计2013年中国GDP增速将温和复苏至8％。

德盛安联亚太首席投资总监陈致强表示，欧洲经济将持续衰退，而亚洲将会为全球增长提供温和动力，但推动力不及往年。内地数据显示经济已经触底回升，盈利预测向上调整，但目前仍维持负面。不过，中国股市的市盈率仍然很低，若市场情绪转好，股价将回升。

新华社记者 陈晓伟 摄 合成/苏振

香港投资者更乐观

值得注意的是，自11月初以来，南方富时中国A50指数开始跑赢上证综指和深证成指。此前的8月、9月、10月该指数波动大体介于上证综指和深证成指之间。这表明相对于A股投资者，香港的投资者情绪要明显乐观。

对此，德盛安联亚太首席投资总监陈致强表示，本周内地A股跌至2000点下方，主要是因为受到内地投资者悲观情绪所致，加上内地投资者转向投资回报较高的信贷产品，减少购买股票的意欲。而H股受外资推动，预计将会继续跑赢A股，他较为看好工业、保险及内房板块。

27日下午，美元对港元汇率一度走高至7.7495港元水平，香港金管局随即表示，已在外汇市场卖出31亿港元，这也意味着经过短时间调整后，海外资金再度加速流入香港。有市场消息也指出，本周有专做信托的欧美银行出售数亿美元买入港元，这大幅触发港汇走强，从交易情况看，海外机构的目的应该是买入港股或者进行其他资产配置。

元大证券判断，只要热钱不退，具备中国概念的人民币资产仍将会上涨，H股及A股ETF仍将强势领先大盘，近期AH溢价指数跌破百点，仍有部分个股的H股溢价较低，具备补涨空间。

对于资金流入香港的趋势，安信国际研究部主管韩致立判断，相对于欧美，中国经济复苏更加强劲，预计资金流入香港及内地的趋势会继续。[注册新西兰公司]韩致立分析称，美国的经济复苏主要靠宽松货币政策带动，但受制于高企的财政赤字，美国未来将要实施紧缩的财政政策，这将阻碍复苏步伐，且欧洲的情况更甚。相比欧美，中国紧货币但宽财政的措施更有利长期经济发展，中国经济与欧美经济的走势差异将继续吸引资金流入，因此看好未来中国相关资产市场尤其是港股的表现。

不过短期内港股仍会受A股拖累，国信证券（香港）指出，虽然资金面较为充裕，但外围及内地股市表现不佳，预计恒指短期内将小幅震荡。