港股热钱或“班师回朝”

目前看，内地A股短期依旧难言见底，港股因此将受到很大影响。过去两天金价上升而港汇回软，投资者不能对这两个现象掉以轻心，特别是此前的一轮升势只是由热钱带动，缺乏基本因素支持。不过，在没有更坏的消息出现前，市场下跌空间有限，预计恒指将在21000点-21800点间震荡。我们维持本周弱势的判断，乐观的看，急跌总好过“阴跌”。[杭州瑞丰注册香港公司]

行业方面，我们依旧看好铁路设备股，从近期内地各省的财政审批看，铁路建设无疑是亮点，而且未来还会持续，在房地产建设低迷之际，铁路交通建设将是未来国家支撑经济的主力 。另外我们较为看好家电行业，家电行业目前已从“渠道为王”迈入“品牌为王”时代，品牌企业尤其是高端品牌将在行业内占主导地位，尽管此前有家电下乡政策，但为了刺激消费相信内地政府还会继续推出新的刺激政策。

港股周三(14日)大幅反弹，但个股反弹力度普遍较弱；内银股表现优于大市，但机械建材等近期跌幅较深的股票反弹力度不大。港股近期持续下跌，市场气氛转差，在经历了此前十连升之后，市场目前陷入深度调整，各种担忧四起。

外围市场方面，美国股市持续下跌，财政悬崖的逼近令市场担忧。目前美财政断崖问题仍未得到任何有效解决，尽管奥巴马及共和党成员均声称愿意合作，希望能达到一个可大幅削减赤字的协议，从而避开“堕崖”，但预计这一问题将最后一刻才得到解决，短期内其仍是市场一大隐忧，加上此前美股已经走出一番牛市，回调空间较大，这些都形成了美股回升的障碍。此前美国国会预算办公室评估财政悬崖或会令该国失业率上升至9.1%，而经济增长减慢0.5%，但我们认为美国国会两党都不愿意成为历史罪人，只是政治扯皮短期内仍会继续。[北京瑞丰注册香港公司]

港股近期走弱和内地经济环境的不佳有密切关系。不过近期数据显示内地经济基本已经完成筑底，上周末中国公布的出口数据尤为强劲，内地政府对达到今年的经济增长目标充满信心。虽然未来内地经济再度出现恶化的几率较小，不过临近年底银行回笼资金对市场构成利空，加上内地央行日前公布了疲弱的10月新增贷款数据，大市或会受到新一轮的下压。

由于此前十连升，因此本周港股的行情调整是预料之中的，但近日的急挫行情确实超过市场预期。上一轮上涨中，香港金管局连续10次卖出港元，稳定港汇，尽管资金流入量不大，但是市场气氛活跃，不少中小股票都收获了较大的升幅。近期这些中小股都出现了明显回落，不少中小盘股价在无利空消息下重挫，这很可能代表流入的热钱开始冷却。其中，水泥股受压幅度最高；铁路相关股因为憧憬2013年的行业投资，[上海瑞丰注册香港公司]因此吸引不少资金流入，股价仍处高位；防守性公用事业股跑赢了大市，很可能是因为部分投资者为资金寻找避风港。

整体来说，未来1-2个月，投资者应变得更为审慎，美国财政悬崖作为不稳定因素或会继续拖累港股，同时美国的基金经理很可能选择在年底提早锁定利润，进而导致资金班师回朝。